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（来源：海证期货）

供应端：截至9月18日当周，沥青开工率周环比增加2.65个百分点至27.92%；沥青周产量环比增加3.11万吨至40.761万吨，炼厂沥青开工率和周产量均低于往年同期。克石化9月15日沥青复产，限量发货，预计9月20日后恢复正常发货。新疆天之泽石化50万吨/年常减压装置于9月11日复产沥青，目前正常出货。盘锦北方沥青股份有限公司沥青产能120万吨，9月11日提升沥青生产负荷，日产由1600吨增至2000吨，日产增加400吨。胜星石化8月20日至9月20日沥青停产并转产渣油。齐鲁石化8月10日至9月21日沥青停产并转产渣油。山东岚桥石化350万吨常减压装置9月18日停产沥青，计划11月沥青复产，正常日产3000-4000吨。中油高富9月30日沥青停产，具体复产时间待定。截至9月18日当周，沥青毛利环比下降73元/吨至710元/吨，沥青生产成本环比增加588元/吨至5149元/吨，国内稀释沥青港口库存7万吨，环比持平，处于历史低位，现货生产毛利高位，沥青内外盘裂解走势分化，对Brent裂解高位盘整，对SC裂解高位下跌。

需求端：截至9月18日当周，国内沥青出货量21.91万吨，环比增加2.73万吨；道路改性沥青开工率25%，环比下降2个百分点；防水卷材沥青开工率30%，环比增加0.5个百分点，沥青出货量、改性及防水需求均低于往年同期。高价抑制部分需求释放，刚需采购为主，需求清淡，成交少。未来十天，华西地区多阴雨天气，东北冷空气趋于频繁，北方或存在部分赶工需求。

库存端：截至9月18当周，沥青厂库环比去库2.55万吨，华北山东终端仍有少量刚需支撑出货，华南中下游刚需采购，个别炼厂竞拍稳定出货，东北个别炼厂沥青竞拍成交尚可，积极交付订单，克石化沥青恢复生产，带动西北炼厂库存上升；社会库环比去库15.06万吨，北方赶工需求支撑社会库存进一步下降，南方多数炼厂沥青停产，个别炼厂竞拍出货，社会库无资源补充，库存下降。

单边：美伊地缘僵持，油价高位以及原料紧缺，推动沥青成本抬升，炼厂限量，贸易商惜售，市场沥青资源偏紧，虽高价抑制需求释放，但传统旺季的刚需仍然给到需求一定支撑，沥青厂库及社会库持续去库存至低位，现货价创历史新高，远月基差及月差亦创历史高位，给到盘面以较强支撑，若地缘风险溢价回吐，则跌幅预计不及原油；跨品种套利：多沥青空原油；期现、跨期套利：暂且观望；期权：暂且观望。

（来源：海证期货）