联想集团高级副总裁兼首席财务官郑孝明在AI投资峰会上被问到净利润目标、以及与戴尔科技的对比时，给出了一个明确区间：5%～8%。

他的原话是，联想集团的利润率提升比较快，但考虑到行业竞争，未来仍将平衡增长与利润。从长期来看，预计净利润率可达5%～8%，能达到戴尔的水平。

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4%这个数字刚出现不久

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支撑这一判断的，是刚披露不久的业绩。2026/27财年第一财季，联想集团经调整净利率首次达到4%。这是它第一次摸到这个位置。

而更早的时候，联想集团管理层已经提出过中期净利润率将达到5%的目标。也就是说，从4%到5%是中期，从5%到8%是长期。

为什么盯着戴尔

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郑孝明把戴尔科技作为参照系。在PC和服务器这类硬件生意里，净利率长期被压在低位，能做到什么水平，同行就是最直接的标尺。

他同时强调了一个前提：行业竞争还在，增长与利润之间仍要平衡。这句话的意思是，利润率不是单方面往上冲就能拿到的结果。

从4%到5%～8%，中间隔着的不是一句目标，而是这门生意本身的难度。