奥比中光获机构调研，包括财通证券资管、华泰证券、国联民生证券、大和证券、招商银行等100家机构|华泰证券|大和证券|奥比中光|招商银行|民生证券|知名企业|财通证券

2026年9月10日，奥比中光披露接待调研公告，公司于9月7日至9月9日接待财通证券资管、华泰证券、国联民生证券、大和证券、招商银行等100家机构调研。

公告显示，奥比中光参与本次接待的人员包括董事会秘书靳尚。

调研方式为现场参观,券商策略会,业绩说明会,路演活动,电话会议。

调研详情

奥比中光科技集团股份有限公司（以下简称“公司”）专注于3D视觉感知技术研发，致力于构建“机器人与AI视觉产业中台”，让所有终端都能更好地看懂世界。

公司的主营业务是3D视觉感知产品的设计、研发、生产和销售，公司依托3D视觉感知一体化科研生产能力和创新平台，不断孵化拓展新的3D视觉感知产品系列，已在AIoT、机器人、三维扫描、生物识别等市场上实现了多项具有代表性的商业应用。

科学合理的技术体系是公司技术先进性的重要保障。公司构建了“全栈式技术研发能力+全领域技术路线布局”的3D视觉感知技术体系，在技术纵深上融合了光学、机械、电子、芯片设计、算法、SDK、固件开发等多项复杂学科交叉技术，在技术横向跨度上涵盖结构光、iToF、dToF、双目、Lidar、工业三维测量六大领域。

1、公司如何看待机器人技术迭代和商业化落地的进程？公司看好哪些机器人形态和应用场景？人形机器人会在哪些场景率先落地？

答：

我们认为，机器人商业化的核心判断标准并非取决于设备本体是否为人形，而是要看应用场景需求是否清晰、技术成熟度是否达标，以及安全性与容错能力是否可控。因此，公司看好多形态机器人的发展机遇，涵盖服务机器人、移动机器人、工业机器人及机械臂、具身智能机器人等类型。

从产业化落地节奏分析：清洁、配送、搬运等移动类场景，具备需求明确、任务标准化程度较高、技术相对成熟的特征，市场规模将持续放量；人类不适宜长期承担的重复性、高强度或高危作业，以及人员难以进入的巡检、探测类作业环境，亦是重要发展方向。具身智能机器人预计率先在工业场景中结构化、高频次、具备容错空间的任务实现落地，后续再逐步拓展至商业及家庭场景。而儿童看护等安全要求严苛、容错空间极小的应用任务，其落地节奏将相对滞后。

机器人行业技术研发投入大，下游应用行业/场景拓展、商业化变现尚处早期，若未来市场需求、行业政策或技术竞争格局发生不利变化，相关场景收入及盈利贡献存在不确定性风险。敬请广大投资者注意相关风险，理性决策，审慎投资。

2、请问黄董，数据采集设备的2026-2027年的市场规模有多大？预计公司的市场占有率有多少？

答：

数据采集设备的市场规模取决于多个变量，包括行业最终所需的真实数据时长、有效数据率、数据在不同企业和不同区域间的复用程度，以及合成数据对真实数据的替代程度。数采设备的需求与具身智能的数据采集规模直接相关。

在行业早期，模型厂商、本体企业和数据服务商需要建设初始采集能力，会形成集中的首批采购；此后的持续需求主要来自采集规模扩大、效率提升、新模态增加、产品迭代以及设备维护更新。

公司数据采集产品矩阵涵盖EGO、UMI、WristCam、Hub等产品形态，覆盖第一视角、手持操作、腕部近场和同步中枢等关键环节，核心优势包括多模态同步能力、长时间运行的稳定性和量产一致性。叠加长时间运行的稳定性验证与量产一致性带来的规模效应，未来我们有信心成为具身智能/机器人数据采集领域的默认基础设施。

3、请问公司数据采集设备自7月份推出市场以来的销售情况如何？数据采集设备2026年能否形成较大规模收入？

答：

公司数据采集业务目前推进顺利。自数据采集硬件平台发布以来，公司陆续与多家行业头部企业达成战略合作，已公开披露的合作伙伴包括灵初智能、他山科技、厘清智能、蚂蚁灵波等，合作方向涵盖软硬件一体化数采、视觉与触觉多模态数据采集，以及世界模型数据采集等。关于公司数据采集设备收入的具体情况，如达到信息披露标准，公司将及时予以披露，请关注公司后续披露的公告。

4、为什么公司所在赛道的新进入者相对较少？公司如何看待未来竞争格局？核心壁垒是什么？

答：

3D视觉属于多学科交叉、长链条的系统性工程，涉及光学、芯片、算法、机械、电子、标定测试以及量产交付等诸多环节。

做出样机与长期稳定地批量交付属于完全不同的两个发展阶段。规模化交付需要解决单机标定、产品一致性、良率管控、可靠性保障及快速交付等一系列难题，该类能力必须在长期项目落地与生产实践中逐步沉淀。

公司核心竞争壁垒主要包含五大维度：一是自研芯片与核心算法能力；二是可兼容多种3D视觉技术路线的产品平台；三是专利与知识产权布局；四是从标定测试、规模化生产到全球交付的工程化落地能力；五是与全球行业龙头生态伙伴的协同能力。

大型企业虽具备生产规模优势，但仍需补齐3D视觉领域的芯片、算法、光学及专利体系；初创企业则需要完成产品可靠性与量产交付能力的验证。因此，行业未来竞争的核心并非单项性能指标的比拼，而是全栈技术能力、持续量产经验等综合实力的较量。

5、公司综合毛利率从上年同期的41.27% 大幅提升至48.55%，改善了超过7个百分点，但利润端却不升反降。管理层将净利下滑归因于研发费用同比增长22.17% 至1.11亿元，研发人员从335人增至442人。请问：在毛利率显著改善的背景下，研发投入的边际产出效率如何评估？这种“以利润换壁垒”的战略预计何时能进入投入产出平衡点？

答：

2026年上半年，公司业务结构调整升级带动毛利率大幅抬升。经营层面，公司聚焦高确定性下游市场，以高性能、差异化产品组合实现关键领域突破；全面推行“提质增效重回报”管理框架，通过推行精细化预算管理，在保障研发强度的同时改善运营效率。技术层面，公司坚持创新与迭代并重，依托全栈式、全路线的3D视觉技术体系，持续输出面向新兴领域的解决方案，同时不断优化成熟产品性能，筑牢长期竞争壁垒。

随着下游场景发展加速演进，公司布局多年的创新应用生态已进入收获期，技术积累与规模效应持续增强。继2025年实现全年扭亏为盈后，公司经营已跨越拐点，步入良性发展轨道。

6、在当前经营现金流大幅收缩的背景下，公司如何平衡短期现金流压力与中长期产能布局？存货大幅增加的备货策略，对应的是哪些具体下游客户的确定性订单需求？

答：

截至2026年6月30日，公司在手资金超过20亿元，资产负债率仅9.50%，处于行业极低水平。这不仅意味着短期偿债能力充裕，更重要的是为中长期产能布局预留了充足的财务弹性。

存货增加并非被动积压，而是基于订单可见性与市场预判的主动战略储备。公司综合考量采购周期与供应链安全，通过前瞻性备货锁定关键资源，确保在需求放量时具备即时交付能力。这一策略已纳入公司整体风险管控框架，在保障供应链韧性的同时，流动性风险完全可控。

7、机器人视觉业务当前在总营收中的占比具体是多少？公司预计具身智能相关收入何时能从“方向明确”走向“体量可观”，真正撑起营收的第二增长曲线？

答：

公司是行业领先的机器人视觉及AI视觉科技公司，致力于构建机器人与AI视觉产业中台，让所有终端都能更好地看懂世界。关于公司相关业务收入数据等，请关注公司发布的定期报告。

8、建议公司年报、中报信息披露增加机器人行业的销售数据和收入。

答：

感谢您的建议。公司会积极考虑。

感谢您对公司的关注与支持！