「场」这个字，很多人没细想过。它指的是证券交易所。同一只基金，在交易所里面买，和在交易所外面买，走的根本不是一套规则。

场内基金有两种交易方式：买卖和申赎。场外基金只有一种：申赎。这个差别，直接决定了你买入的价格到底由谁说了算。

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申赎按净值，买卖看情绪

申赎，是你直接和基金公司交易，价格按基金净值来。净值对应的是基金实际持有的资产价值，没有溢价或折价的空间。你申购1000元，拿到的份额就是按当天净值折算的结果。

买卖不一样。场内买卖是投资者之间的交易，你买到的份额，是另一个投资者卖出来的。成交价格由买卖双方的出价决定，受市场情绪影响很大。情绪一热，买的人多，价格就可能被推到净值之上，这就是溢价。

溢价买入，等于多付了冤枉钱

溢价意味着什么？你花1.05元买到的份额，实际净值可能只有1元。多出来的5分钱，不是资产增值，是情绪成本。反过来，市场恐慌时也可能出现折价，但普通投资者更容易在追涨时踩中溢价。

场内买卖的折溢价风险，根源在于交易对手变了。申赎的对手是基金公司，价格锚定净值；买卖的对手是其他投资者，价格锚定供需。供需一旦失衡，价格就会偏离价值。

普通投资者更适合走场外

识别折溢价，需要实时盯盘、对比净值，这对多数人来说不现实。没有精力或者没有办法判断场内价格是否合理，最稳妥的选择就是场外申购。按净值成交，简单，也省心。

场内不是不能碰，但它更适合能看懂盘口、愿意承担价格波动的人。如果你只是想长期持有、定期买入，场外渠道已经够用，没必要为了省一点手续费去赌场内价格。