近日，先正达集团（Syngenta Group）向香港交易所提交首次公开募股（IPO）申请，拟募资至少50亿美元。据悉，公司计划最早于今年年底或2027年初启动发行，具体时间和规模仍在敲定中。

根据市场反应，发行规模最高可能达到100亿美元。若按此规模，据LSEG数据，这将是香港自2010年以来最大规模的IPO。

香港IPO市场背景

据LSEG数据，香港IPO市场当前处于活跃期。今年以来，首次公开募股和二次上市合计募资458亿美元，而去年同期为240亿美元。

此次递表重启了中化集团将先正达推向公开市场的努力。先正达此前于2024年撤回了计划中的上海上市申请。

若此次上市达到上述规模，将成为对投资者兴趣的一次重要检验——其所有者中化集团于2017年以430亿美元将其私有化，至今尚未以公开市场估值衡量这笔投资。报道称，成功上市将给香港带来年度标志性交易之一，并使先正达能够开始偿还部分债务，同时投资于新的作物保护产品和种子。

确切的发行时间、募资规模和公司估值尚未最终确定。先正达集团在回应路透社时表示“不对市场猜测发表评论”，其母公司中化集团未回应置评请求。

千亿营收基本盘保持稳定

据先正达报告，公司第二季度销售和利润下降，此前退出了中国的一项低利润率业务。季度销售额下降7%至57亿美元，EBITDA下降2%至10亿美元；按汇率调整后，EBITDA增长4%。

2022年：营业收入2,248.45亿元，归母净利润78.64亿元 ，为近年盈利高点。当年全球粮价高位运行，带动农户植保、种子采购需求旺盛，公司盈利表现亮眼。

2023年：营业收入2,268.75亿元，归母净利润-19.64亿元。 全球粮食价格回落，农化产品售价下行，叠加资产减值、财务费用抬升，公司由盈转亏。

2024年：营业收入2,049.46亿元，归母净利润-65.72亿元。 全球农化行业进入下行周期，海外终端需求走弱，营收同比下滑，亏损进一步扩大。

2025年：营业收入2,031.05亿元，归母净利润-96.43亿元。 行业周期底部延续，全球农户缩减农 资投入，叠加持续商誉摊销，亏损继续扩大。

整体来看，公司千亿营收基本盘保持稳定，全球化销售网络、植保龙头的行业壁垒没有发生根本性变化。利润波动核心来自农化行业周期性波动，以及历史巨额并购遗留的摊销、债务压力。

来源丨综合

编辑 | 农财君

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