工信部日前印发的《信息通信行业发展“十五五”规划》明确提出“有序部署万卡、十万卡及以上智算集群”，推动国产芯片适配与全国一体化算力网建设，为国产算力系统级升级再添政策背书。随着规划落地推进，国产算力产业链正在发生多方面变化：AI应用从试点转向订单，有公司披露AI相关在手订单约3.15亿元，覆盖通信、能源、金融等行业；国产算力进入Scale-up系统竞争，据某券商测算，国产超节点可达384张NPU、48TB片上内存，ScaleX640训练/推理性能提升30%—40%，单柜密度提升20倍；液冷由配件升级为系统级市场，国内超节点液冷配套市场预计由2026年14亿元升至2028年148亿元；HBM带动测试设备量价齐升，HBM测试道数由传统DRAM约3—4道升至15道以上，测试机用量约为传统DRAM的5—6倍。

需注意的是，订单转化为收入仍需交付周期。国产算力正从单卡竞争走向系统级竞争，超节点、液冷、测试设备等环节受益于集群化建设。但技术迭代快、竞争格局未定，业绩兑现存在时滞。南方基金司南投顾关注国产科技自立主线，通过组合配置参与产业升级机遇，同时平衡估值与业绩兑现节奏。