2026年下半年，谈"AI+制造"，一句话就能概括：钱从来都没有这么多过，落地也从来没有这么难过。
36氪2026产业未来大会上，四位关注先进制造和硬科技的投资人坐到一起，聊了聊AI进工厂这条路到底会经历什么。他们是汇川产投合伙人王国隆、明势创投合伙人焦腾、鼎晖百孚合伙人李永昊、恒旭资本合伙人朱家春。
谁在什么位置
四家机构的切入角度并不一样。
明势创投2014年成立，今年12年，一直专注科技赛道。焦腾把它分成三个阶段：先是投AI+机床、刀具、机器人、车，理想汽车的第一轮独家天使、连投七轮，还有两轮小牛；再是投具身智能，逐际动力、舞肌都是百亿以上的独角兽，还有即将上市的AI+机器人公司镁伽科技；第三阶段是天使轮投AI for Science的企业，让AI切入制造范式的更新。
汇川技术2003年成立、2010年上市，业务覆盖工业自动化与数字化、新能源汽车动力系统、智能机器人与数字能源。汇川产投是集团旗下唯一CVC投资平台，王国隆说汇川处在产业链中枢神经的位置，投资覆盖上游器件、下游装备、新材料、汽车产业链、AI和工业软件、前沿技术。
鼎晖投资有二十余年发展历程。李永昊说鼎晖百孚核心围绕"高端、通用"两个方向，重点看工厂场景下高价值、有卡脖子属性、通用性强的设备。他专门区分了逻辑：光刻机这类专用设备固然关键，但应用场景有限，不是所有工厂都有需求。
他们覆盖的高端通用设备包括：
- 减材类设备，如工业母机、激光装备
- 增材类设备，即3D打印
- 工业自动化与工业机器人
- 高端科学仪器
往上延伸还有两大板块：工业软件和关键材料。行业常说一代装备、一代材料，材料性能决定装备能力上限。AI方向上，鼎晖百孚聚焦AI+工业软件、AI+材料两大赛道。
恒旭资本2019年设立，管理规模超过400亿元，基本盘来自汽车产业链，在电池、智驾、底盘、座舱、热管理都投了大量企业，延伸到半导体、人工智能、商业航天、健康消费。朱家春说，AI和工业制造的结合肯定非常强，最早在材料和偏数字领域，比如AI赋能芯片设计、AI赋能材料发现和结构设计；偏硬的一块在具身领域，重点关注传统机械臂和机器人没法替代的环节。
落地难，难在客户不赚钱
主持人郭英姿抛出的问题很直接：政策在推，失败率却超过70%，今年大家感受到的工业AI落地状况到底怎么样？
王国隆的回答分两层。第一，要以价值闭环的要求来判断规模化落地，目前看还需要一定时间。第二，汇川自己在做落地：PLC开发智能体，不只用来做代码生成，也在工业现场解决客户的二次开发问题；工业现场的HMI屏作为交互界面，汇川用端侧模型解决日常交互。
至于落地在哪个环节，王国隆认为很难给出结论。工业覆盖研产供销服，他更愿意看具体下游和客户侧。他举了三个被投企业的例子：深度智控的客户下游和AI强相关，面向数据中心等热门行业，解决功耗降低问题，对空调、空压机做系统节能，能源消耗大的行业需求非常刚性；2025年投资的浙江中智达，下游基本在流程工业，包括石油化工、电力，聚焦高价值头部客户，自身持续产品化，实现了规模化增长；近期投资的具身智能企业，客户群主要面向德国和欧洲市场，进入壁垒高，客户会给机会，从POC到规模化落地，实现真正的价值闭环。
焦腾的判断更犀利。他说过去至少两到三年，AI和制造的进展分别都很大，尤其是制造业。中国新能源车去年销售1600万台，今年估计能卖超过2000万台，这个数量是全世界除中国以外其他所有国家销量总和的两倍还要多。主机厂普遍非常卷，电池厂、光伏厂也一样。光伏更明显，现在全行业中国产销量占全球70%到80%，全行业都在亏钱，每家卖的都低于成本。
他把这看作"AI+制造"都很难的最核心原因：因为做得都很好，但客户不赚钱。
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