很多人最近看越南的外资数据，都注意到一个反常变动。
今年上半年，越南吸引外商直接投资超过346亿美元，同比大幅增长。其中新加坡投了73亿美元，韩国投了54亿美元，占了新批准外资的大部分。
但是，过去排在前列的中国大陆资金，新增投资占比却下降到了个位数。中资真的全面撤出越南了吗？现在的越南还值不值得去？
过去几年，一批中国工厂前往越南设厂，主要目的就是规避对美关税。其运作模式非常固定：国内把零部件生产到70%到80%的程度，运到越南后，工人只做基础组装和装箱，贴上越南制造标签直接发往美国。
一旦查出主要部件来自国内、在越南增加的加工价值比例不够，美方就会直接开出40%左右的惩罚性关税，部分纺织类商品税率甚至超过45%。
在高额税率核查下，依靠简单组装的企业根本无法盈利。光伏企业晶科能源在广宁省海河园区的项目就是典型例子。
该项目最初规划投资15亿美元，后压缩至两亿九千多万美元。
由于美方最终裁定反倾销税率高达125.91%，现金保证金率超120%，继续生产就会面临严重亏损。
今年二月，企业正式注销了投资许可证，完全关停了四吉瓦电池和三吉瓦组件产线。
传统服装与照明企业也在停办项目，在越南办厂十多年的健盛集团，去年九月宣布在清化省投资一亿八千万元建厂，今年一月就发公告叫停，在租地阶段停止了出资。
准备上市的深圳裕富照明也在今年一月发布公告，以五百五十五万五千美元卖掉了越南全资子公司的土地、厂房和设备。退场关停的企业，全部属于这类依靠低技术加工和关税差额生存的组装厂。
企业在越南面临的压力，不仅来自外部关税核查，还来自越南政府招商标准的根本调整。
越南政府总理黎明兴近期主持的多场会议，直接体现了官方态度的转变。今年8月26日，黎明兴在河内召集在越中资企业开会，财政部、工贸部等十多个部委负责人悉数参会。
官方在会上明确提出，越南不再需要低端加工，要求外资带来先进技术、优质资金和完整供应链。
9月6日于顺化举行的越日地方合作论坛上，面对日本八个县的地方主官，黎明兴公开要求日方把投资协议尽快落实为实体工厂和订单，改变将越南当成廉价代工地的传统思路。
围绕2030年和2045年的国家规划，越南已把审批重点全面转向半导体、人工智能、关键矿产和绿色能源。
越南本地的实际生产成本也在大幅上升。
北宁、海防等工业区的厂房月租金达到每平方米四点五至六美元，换算后接近国内沿海城市水平。
工时法规逐步向每周40小时压缩，节假日加班费计发标准提高，工人的综合月薪折合人民币普遍达到3500元至5000元。
加上部分北方工业区夏季供电紧张、工厂需自备柴油发电机，日常运营开支不断攀升。
越南统计局数据显示，今年上半年平均每月新设及复工企业约28000家，但平均每月停业注销的企业也高达25000家。缺乏技术、利润微薄的小型工厂，在成本与监管的双重压力下，正大批退出当地市场。
在低端加工厂陆续退出的同时，具备长远规划的外资却在大幅增加投入。
新加坡上半年在越南投资超过73亿美元，主要投向大型工业园区开发、仓储物流和绿色电力，通过向入园企业提供基础设施和物业运营，长期收取稳定的租金与服务费。
韩国上半年投资超过54亿美元，三星、LG等企业把显示屏工厂、半导体封装测试厂和大型研发中心设在越南，产品直接卖往欧洲和东盟本土。
日本也在加快行动，高市早苗五月访越并致信地方论坛，日本八个县的代表团在9月对接，核心诉求是围绕越南储量居全球前列的稀土矿产建立稳定供应链，并在成套制造和防务装备领域深化合作。
继续在越南扩大投资的中国企业也完成了转型，第一类是跟随跨国科技大厂出海的硬件配套企业，如在北宁、北江设厂的光模块和精密零配件厂商，就近向客户现场交货。
第二类是在当地配齐模具设计、冲压注塑、自动化装配全套工序的制造企业，本地增值比例完全符合国际贸易法规。
第三类是直接面向越南一亿人口内需市场的平价茶饮店、生活百货店和新能源车企，赚取的是本地营业收入。
统计数据中中国新增投资占比的下降，并不代表企业失去了出海能力，而是说明依靠简单拼装赚取关税差价的做法彻底失效了。
退场的是抗风险能力差的短期组装厂，留在当地并持续增加投入的，是拥有技术实力、完整生产链条并能进入本地市场的实体企业。越南依然具备商业价值，只是竞争规则变成了真正的实力较量。
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