来源：市场资讯

（来源：甲醇时代）

核心结论：国内甲醇高位震荡，内地产区小幅回调，港口现货坚挺；港口持续深度去库，进口量偏低，美伊地缘维持风险溢价；但高价持续压制下游利润，传统下游开工提升有限，MTO采购谨慎，上方空间受限，短期维持高位震荡，谨防高位负反馈回调风险

一、国内各区域甲醇现货价格（元/吨）

1. 西北产区

- 榆林（陕北）：3360，周内小幅回落，工厂订单尚可，可售现货不多

- 山西：3520，省内装置检修，货源偏紧，外运至河南、河北运费抬升

- 河南：3620，以接收西北货源为主，下游刚需小单采购，高价囤货意愿弱

2. 西南（川渝、云贵）

- 川渝：3560；云贵：3625，区域装置运行平稳，本地甲醛、醋酸刚需支撑，外运流通量有限

3. 东北（黑吉辽）

- 辽宁3640、黑龙江3650；本地产能少，货源多内蒙调入，价格跟随西北+运费波动，需求偏淡

4. 两湖（湖北、湖南）

- 两湖综合送到3950，靠近华东港口，价格偏强；下游板材、溶剂行业节前备货，采购偏谨慎

5. 沿海港口

- 江苏太仓3990、宁波4090、广东4475；港口库存低位，外轮到货偏少，基差偏强，价格显著高于内地产区

二、供应端

国内甲醇集中检修期基本结束，本周开工率83.8%，环比+1.1个百分点，产量189.3万吨；下周预期开工回升至89%，复产产能大于检修损失产能，国产供应逐步回补。

进出口：伊朗甲醇装置受霍尔木兹海峡通航影响维持低负荷，外盘发运量不足，国内甲醇到港量持续偏低，进口是本轮供应收缩核心逻辑；浮仓货源积压，短期难以快速释放到国内市场 。

三、需求端（含甲醛、二甲醚、醋酸、DMF开工率+价格）

进入金九+国庆前置备货周期，但甲醇价格高位挤压下游利润，需求呈现“刚需托底，增量乏力”：

1. 甲醛：开工59.24%，小幅环比抬升；山东市场1530–1650元/吨。板材旺季启动，但原料高价，甲醛企业亏损，仅小单刚需跟进，无大规模补库

2. 二甲醚：开工10.9%，周内小幅下滑；主流商谈5033元/吨。民用燃料刚需平稳，对甲醇拉动弱，成本倒挂，企业主动降负荷，增量有限

3. 醋酸：开工90.3%，环比上行；江苏主流4096元/吨。多套装置检修结束重启，醋酸行业仍保有盈利，刚需尚可，支撑甲醇采购，是传统下游里韧性最好品种

4. DMF：开工约64%–67%；山东出厂5800–6000元/吨，华东送到6000–6300元/吨。医药、浆料溶剂刚需稳定，但下游抵触高价，只维持刚需补库

5. MTO：开工73.0%，环比回升；西北一体化装置运行稳定，沿海MTO利润倒挂，高价甲醇下采购谨慎，按需拿货，很少主动备货，是主要拖累项

小结：传统下游只有醋酸尚可，甲醛、二甲醚亏损，MTO高价抵触，整体需求难大幅爆发，高价负反馈持续累积。

四、库存

港口库存继续大幅去库，截至9月16日沿海港口总库存42万吨，环比减少12.7万吨，处于多年低位；华东去库幅度最大，华南同步去库。内地工厂库存偏低，工厂预售订单充足，产区显性库存压力不大；低库存是现货端最强支撑，但库存低位放大盘面波动 。

五、成本端：煤炭、原油、美伊局势

1. 煤炭：原料煤现货保持偏强运行，煤制甲醇生产成本支撑稳固，煤价继续大幅上行空间有限，内地煤制企业尚有利润，但利润较前期压缩。

2. 原油&美伊局势：美伊冲突持续拉锯，霍尔木兹海峡通航风险仍在，布伦特原油维持高位震荡，地缘溢价没有完全消退。一旦冲突进一步升级，油价会快速冲高，带动能化板块；若局势阶段性缓和，地缘溢价快速回落，甲醇盘面容易回调。伊朗甲醇装置低负荷，直接压缩国内进口货源，是核心利多逻辑。但市场已经部分计价地缘风险，继续向上驱动边际减弱 。

六、后市预判与风险提示

短期（1–2周）：高位震荡为主，内地偏弱、港口偏强

利多：港口极低库存、进口持续偏少、原料煤支撑、金九节前备货、中东地缘风险。

利空：甲醇高价压制下游利润，MTO与甲醛、二甲醚亏损，下游负反馈逐步显现；检修装置后续复产，供应增量预期；国庆前备货临近尾声，需求存在回落预期。

风险点

✅ 上行风险：美伊冲突升级、海峡航运受阻，外盘甲醇到货进一步减少；

✅ 下行风险：中东局势缓和、伊朗甲醇发运恢复；煤价快速回落；下游持续亏损，集中降负停车，需求快速坍塌。

提示：本报告仅为市场行情分析，不构成任何投资建议。