9月11日开盘后，白糖期货维持低位弱势震荡。8月农业部供需预测显示，2026/27榨季国内糖产量预计增加，需求稳定，整体呈现供应过剩格局。加之陈糖库存维持高位，供应端压力仍明显，导致盘面上行发力。不过8月份单月广西、云南销糖量均远高于去年同期，库存环比下降明显，销糖数据表现亮眼，进一步支撑国内糖市。短期国内高库存压制，郑糖上方空间有限。操作上建议以短线交易为主。

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【机构观点】

中泰期货：国际糖业组织(ISO)最新报告显示，2026/2027榨季全球食糖供给将出现20万吨的缺口，而2025/2026榨季全球食糖供给过剩110万吨。极端天气引发北半球食糖减产预期，印度紧急叫停食糖出口并允许进口100万吨;巴西甘蔗制糖比同比下滑，食糖产量同比减少11.7%。投资基金净持仓从7月末的近12万手空单转为9月1日的超过13.2万手多单。

国内方面，2025/2026榨季我国食糖产量达到1295万吨。截至7月底，我国食糖工业库存仍有372万吨，创历史次高水平。主产区广西现货市场报价多在5250元/吨以下，低于成本。下游食品饮料等行业消费增长缓慢，终端采购以刚需为主。

农业农村部预计，2026/2027榨季我国食糖产量为1293万吨，仅比2025/2026榨季少2万吨。商务部预报数据显示，2026年截至8月底，配额外进口糖累计到港52万吨，大幅低于2025年同期水平。配额外进口糖的盘面加工利润倒挂，促使定价权回归。

综合分析，国内库存处于高位，但国产自给率提升、定价权回归以及外围供给短缺的预期较强，国内糖市将在“弱现实”与“强预期”之间寻求平衡。预计短期内价格区间震荡，直到高库存消化完毕，价格中枢才会抬升。