近日国际油价连续走高。布油六周来首次破百，超级油轮运费创纪录。

驱动这一轮油价的，是中东局势的实质性升级。也门胡塞武装大规模袭击沙特军事和石油设施，美伊在海上的军事对抗持续，过去一周已有多艘伊朗相关油轮被摧毁或瘫痪。油运市场也传递出运力紧缩的信号。

目前期权市场显示2027年3月布伦特到期价落在100美元以上的概率较一个月前明显抬升，海湾至中国的远期运费急速跳升，说明纸货与航运市场正在同时定价“冲突拉长”的情景；市场在PPI/CPI数据公布前也开始重估利率预期。

对A股而言，油价中枢上移的传导链条是清晰的。油气中枢上移，短期利好油气生产企业的盈利弹性；油价波动不改炼化长期紧平衡格局；而海外油田和炼化装置遭受破坏，中期有望带动油气设备资本开支与油运景气提升。感兴趣的投资者或可关注石油ETF（561360）。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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