来源：市场资讯

（来源：五矿期货）

研报正文

核心观点

行情回顾：国内铜市日间震荡走强，沪铜主力合约上涨1.00%收于108500元/吨。

重要资讯：1、美联储9月议息会议如期加息25BP，将基准利率上调至3.75%-4%，为2023年7月以来首次加息，符合市场预期;2、之前被市场预期的美国对进口精炼铜加征关税政策突生变数。美国中期选举之前，特朗普政府面临降低美国消费者和企业成本的压力，担忧铜价的进一步上涨可能推升美国制造业成本。之前一致被认为将落地的铜加征关税政策预期可能面临证伪。

交易逻辑：铜价下一阶段仍由自身强基本面主导。当前现货市场采购意愿仍较强，近日下游逢低补库较为积极。近期LME铜库存增加，期现结构转变，中国进口比价持续抬升。上海地区进口铜下游需求明显回暖，而供应相对偏紧，现货溢价快速上涨。

交易策略：需求端国内即将迎来旺季，当前仍处于低库存，中长期价格中枢仍有上行空间。对于下游产业端而言，可逢低积极参与买入套期保值操作。沪铜主力合约下方支撑区间预计在105000-106000元/吨，上方压力区间预计在110000-112000元/吨。

风险提示：上行风险：非美地区库存进一步下降;下行风险：美国对铜进口关税政策出现重大调整。

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