昨天盯盘的时候，兆易创新的成交数字跳得特别扎眼。大盘全天缩量创年内新低，整个市场才1.61万亿成交额，它一只票就干出了106.94亿，收盘只涨了1.75%，但分时里的多空搏杀，比指数热闹多了。

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百亿成交留长上影，多空当天就打出了分歧

单看收盘价其实没什么波澜，363.11元，全天涨1.75%，放在半导体板块里不算起眼。但翻开盘面细节就知道，这一天的筹码交换有多激烈。

早盘开在356.87元，买盘一路推着股价往上走，上午最高摸到371.66元，眼看着就要往涨停板去，追高的资金一窝蜂往里冲。结果高位抛压紧跟着就砸了下来，股价慢慢往回落，下午基本维持在365元附近震荡，收盘收在363.11元，日K线上留了一根长长的上影线。全天换手率4.37%，总市值停在2556亿元左右。

106亿的成交额是什么概念？在当天全市场个股里能排到前列，在半导体板块里更是独一份的量级。有意思的是港股那边的表现，同一天兆易创新港股涨了4%，收在436.8港元，AH溢价差了近3个点，外资和内资的定价态度，隐隐有点分歧。

别看收盘是红的，早盘追在高点的人，当天就浮亏了快3个点。这根上影线挂在K线图上，有人觉得是上方压力太大冲不过去，也有人说是放量洗盘，借着冲高把不坚定的筹码洗出去，谁也说服不了谁。

前期资金连续流出，天量是换庄还是诱多

这么大的成交量，背后的资金流向一直是大家吵得最凶的地方。

拉长周期看，过去20个交易日，大单资金整体是净流出的，累计流出规模超过120亿，最近10天、5天也都是持续流出的状态。说白了，这波存储行情涨上来之后，前期的获利盘一直在陆续兑现离场。

昨天突然放出百亿天量，最终大单算下来净流入1.85亿。拆开看更有意思：特大单是净流入的，普通大单和中单在往外跑，散户小单反而在进场。说白了就是，前期赚了钱的老资金，借着昨天冲高的机会在往外撤；同时有新的大资金在低位接盘，还有不少散户看着股价拉升跟着追了进来。

一天之内，上百万手的筹码完成了易手，相当于场内的持仓成本换了一遍。有人算了笔账，近期进场的大资金平均成本大概在389元附近，现在363元的价格，这批资金整体是浮亏状态，所以也有不少人觉得，后面资金有自救的动力。

但这也只是市场猜测而已，资金的真实意图没人能拍板。天量之后最关键的是后续能不能持续放量往上走，如果量能接不上，那天量冲高的高点，很容易就变成短期的压力位。

业绩暴涨十倍，存储周期的红利还能吃多久

这波行情能撑住，不是纯靠题材炒出来的，底层是有业绩托着的。

今年上半年，兆易创新营收115.66亿元，同比增长178.67%；归母净利润68.57亿元，同比增长1091.5%，相当于利润翻了十倍还多。光是二季度单季就赚了53.96亿元，毛利率冲到了66.57%，盈利增速比一季度还快。

业绩爆发的核心逻辑就是存储行业周期反转。海外大厂陆续退出利基DRAM、2D NAND这些品类的产能，市场供给缩紧，产品价格一路上涨，公司的NOR Flash、SLC NAND、利基DRAM三条主线全部实现量价齐升，吃到了这波周期红利。

另外市场一直很关注它和长鑫的绑定关系，这也是它的核心优势之一。根据公司公告，2026年全年预计从长鑫采购DRAM代工产品8.25亿美元，折合人民币约57.11亿元，上半年已经完成了19.86亿元，下半年采购量还会继续提升。再加上公司持有长鑫1.8%的股权，产能保障比同行更稳，在涨价周期里自然更占优势。除此之外，MCU、模拟芯片这些业务也在逐步切入AI光模块供应链，慢慢培育第二增长曲线。

当然风险也明摆着。存储本身就是强周期行业，涨价不可能一直持续，一旦周期见顶，利润回落的速度往往比上涨时还快。还有晶圆代工产能的不确定性、境外销售的汇兑波动，以及传感器业务还在下滑的现状，都是摆在明面上的变量。

地量行情里的异类，资金在扎堆找确定性

放在整个A股的大环境里看，兆易创新的百亿天量就更显眼了。昨天沪深两市成交额刚刷了年内新低，大部分板块都没什么资金光顾，多数个股随波逐流，唯独半导体、PCB这些科技方向还有活跃度。

刚好盘前有产业政策催化，两部门印发的电子信息制造业“十五五”规划，把集成电路全链条攻关、新型计算布局都摆到了明面上，给科技赛道打了政策底。兆易创新作为存储龙头，业绩是实打实落地的，不是纯炒概念的标的，所以在这个节点放出天量，本质上是存量资金在不确定性里找确定性。

现在市场就这么多活跃资金，撑不起普涨行情，就只能往有业绩、有政策逻辑的龙头里扎堆。但分歧也真实存在：有人觉得业绩增速这么高，30倍出头的市盈率不算贵，行业周期还没走完，后面还有空间；也有人觉得存储周期已经走到中段，利好兑现得差不多了，天量冲高就是阶段性见顶的信号。

各大投资社区里吵成一团，有抄底进场沾沾自喜的，有追在高点后悔的，还有套了很久终于等到放量盼解套的，什么心态都有。这百亿天量到底是新一轮行情的起点，还是短期分歧的顶点，现在没人能下结论，最终还是得看后续的量能和业绩能不能持续跟上。在当下这种磨人的缩量行情里，这么大的分歧本身就说明，科技赛道的关注度还在，只是市场还没形成统一的共识而已。