凌晨2点，美联储议息会议开完了。其实议息会议的结果并不重要，因为昨天晚上市场已经有很强的预期了。

昨晚时候市场把加息25个基点的概率定价到90%以上，polymarket概率也都差不多，也就是说市场预期联邦基金利率会从3.50%到3.75%，抬到3.75%到4.00%。这是2023年7月以来第一次加息。

今天也确实如此，加息25个基点。

加息这个结果已经不重要了，昨晚已经知道了，已经price in了。

这场会议的看点，在昨晚已经从加不加，转到了加息后美联储给的预期上了。

具体此前为啥预期概率这么高呢。具体有：

一个月前，市场对这次加息的定价还只有三成出头，本周直接冲到九成以上。变化主要来自8月非农和CPI先后超预期，再加上沃什在杰克逊霍尔那番话，把原本犹豫的人都推过去了。

表面理由是通胀没下来。美国8月CPI同比3.4%，核心环比0.3%，比预期高一点。油价还压不住，布伦特昨晚摸到109美元附近，WTI也过了100美元。油往上，通胀预期跟着上去，美债收益率就被往上拉。

现在既然结果已经确定了，我觉得应该关注啥呢？

主要是接下来美联储的预期。

点阵图比市场预期要鹰：18位官员中16位预计今年还有一次加息（12人1次、4人2次）。

昨晚时候，我翻了翻各家口径，差别比想象中大。有机构说这是被架上来的一次性加息，点阵图里可能还有一次。

现在看，美联储预期比预期要猛，应该算是利空。

不过，加息完了以后，美国长债利率下行，说明有信用修复的效果，算是小的利好。

最后美股纳指基本没跌，标普跌了不到半个百分点。

说一下我自己的判断。

这次确实是被市场架着往前走，美国经济还没热到需要连续猛踩刹车的时候。美国财政那摊账也扛不住利率长期往上，10年期贴着5%，利息开支已经不小了，再加下去，先疼的可能是财政，不是通胀。接下来估计最多也就是再有一次加息就差不多了。

还有个事情是，懂王让沃什上去的，连续加息，沃什肯定是不敢的，被市场架住了违反一次还行，如果连续搞下去，估计沃什也要被搞了，大家想想鲍威尔最后一年，懂王都是从他这个人的角度开始查他了，美国坐在高位的官员，有几个经得住查呢？

回到市场的影响。

首先明确一点，加息无牛市，毕竟利率压制估值。大的涨幅周期估计要等确定不再加息以后了。比如12月再议息的话，如果11月price in了，再加上中期选举落地，那么那11月就是下次机会开始。

9～11月也会是买入机会。

也别那么悲观，历史上看，第一次加息不会马上把美股打死，这次如果只是一到两次，对美股行情的伤害其实有限。美股现在定价的主要是盈利和AI，不是那25个基点本身。

真正让美股见顶的，往往是盈利增速先往下走，而不是加息时候崩。并且1~2次加息也一般影响很小，只有加息周期影响大。现在是不可能进入加息周期的。

但A股我不好说。A股科技股估值普遍偏高，对利率更敏感，前面几次加息期都不太好过。

2015年底加息，2016年开年就连续熔断，那时候市场刚从杠杆牛市下来，情绪本来就脆。

2022年3月加息，节奏又快，叠加赛道股高位和全球紧缩，A股加速往下，差点击穿3000点。美股只跌了一年，然后直接起飞了。

最近几次加息，A股都不好受，美股反倒没那么惨。

两个市场的估值和筹码结构不一样，所以这个位置，我更担心的是A股高估值成长股。

我接下来的策略依旧是美股科技+A股高股息/现金流/红利，另外配点黄金。如果这几类大跌了，我会抄底。

就这些吧，以上。

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