高开是给你看的，低走才是认真的|kdj|macd|横盘|股指|金叉|高开

【行情分析解读】2026.9.9

朋友们，本周偶尔更新，下周停更一周，然后恢复正常更新。

市场早盘涨跌不一，个股跌多涨少，全市场超3500只个股下跌，半日成交额1.21万亿，较上个交易日缩量465亿。

最近外围的宏观环境确实不太友好，美国那边非农数据超预期之后，市场已经把美联储9月加息的预期炒到了六成以上，而且历史规律摆在那里，一旦加息预期抬到这个位置，最后基本都兑现了。再加上CPI数据出来后这个预期也很难退下去，所以短期外围流动性收紧的压力是实打实的。反映到盘面上，昨晚美股跌了一波，今早亚太市场虽然日韩稍微回了点血，但整体情绪偏谨慎，对A股开盘多少有点拖累。

不过真正让人难受的还是A股自身的问题，成交量还在萎缩，说明外面没有增量资金愿意进来，场内完全是存量在互相博弈，而存量资金里量化占了大头，这就导致盘面节奏完全被机器主导，科技板块拉起来看着挺热闹，但每次冲高都伴随着分时上的快速跳水，本质上就是量化借着拉升在兑现利润，这种反复的套路玩多了，主观资金自然就寒心了，打不过就不玩了，越不玩量越缩，量越缩量化越嚣张，形成了一个负循环。

那现在该怎么应对？我的看法是，既然存量博弈的格局短期很难打破，那就别去追那些被量化反复收割的高波动方向，比如科技里那些频繁冲高回落的分支，看着机会多，实际上普通人的手速和信息差根本跟不上。反而可以关注一些量化不太容易控盘的低位板块，比如煤炭、军工这类有基本面支撑但弹性没那么大的方向，轮动到的时候反而能拿到一些确定性。另外如果后续美联储真的加息落地，但路径没有进一步大幅上修的话，利空反而可能出尽，到时候才是真正机会窗口，现阶段就是控制好仓位，别满仓扛着等风来，留点子弹比什么都重要。

·从板块上看，煤炭、煤炭开采、元件板块今日领涨；AI应用、房地产服务、传媒板块今日领跌。

·从资金上看，CPO、光模块、PCB主力净流入；半导体、元宇宙、谄媚主力净流出。

·从指数上看，煤炭等权、中证煤炭、180运输日涨幅居前；中证传媒、动漫游戏、CS娱乐TI日涨幅居后。

【技术面】

我们以上证综合指数为例：

·周线图：5周均线死叉10周均线；MACD指标死叉，绿柱缩短，指标线运行于0轴下方运行；KDJ指标金叉向上扩散，J值探顶；BOLL通道开口扩散，股指在中轨下方运行。

·分析：中期看大盘的MACD绿柱缩短，KDJ低位金叉，说明超跌后有反弹需求，但指数还在布林中轨和均线下方，压力挺大，短期估计会在中轨附近震荡磨一磨，能不能有效突破是关键，突破不了可能还得回踩确认。

·日线图：5日、10日、20日均线分别金叉；MACD指标金叉，红柱缩短，指标线在0轴下方运行；KDJ指标死叉向下扩散，J值探底；BOLL通道开口收敛，股指在中轨附近运行。

·分析：短期看指数近期高位遇阻后横盘震荡，均线系统纠缠。MACD红柱虽在但动能收敛，KDJ的J值从高位回落，布林带通道走平且指数贴近上轨。短期预计延续整理格局，若能守住中轨并放量，有望再挑战前高；若跌破中轨，则可能向下寻求下轨支撑以完成修复。

【基本面&消息面】

·国产DRAM龙头确认下半年DRAM供给紧缺格局延续，AI算力需求拉动下主流DRAM颗粒价格月环比涨幅达8%，行业景气度上行周期明确。（存储芯片）

·央妈连续22个月增持黄金储备，8月末外汇储备规模连续5个月站稳3.4万亿美元上方，全球央行购金需求创近十年新高。（黄金）

·联合国粮农组织数据显示8月全球食品价格指数升至2022年12月以来新高，国内六部门出台乡村振兴投入支持政策，加大产粮大县奖励与农资保供力度。（种植）

·工信部、市监总局联合出台汽车行业供应商账期管理新规，明确整车企业支付零部件供应商账款最长不得超过60天，禁止以承兑汇票等形式变相延长账期。（汽车零部件）

·也门胡塞武装宣布将对沙特纵深地带开展军事行动，中东地缘冲突持续升级，原油运输、供给风险溢价抬升。（原油）

·三星宣布2028年前将高NA EUV光刻技术用于DRAM大规模量产，全球半导体先进制程竞争加剧，先进制程设备、材料的国产化替代需求迫切。（光刻设备）

【估值面】

·上证指数：市盈率15.88，较为高估；

·深证成指：市盈率30.20，较为高估；

·创业板指：市盈率37.73，估值适中；

·科创50：市盈率137.98，较为高估；

·沪深300：市盈率13.60，较为高估；

·上证50：市盈率10.83，估值适中；

·中证500：市盈率32.83，极度高估。

【板块分析】

·证券：证券前阵子涨得猛，这几天明显歇火了，盘面量能也在萎缩，追进去的人估计不少被套住了，但你要问我券商还能不能搞，我的判断是：大方向没问题，只是节奏上要耐心等一等。

先说基本面，上半年43家上市券商的年报全出来了，整体营收和净利润增速都在45%以上，头部几家更是接近翻倍。经纪、两融、自营、投行几条线全面开花，尤其财富管理和海外业务这两块增量很扎实，说明行业确实在摆脱靠天吃饭的老路子，而且现在行业并购整合在提速，首份券商并购示范文件已经征求意见，头部通过整合做大做强的路径越来越清晰，这对整个板块的估值中枢是有支撑的。

再看估值，目前证券板块PE大概在12到13倍，处于近十年极低分位，PB也只有1.2倍左右，超过三成券商还在破净，业绩大幅增长的同时估值纹丝不动，这种错配本身就是机会，多家机构已经把板块评级提到增持，认为当前具备战略配置价值。

不过短期确实要谨慎，前几天冲高之后技术面走弱，均线拐头、动能指标收敛，加上9月以来日均成交额从上月三万亿级别回落到两万多亿，量能缩了超过10%，短期获利盘消化还需要时间。多家券商秋季策略也提到，9月中上旬大概率还是震荡格局，真正发力可能要等到中旬以后。所以我的想法是，等成交额重新站上三万亿、技术面重新走好，再考虑加大力度也不迟。