来源：市场资讯

（来源：山金期货）

研报正文

【PVC】

电石短期挺价运行，乙烯法价格高位，成本端支撑依然存在。PVC粉整体开工负荷率为66.14%，环比上期提升1.05%。现货市场回落，下游维持买跌不买涨节奏，5型电石料，华东主流现汇自提4660-4800元/吨，华南主流现汇自提4760-4900元/吨。

下游制品企业开工率环比微增0.06%，但同比减少2.45%;型材开工39.00%(环比-0.35%)，管材开工32.20%(环比-1.80%)，内需依旧疲弱，库存不高，对"金九银十"存备货预期，企业出口报价陆续上调，海运费部分仍然偏高，预计近期出口接单量将维持在基础量。

截至9月17日华东及华南扩充后样本仓库总库存92.09万吨，较上一期减少2.19%，同比增加6.29%。商品氛围转弱，美联储加息及中东局势缓解预期，国内商品市场承压下行，PVC期货跟随偏弱震荡。

操作策略：观望

风险提示：成本塌陷，出口走弱

【PTA】

美联储加息，原油偏弱震荡，成本支撑不佳。当前PTA开工率提升至71.22%，现货流通稍有好转。华东市场PTA价格为7211元/吨，较上一交易日跌165元/吨。PTA基差为升水期货TA2701在713元/吨，较上一交易日跌143元/吨。

PTA日度加工费772元/吨。聚酯工厂开工在72%左右，聚酯开工负荷低于去年同期约16个百分点，9月供增需减格局下PTA将逐步转为累库，下游追涨意愿有限，“金九”开局承压，织造综合开机率局部温和下降，综合开机率为58.23%。9月起累库压力上升，商品氛围转弱，美联储加息及中东局势缓解预期，国内商品市场承压下行预计PTA承压走弱。

操作策略：观望

风险提示：油价大跌，需求走弱

【甲醇】

能源价格走弱，成本端支撑不佳。本周国内甲醇整体装置开工负荷为72.36%，较上周提升1.60%。中东局势依旧紧张，伊朗甲醇出口近乎停滞。太仓甲醇市场再度推升。现货价格参考4000-4050元/吨附近。国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在77.61%，较上周上升4.26%，下游MTO利润持续承压。传统下游甲醛、冰醋酸等边际回暖，"金九银十"旺季预期提供需求增量想象空间。

截至9月17日，沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存在42.67万吨(目前沿海库存处于历史低位)，相比上周(9月10日)下降14.35万吨，跌幅为25.17%，同比宽幅下降72.34%。沿海甲醇延续去库。地缘风险溢价与港口低库存共振支撑价格，但高价对下游利润挤压明显，部分MTO降负/停工预期渐显，同时油价下跌，短期预计甲醇偏弱震荡。

策略：多单离场

风险提示：能源大跌，需求大幅走弱