三年累计亏损185.66亿元，康佳集团选择了一条不寻常的路——主动申请终止上市。

9月14日，康佳集团股东会通过主动终止股票上市的议案，计划在15个交易日内向深交所提交申请。这家曾经的"彩电大王"，将以主动退市的方式告别A股和B股。

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为什么是主动退市

康佳集团2025年度经审计期末净资产为负值，公司股票已被实施退市风险警示。按照规则，若继续维持上市状态，等待它的将是强制退市。

主动退市与强制退市，对投资者而言是两种截然不同的结局。前者意味着公司可以设置保护机制，后者则往往伴随股价的断崖式下跌。康佳选择了前者。

公司计划转入全国中小企业股份转让系统代为管理的退市板块。这个安排让股票在退市后仍有流通渠道，而非直接归零。

185亿亏损是怎么来的

财务数据显示，康佳集团2023年至2025年累计亏损约185.66亿元。截至2026年6月，公司资产总额184.19亿元，负债总额244.98亿元，负债超过资产约60亿元。

从数字看，这是一家已经资不抵债的企业。2025年期末净资产为负，直接触发了退市风险警示。对于一家曾经家喻户晓的彩电企业来说，这个结局令人唏嘘。

现金选择权：给股东的退出通道

为充分保护投资者权益，康佳集团设置了现金选择权机制。符合条件的股东可以按以下价格申报行权：

  • A股股东：每股2.48元
  • B股股东：每股0.73港元

股东可以全部或部分申报行权，在清算交收后获得对价。这意味着不愿继续持有退市板块股票的投资者，有了一个明确的退出价格。

这个价格是否合理，取决于股东自己的判断。但至少，它提供了一个可预期的选项，而不是把所有人拖入未知的退市博弈。

退市之后呢

转入退市板块后，康佳集团的股票仍可交易，但流动性和关注度将大幅下降。对于一家负债超过资产的公司来说，退市只是第一步，真正的挑战在于如何化解债务、恢复经营。

从"彩电大王"到主动退市，康佳的故事折射出传统家电企业在转型浪潮中的挣扎。185.66亿元的亏损数字背后，是一个时代的落幕。