9月10日，中国人民银行发布公开市场业务公告称，为更好匹配银行体系短期流动性需求，将在9月14日至9月17日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过6000亿元。

记者了解到，不同于7天期逆回购，隔夜逆回购操作期限更短，在一些特殊时点可以起到“削峰填谷”的作用。今年6月底，中国人民银行在公开市场操作中增加了隔夜逆回购操作品种，旨在进一步完善利率调控机制、丰富工具期限品种。

东方金诚首席宏观分析师王青向记者指出，9月15日是本月主要税种申报纳税期限统一截止日。由此，央行继8月之后再次于月中连续开展4次隔夜逆回购操作，主要着眼于缓解税期走款带来的市场流动性短期趋紧态势，引导短端货币市场利率在政策利率附近平稳运行。本次提前宣布月中每日隔夜逆回购操作量上限，但未宣布具体操作量，届时将根据金融机构实际资金需求灵活把握，体现了操作的灵活性。

王青判断，隔夜逆回购操作正在常态化，9月末央行还将开展隔夜逆回购操作，旨在平滑特定时点资金面波动，引导DR001（隔夜回购加权平均利率）围绕政策利率平稳运行，进而推动货币政策框架从数量型向价格型转型。未来，隔夜逆回购有可能逐步替代7天期逆回购，成为央行短期流动性调节的核心政策工具。

需要指出的是，近期央行正在推动货币政策框架从数量型调控为主向价格型调控为主转型，但保持流动性充裕的政策基调并没有变化。王青认为，未来市场利率运行趋势将更稳，利率水平会主要跟进政策利率调整，税期走款、政府债券发行缴款、政策工具到期、主要节假日前居民提现、银行月末考核等短期因素对资金面的影响趋于弱化。

本文源自：国际金融报

作者：王莹