零碳情报
【 全球第二大产糖国或减产17%！
厄尔尼诺持续发威 】
来源：彭博社
一次超强、甚至可能刷新历史纪录的厄尔尼诺事件，将在2026年11—12月前后达到峰值，并持续到2027年初春。
这个号称150年以来最强的厄尔尼诺现象目前虽然还未达到最高峰状态，但是它已经开始在全球发威。多个国家遭受了暴雨洪水或高温干旱等自然灾害，严重威胁粮食生产和公众生命安全。
现在，厄尔尼诺的影响已经从粮食扩散到了糖业。泰国糖产量在即将到来的榨季可能至少下降17%，全球糖供应面临的压力或将进一步加大。
泰国是全球第二大糖出口国，与巴西和印度合计贡献约70%的全球糖出口，其中巴西约占55%，泰国约占10%，印度约占6%，这使得全球糖贸易高度集中。
泰国糖业协会（Thai Sugar Millers Corp.）行业协会负责人Rangsit Hiangrat表示，始于今年10月的2026-2027榨季，泰国糖产量可能降至1000万吨以下。相比之下，上一榨季的产量为1200万吨。
此次产量下滑正值厄尔尼诺天气现象增强。厄尔尼诺通常会给南亚和东南亚大片地区带来干旱天气，南美南部、美国南部等全球粮食主要产区则会频发洪涝灾害，直接破坏玉米、水稻、可可等主粮和经济作物的生长环境。
Hiangrat表示，泰国东北部地区的降雨量今年低于该国其他地区，而该地区约占泰国糖总产量的45%。此外，木薯价格相对较高，也可能促使当地农民改种其他作物。
根据泰国糖业协会的数据，泰国糖产量曾在2017-2018和2018-2019榨季达到峰值，均超过1450万吨。
此后产量一直处于较低水平，通常维持在约1000万吨，所需甘蔗原料约为9000万至1亿吨。
来源：彭博社
另一主要产糖国印度，即将于本月结束的季风季降雨量同样低于正常水平。
印度政府官员说，该国今年6月的降水量可能不到往年均值的92%，6月至9月的季风季降水总量可能仅为长期平均水平的90%。8月31日，印度气象局局长确认，印度8月季风降雨量较正常水平偏低16.3%。
此前的印度雨季，季风降雨不仅能够降温，还能补充包括农业用水、地下水及水库在内的近70%水量。但是今年，全球变暖正在放大厄尔尼诺对印度夏季降水的抑制作用，带来了更高的干旱风险。
受此影响，据英国广播公司8月25日报道，过去两个月，印度糖价上涨了近40%，迫使政府决定进口100万吨食糖。这是印度近十年来首次为国内消费进口食糖。印度上一次为国内消费进口食糖，还是将近十年前。当时印度正遭遇严重干旱。
资料显示，作为全球第二大食糖出口国，印度常年食糖出口规模约为600万吨，但自2022年开始，受俄乌冲突以及天气和自身消费影响，印度于当年宣布禁止食糖出口。
直到2025年印度才再度宣布恢复食糖出口，并于当年11月下发150万吨食糖出口配额，并在2026年2月追加50万吨出口配额，进一步鼓励出口。但仅仅隔了三个月后，印度在5月份再次宣布，全面禁止食糖出口。
此前，高盛分析师在报告中称，从2026年6月至2027年5月，天气异常可能通过甘蔗减产、含糖量下降、乙醇分流以及出口限制等多条渠道收紧全球糖供应。
这些供应风险已推动纽约糖期货价格明显走高，以ICE 11号原糖期货为代表的国际糖价8月累计上涨21.35%，创2010年10月以来最大单月涨幅。国内白糖期货主力合约继续上行，9月8日盘中一度创出近两个月新高。
来源：Trading View
受此消息影响，A股市场涉“糖”概念股表现亮眼，其中红棉股份在9月8日、9日连续两日涨停。9月10日早盘，糖业牛股红棉股份“一字”涨停，报4.8元/股，实现3连板，最新市值88亿元。截至发稿，涨停板上有近150万手封单，股价20日累涨超60%。
不过红棉股份午后出现大幅回落，截止9月10日收盘，报4.46元/股，上涨2.29%。此外，多只糖业股均现重挫，中粮糖业、*ST广糖跌停，冠农股份达跌5.89%。
“厄尔尼诺导致的欧盟甜菜减产、印度和泰国的减产预期是本轮行情最核心的驱动力量，之后引发的印度进出口政策转向打破了全球的贸易平衡，将国际糖价涨幅进一步放大。”卓创资讯白糖分析师牛哲表示。
光大期货研究所资源品研究总监张笑金告诉证券时报记者，本轮白糖期价走强的核心因素是原糖期价上涨的带动和厄尔尼诺天气影响未来产量预估。市场对农产品担忧情绪加剧，且价格偏低，安全边际较高，该品种受到市场关注。
“对于厄尔尼诺现象的实际影响应理性对待。”张笑金指出，厄尔尼诺通常是在秋冬季，巴西、我国华东、华南地区，容易出现温度偏高的情况，东南亚地区更容易出现干旱。具体影响在于气象的严重程度，也就是说温度偏高的幅度及持续时间，如持续时间短，通常影响也会减弱。
国际糖业组织（International Sugar Organization）预计，在厄尔尼诺对亚洲糖料作物收成造成影响的情况下，全球糖市将在即将到来的榨季出现约26万吨的供应缺口。
（来源：彭博社、财联社、证券时报；整理：Penn）
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