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9月21日，罗博特科（03757.HK）正式启动港股招股。这家A股市值超千亿的高精密设备商，拟全球发售1187.6万股H股，其中香港公开发售约10%，国际发售约90%，另有约15%超额配股权。最高发售价定为每股436.00港元，每手50股，入场费约22020港元。招股期为9月21日至9月24日，预期定价日为9月25日，9月29日正式挂牌。华泰国际、花旗及东方证券国际担任联席保荐人。
按最高发售价计算，全球发售所得款项净额约49.61亿港元。若顺利挂牌，罗博特科将成为又一家实现“A+H”两地上市的高端设备企业。
综合 | 公司公告 招股书 编辑 | Echo
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本次IPO的基石投资者阵容是最大看点。公司已与16名基石投资者订立协议，合计认购约2.324亿美元（约18.23亿港元） 股份，按最高发售价计算将认购417.995万股，占全球发售股份约35.2%。
基石阵容分为三个层次。主权财富基金方面，淡马锡认购4500万美元，为最大基石；产业资本方面，晟天实业认购4000万美元、上海剑桥科技参与认购；头部公募与资管方面，易方达基金及易方达资产管理（香港）、常春藤资产（3000万美元）等机构入局。此外，CIG、Winner Global Fund、Wind Sabre Fund、Arrowpoint、路华资产管理、Bloom Capital等机构，以及赖柏霖、夏胜利、朱国栋、郑宵峰等个人投资者也参与了基石认购。
淡马锡的入局尤为值得关注，作为全球最知名的长期资本之一，其对罗博特科的押注体现了国际长线资金对中国AI算力设备赛道的战略认可。易方达、常春藤等机构的参与，则反映了境内头部资管对罗博特科“光伏+硅光”双主业转型前景的判断。
罗博特科成立于2011年，总部位于苏州工业园区，长期深耕光伏智能制造装备领域。2025年6月，公司完成对德国ficonTEC的全资收购，由此获得硅光器件组装与测试设备的核心能力，业务版图完成根本性切换。
ficonTEC是全球光电子封装设备领域的龙头，其组装设备可精确定位硅光器件元件并通过键合技术固定，测试设备可在晶圆、晶粒、芯片及模组层面进行电学、光学及混合信号光电测试。更重要的是，ficonTEC是全球唯一能够提供覆盖硅光器件整个制造过程的端到端解决方案供应商，从晶圆级测试、PIC与硅光器件的组装，到硅光器件的最终检测，全流程覆盖。
根据灼识咨询数据，按2025年收入计，罗博特科在硅光智能制造设备领域排名全球第一，市场份额达20.5%；在智能光伏电池自动化制造设备领域排名全球第五，市场份额2.6%。公司已成功进入英伟达、Intel、博通、台积电等全球科技巨头的供应链体系。
2026年上半年，罗博特科的业绩出现了显著反转。公司实现营业收入6.08亿元，同比增长144.82%；归母净利润655.68万元，上年同期亏损3333.02万元，实现扭亏为盈。经营活动现金流净额约2.33亿元，同比由负大幅转正。
光电子及半导体封测设备板块成为绝对核心增长引擎。该板块营收4.88亿元，同比增长952.17%，占总营收比重达81.16%，彻底取代光伏设备成为第一主业。毛利率达42.91%，同比提升8.14个百分点。传统光伏自动化设备收入仅8298.49万元，同比下降53.93%。
从在手订单来看，截至半年报披露日，公司未确认收入在手订单合计33.86亿元，其中光电子半导体订单约24.52亿元，创历史新高。2026年累计公告重大设备订单金额突破17亿元，全部来自AI算力光互联赛道。
公司在光电子半导体领域对可插拔光模块（含NPO）、CPO、OCS等多条技术路径实现全覆盖。在可插拔光模块领域，已收到同一集团客户累计约12.61亿元的订单；在CPO领域，相继取得双面晶圆测试设备及晶粒测试设备的多笔量产化订单；在OCS领域，完成了首条OCS整线的交付及确收。
收购ficonTEC打开了硅光赛道的大门，但也带来了沉重的财务负担。截至2025年末，公司合并资产负债表中因此形成了高达16.61亿元的商誉。根据业绩承诺，ficonTEC在2025年至2027年累计扣非净利润需不低于5814.50万欧元。而2025年ficonTEC实际实现的扣非净利润为-21.71万欧元，与承诺目标存在巨大差距。这意味着，如果ficonTEC未来业绩不达预期，公司面临商誉减值的风险。商誉规模已相当于公司2025年全年营收的1.75倍。
客户集中度方面，报告期内公司对五大客户的销售额分别占各年度总收入的63.9%、68.8%及63.2%，对最大客户的销售额占比分别为19.7%、29.6%及19.4%。公司解释称，光伏及硅光业务主要以项目为基础，订单往往并非频繁重复，客户群相对有限。
根据招股书，本次IPO所得款项净额约49.61亿港元，具体分配为：约40%用于扩大产能及提高交付速度，以应对AI驱动的高性能计算及高速数据传输加速的需求；约20%用于加强产品及技术研发创新，持续投资于硅光组装与测试设备及光伏制造解决方案；约20%用于战略投资及/或收购，以抓住与核心业务具有协同效应的机会；约10%用于建立全球销售及服务网络；约10%用作营运资金及一般公司用途。
产能方面，公司苏州基地预计未来有能力达到每月生产约300至400台耦合及其他组装设备的产能规模。公司已在台湾地区导入合作伙伴承担部分测试设备产能，并计划在港股IPO完成后于亚洲地区新建制造基地。德国及爱沙尼亚基地将专注其他测试产品系列。
从光伏自动化设备商到全球硅光设备第一，罗博特科用一笔跨境收购完成了身份的切换。硅光设备20.5%的全球市场份额、24.52亿元的光电子在手订单、营收增长144.82%的业绩反转，这些数字勾勒出这家“AI算力底座”候选者的产业底色。淡马锡领衔的17家基石投资者锁定35.2%的发售份额，反映了国际长线资本和产业资本对公司转型前景的认可。
但挑战同样清晰：16.61亿元商誉悬顶，ficonTEC业绩承诺兑现存在重大不确定性；光伏业务收入同比下滑53.93%，传统基本盘尚未见底；客户集中度超过60%，订单的可持续性需要持续验证。在AI算力需求驱动硅光设备爆发的产业浪潮中，罗博特科能否借助“A+H”双平台完成从“光伏设备商”到“全球光电子封测设备龙头”的跨越，将是市场持续关注的核心问题。
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