导语

9月份负极材料需求稳中有增，石墨化委外订单有增无减，而石墨化有效产能趋紧的状态并无明显改变，加工费再度上涨。

一 石墨化加工费推涨

表：石墨化加工费明细（元/吨）

打开网易新闻 查看精彩图片

来源：隆众资讯

石墨化加工费走势偏强，坩埚炉重料主流价格9500元/吨，坩埚炉轻料10500元/吨，箱式炉重料8500元/吨，轻料9000元/吨，涨300-500元/吨。石墨化委外加工订单需求旺盛，部分企业减少自有产品占比，增加代工业务，受负极需求向好及石墨化产能紧俏影响，石墨化加工费走势坚挺。

二 石墨化产能持续偏紧

图1 石墨化产能利用率

打开网易新闻 查看精彩图片

数据来源：隆众资讯

负极石墨化产能利用率达94.4%，达到近三年的高位，随着负极材料产量的快速增长，石墨化有效产能持续紧俏。8月宁夏宝丰石墨化产能有部分释放，并且头部企业也在加快一体化建设，弥补石墨化产能短板。到2026年底前在建有望投产的产能主要有甘肃金汇能、甘肃瑞志、内蒙古镕锂，产能将有扩增的主要有内蒙古翔福、兰州宏彬、兰州宝航、斯诺、东岛、鄂尔多斯新创等企业。

三 9月人造石墨利润将会缩窄

图2 石墨化产能利用率

打开网易新闻 查看精彩图片

数据来源：隆众资讯

石墨化加工费不断上涨，9月份中端人造石墨生产利润将缩窄至237元/吨，环比减少66%，利润下滑至成本线附近。9-10月份的生产，将使用到涨价后的石油焦、针状焦、包覆沥青，原材料和石墨化加工费的双重叠加，负极生产成本压力升高。

负极材料将进入增产不增收阶段，目前部分负极与下游进行价格商谈，双方价格博弈，负极材料看涨心态较多。