一块地，从30亿到80亿，再到62亿，两次拍卖，零个报名。这栋楼停工已经六年多，外墙都做好了，里面还是毛坯。
上海虹桥商务区，恒大虹桥国际。2026年9月16日，第二次司法拍卖，起拍价62.74亿元，比第一次78.43亿元降价16亿，正好打八折。保证金4亿，围观超过2万次，403人设置了提醒。最后还是没有人报名。
第一次，8月31日到9月1日，同样没人出手。
这不是普通的房子卖不掉。虹桥核心区，两宗地一共9.21万平方米，13栋建筑，A区8栋拿过预售证，B区5栋还没有。2020年3月停工，主体结构封顶了，外立面也基本完成了，室内装修和机电安装停在半路上。
看起来只差最后一步。但这一步，可能是最贵的一步。
2011年，项目公司花了30.67亿拿下这块地，原本叫虹源盛世国际文化城。2015年结构封顶后第一次停工。2018年恒大接手，改名恒大虹桥国际，复工了。2020年又停了。
15年，两任主人，两次烂尾。
62.74亿只是起步价。接下来还有一堆账要算。买受人要补缴土地出让金，大约3亿。工程资料缺了很多，停工6年多，建筑和设备都有损耗，检修、加固、甚至部分重建都要花钱。具体多少，没人说得清，但不会是小数目。
更大的问题是债务。土地和在建工程都已经抵押了，经法院确认的有财产担保债权金额是102.72亿元。付清成交价后管理人配合解除抵押和查封，但具体时间没有承诺。
还有369套房子，A区网签备案了。这些已经卖出去的房源怎么处理？是退款，还是协商交房，还是打官司。每一个都牵扯大量时间和钱。
土地年限也在倒计时。两块地用途包括商业、办公、娱乐，使用期限到2052年2月。站在2026年看，还剩25年左右。续建、验收、招商，再耗上几年，实际能运营的时间可能就剩15年到20年。
上海商办市场也不一样了。2026年二季度，写字楼整体空置率约22%，平均租金同比下降8.7%。虹桥商务区空置率超过25%，租金从前几年的190元/平方米/月跌到了135元/平方米/月左右。
供应量还在增加，租户议价能力强。大体量办公资产靠地段自动升值的逻辑已经行不通了。2026年上半年上海大宗物业交易273.5亿元，办公楼占一半。但超过六成是企业自用，而且62%的交易金额集中在内环内。
恒大虹桥国际在虹桥，不算内环。体量大，总价高，没有租金收入，还要继续投钱。能接盘的，只有资金充裕、同时具备开发、招商和长期运营能力的机构。普通财务投资者消化不了。
2026年8月，许家印被判处无期徒刑。恒大地产集团随后被裁定进入破产清算程序。恒大足校由广州体育学院接手，海花岛也在找买家。恒大虹桥国际只是恒大资产处置中最大的一块骨头。
从30亿到80亿，再到62亿，这栋楼的价格变化几乎串起了中国房地产过去15年的完整弧线：拿地，加杠杆，做大资产负债表，等待升值。然后流动性消失，市场重新出价。
第一次拍卖，78.43亿没人要。第二次62.74亿还是没人要。
价格降了，但风险没有消失。只是把确定的价格，换成了不确定的投入。
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