9月18日，A股市场震荡上行，沪指涨超1%，油气板块随市上行，截至13:24，油气ETF汇添富（159309）标的指数涨超0.5%，冲击两连阳。资金持续坚定涌入油气板块，油气ETF汇添富（159309）盘中吸金超2700万元，上一个交易日已吸金3000万元！
油气ETF汇添富（159309）标的指数成分股涨跌不一，杰瑞股份涨超3%，招商轮船涨超1%，盘中价又创新高！九丰能源微涨，中远海能、广汇能源等回调。
【油气ETF汇添富（159309）标的指数前十大成分股】
截至13:17，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
9月18日，布伦特原油回落至100美元/桶下方，WTI原油跌0.6%，现报96.64美元/桶。
当地时间17日，据美国方面消息，美国能源部长赖特表示，日前遭无人机袭击受损的沙特阿拉伯东西输油管道预计将“相对较快”地恢复运行。与此同时，部分油轮仍在穿越局势紧张的霍尔木兹海峡。
然而，供应面的根本风险并未消除。CIBC私人财富集团的高级能源交易员Rebecca Babin表示，供应整体仍偏紧，对价格形成支撑，美伊冲突持续扰乱中东能源流通，俄乌局势亦未见明朗。
【油运：地缘局势扑朔迷离，VLCC运价高位运行】
中信建投表示，上周国际油运市场在地缘冲突急剧升级推动下出现历史性暴涨。截至9月11日，BDTI指数报4015点，单日大涨18.61%，较上周五（2805点）累计上涨43.1%；BCTI指数报1808点，较9月3日的1411点上涨28.1%。上周美伊爆发本轮冲突以来最大规模的相互袭击，受此影响，布伦特原油9月9日突破100美元/桶后，9月10日进一步升至109美元上方；波斯湾战争险费率上周一度飙升至船体价值的12.5%，市场定价逻辑全面转向风险溢价主导。
中东航线：中东航线运价连续刷新历史纪录，直逼百万美元关口。9月8日，中东湾—中国TD3C航线TCE升至759,969美元/天、创历史纪录，较8月均值提升142%；9月10日再涨至862,150美元/天，两个交易日上涨13.4%；最新交易日已升至982,072美元/天，距离100万美元/天仅一步之遥。反映整体市场的VLCC综合TCE（VLTCE）9月10日报490,950美元/天，最新已突破55万美元/天，自9月1日以来累计上涨逾42%。霍尔木兹海峡通行量维持约33艘/日的低位，大型VLCC穿越活动近乎绝迹，海峡以东等待的VLCC增至约40艘，大量原油转向"过湾接驳+湾外转船"模式，阿曼湾—中国TD34航线9月10日TCE报465,764美元/天（约WS450，折合约11.5美元/桶，为该航线年内创设以来最高）。沙特东西管道遇袭后，延布港这一最重要的替代出口通道亦告中断，劳氏日报评论称，以当前费率仅130个盈利日即相当于一艘10年船龄VLCC的价值。
美湾航线：美湾航线运价大幅跟涨，全球VLCC跨流域运力重估扩散。9月10日，美湾—中国TD22航线TCE报257,059美元/天，单日上涨45,326美元；本轮行情已从中东单一航线演变为全球VLCC有效运力的整体重估，主要VLCC航线同比涨幅均超过150%。区域内船型表现分化：加勒比—美湾阿芙拉型船TCE约9.05万美元/天，仍低于年内约10.47万美元/天的均值水平；成品油端，MR美湾—欧洲航线TCE约2.38万美元/天，跨大西洋货盘相对平稳。
西非航线：西非航线运价加速补涨，弹性反超中东。9月10日，西非—中国TD15航线TCE报353,642美元/天，单日大涨96,479美元、涨幅37.5%，两个交易日累计上涨49.1%，涨幅远高于同期TD3C；9月9日该航线月环比涨幅已达118%。跨大西洋方向，西非—英国苏伊士型船TCE升至15.8万美元/天，较上周约7.73万美元/天翻倍，显著高于年内约9.67万美元/天的均值。在欧洲货源转向与亚洲替代采购双重拉动下，西非运力被快速抽紧，成为上周弹性最大的非中东航线。
成品油轮：上周成品油轮市场大幅走强，BCTI指数9月11日报1808点，较9月3日上涨28.1%。中东炼厂受创与沙特管道遇袭叠加，区域成品油供应进一步收缩，长程运输需求集中爆发：9月11日，LR2中东—远东航线TCE约23.13万美元/天，LR1中东—远东约17.41万美元/天，均较年内约11.42万、8.64万美元/天的均值翻倍，一年期LR2期租同步升至6.6万美元/天。MR船型延续分化，美湾—欧洲航线TCE约2.38万美元/天。（来源于中信建投20260918《集运运价分化，油运运价大幅上涨》）
【中东双峡博弈下，原油市场或将如何演绎？】
广州期货指出，短期1-3个月：TACO预期主导情绪，宽幅震荡为主
经历9月17日集中下跌后，原油市场进入地缘溢价再定价阶段，短期将以宽幅震荡为主，核心交易线索围绕TACO预期与双峡通航现实的博弈展开。供给端，沙特东西输油管道将在数日内恢复50%运力，叠加阿曼苏哈尔港船对船转运兜底，沙特出口通道全面受阻的极端预期已被证伪，供应端恐慌阶段性缓释；但曼德海峡仍由胡塞实际控制、霍尔木兹通航量仅恢复至常态的60%-70%，底层航运风险并未实质解除，地缘脉冲仍会反复扰动市场。基本面端，OPEC+减产托底效应仍在，美国页岩油短期增产弹性有限，全球原油库存可覆盖天数处于近五年40%分位，对油价形成底部支撑；但美国库存季节性波动、全球需求温和放缓，也限制了油价的上行空间。
整体来看，短期布伦特原油运行区间为88-102美元/桶，节奏上呈现“和谈预期回落-地缘事件反弹”的脉冲式反复，重点关注9月22日联大期间美国与海湾国家领导人会晤的信号，若释放明确缓和信号，情绪溢价将进一步回吐；若谈判遇阻，地缘风险将再度定价。
中期3-12个月：基本面回归，中枢系统性抬升
中期油价中枢最终取决于TACO模式的落地程度与中东地缘格局的演化。基准情景下， TACO落地为阶段性停火与有限缓和，红海航运秩序部分恢复、霍尔木兹对峙不进一步升级，地缘溢价逐步消化，叠加OPEC+渐进式增产、巴西等非OPEC国家供应稳步释放，全球供需紧平衡边际缓解，布伦特油价中枢回落至85-95美元/桶区间。
但需要明确的是，本轮冲突已造成中东能源格局的结构性变化：胡塞掌握曼德海峡实际控制权、伊朗对霍尔木兹的反制能力显著提升，即便达成短期和平协议，航运保险、船东风险偏好与贸易路线重构也已发生永久性改变，油价中枢将较冲突前的70-80美元/桶系统性抬升10-15美元，难以回到战前水平。若地缘冲突超预期升级，供应风险常态化，油价中枢将阶梯式上移至100-110美元/桶；若达成全面长期停火协议，地缘溢价充分回吐，中枢则回落至78-88美元/桶。此外，美国战略石油储备处于历史低位，后续收储计划将对油价形成长期底部托底，全球需求温和放缓则压制上方空间，中期整体难现趋势性单边行情。（来源于广州期货20260918《原油-中东双峡博弈下原油市场：传导逻辑与短中期走势展望》）
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