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近期，新三板上市珠宝品牌千叶珠宝曝出经营危机，网传实控人失联、员工长期欠薪，自营线上店铺大面积下架，资本市场股价两日暴跌 64%，企业流动性危机引发行业关注。

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千叶珠宝 2001 年在北京创立，2015 年登陆新三板，拥有 KEER 千叶、DADA 搭搭两大品牌，巅峰时期全国门店超 200 家，曾邀请好莱坞明星代言，年营收一度稳定在 12 亿元。财报显示，截至 2026 年上半年，公司账面现金仅 93 万元，存货高达 15.35 亿元，资产绝大部分都沉淀在黄金珠宝库存中，现金流极度紧张。

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多名员工爆料，企业拖欠薪资长达数月，部分员工入职数月仅领到首月工资，公司承诺的工资发放日期多次落空，银行工作人员也已进驻企业，网络上出现实控人去往海外的传闻。目前千叶珠宝京东、天猫自营店铺商品基本下架，自营电商业务近乎停摆。资本市场快速反应，两个交易日股价大幅下挫，市值大幅缩水。

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近几年公司经营持续收缩，员工规模从几百人缩减至几十人，营收连续下滑，业务由直营门店转向加盟模式。虽然手握巨额黄金存货，但库存变现存在限制，叠加债务到期压力，企业资金周转陷入困境。值得注意的是，目前品牌加盟店仍维持正常经营，和总部运营相互独立。若风险持续发酵，公司或将触发终止挂牌的风险。

黄金珠宝行业重库存、资金占用高，即便手握大量黄金存货，若现金流断裂，企业同样会遭遇经营危机。千叶珠宝的案例警示企业，不能只看重存货资产，必须守住流动性底线，平衡库存规模与债务压力。

黄金价值高，千叶珠宝坐拥 15 亿存货，为何还是难以化解现金流危机？