2014年，时任上市公司文峰股份董事长徐长江，计划大规模减持文峰集团持有的上市公司股票，主动与徐翔达成合谋：

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1、徐翔负责二级市场操盘、接盘大宗减持；徐长江控制上市公司释放利好，配合拉抬股价。

2、减持底价每股14元，超出部分五五分成；

3、徐翔借用母亲郑素贞的身份，出资8.6亿元，受让文峰集团持有的14.88%（1.1亿股）文峰股份，对外制造泽熙系入局的“利好”。

从2014年12月23日文峰股份公告郑素贞巨额受让股权开始，到2015年5月13日，以上计划基本完成闭环操作。

后东窗事发，经刑事审判认定：

1、徐翔通过竞价+大宗接盘抛售合计获利4.54亿元，约定分成的10亿余元徐长江并未实际兑付给他。

2、徐长江合计减持套现67.62亿元，其中违法所得34.08亿元。

最终，徐翔因操纵证券市场罪被判处有期徒刑5年6个月，罚金110亿元；徐长江同罪，判处有期徒刑2年6个月缓刑3年，罚金12亿元。

刑事判决生效后，受损投资者陆续起诉被告徐翔、徐长江、文峰股份，理由是操纵市场导致投资亏损。

南京中院合计收到1017名投资者起诉，1015名投资者经中证资本市场法律服务中心测算总损失约8674.39万元。

法院认定文峰股份在内控完全失效的情况下，按照徐长江的指令发布股权转让、高送转公告，是操纵行为重要一环，因此承担连带赔偿责任；赔完之后理论上可以向徐翔、徐长江追偿。

目前，已有67名投资者案件获生效判决，判决ST文峰承担连带赔偿金额合计970.04万元；191名投资者的案件一审判决尚未生效，金额2083.72万元；105名投资者诉讼南京中院已受理，尚未产生有效判决，涉诉金额1277.3万元。

2026年9月，部分案件二审结果：

1、11起案件被驳回上诉、维持原判：徐翔+徐长江赔偿 58 名投资者859.78万元，ST文峰承担连带责任。

2、2件案件改判：全部赔偿责任仅徐翔个人承担，徐长江、文峰股份无需赔付。

根据ST文峰2026年9月7日公告，执行情况如下：

1、已经生效判决的投资者，合计执行到位109.63万元。

2、徐翔、徐长江名下可供直接执行现金不足，没有足额履行赔付，其中43.14万元由ST文峰连带垫付给股民。

号称“涨停敢死队总舵主”的徐翔，2015年最高峰时身家超过200亿，如今连“区区”43万都拿不出来？

在刑事案件中，徐翔涉案210亿左右家庭资产查封冻结，但绝大多数是股票股权，不是现金，要拍卖、资产甄别，周期漫长，不能直接拿来赔付股民。

ST文峰作为连带责任人被迫掏钱，但向徐翔、徐长江追偿，现实中回款希望渺茫，等于上市公司现有股东在为十几年前实控人的违法买单。