本文来自方正证券研究所于2026年9月7日发布的报告《奶价涨势延续，乳品内外供给一增一降，深加工品类继续保持景气领先》。报告解析当月乳制品行业上游原料价格走势、中游乳制品产量变化情况及下游终端市场表现，乳业在线团队据此整理刊发。
来源：方正食饮料团队公众号：分析师泽华观食饮
报告摘要
奶价延续上月同环比均升趋势，乳品产量及进口数量同比一增一降。8月生鲜乳均价3.06元/公斤，环比+0.3%，同比+1.3%，延续上月同环比微增态势。月内周均价均维持在3.06元/公斤。1-7月乳品产量1758.1万吨，同比+5.0%；进口数量158.0万吨，同比-2.3%。
深加工品类增速领先，冰品份额流失加剧，核心品类价格压力多数缓解8月，近3个月奶油(+10.6%)、黄油(+2.6%)销额增速领跑，纯羊奶最弱(-22.0%)；拉长至年内及滚动12月，奶粉(+9.0%、+10.6%)、黄油(+2.3%、+3.5%)领跑，奶片均近19%下滑垫底。份额端，近3个月纯牛奶提升最多(+1.4pct)，酸奶全周期提升均超0.5pct领先，奶粉年内、滚动12个月均提升超1pct居前；冷饮冻食全周期份额均下滑，近3个月降幅达2.4pct，为份额流失最突出品类。价格方面，冷饮旺季承压价战加剧，白奶、酸奶及奶粉价格压力均有缓解。
纯牛奶：8月全线销额同比仍下滑，但短期降幅收窄至-4.3%且份额同比改善1.4pct，中长期份额仍承压；常温纯牛奶为主要拖累，销额降幅收窄且短期份额同比转正，低温纯牛奶全线双位数高增、份额全线抬升。
酸奶：8月全线销额同比仍下滑，短期降幅扩大至-5.6%，全线份额同比改善均超0.5pct；其中低温酸奶中长期景气仍存、短期销额下滑1.6%，全线份额同比显著改善，常温酸奶销额全线双位数下跌且短期降幅扩大，份额持续回落但同比降幅边际收窄。
冷饮冻食：8月销额同比降幅边际扩张，短期跌幅扩大至14.3%，份额同比全线加速缩水；其中雪糕/冰淇淋为主要拖累，其与棒冰均全线双位数下滑且短期降幅走阔，二者份额同比降幅均边际扩张，仅冰杯维持高双位数高增，虽短期增长动能略有放缓，但其景气仍显著领跑其余细分。
奶粉：8月销额全线正增长但短期增速放缓至0.4%，各期份额同步上行，但增幅短期收窄至0.5pct；细分分化显著，中老年双位数增长且份额全线抬升，全家维持正增长仅短期动能放缓，儿童学生中长期增长、短期转弱但份额微升，婴幼儿中长期景气仍存、短期销额下滑超15%带动份额转负，女士全线双位数下滑且降幅扩大。
其他品类：8月其他品类景气分化明显，奶油短期提速至双位数增长（+10.6%）、黄油全线正增长，二者份额基本稳定；奶酪短期降幅收窄至-9.6%，份额流失幅度短期放缓但中长期未扭转；奶片、纯羊奶三口径均双位数下滑且降幅扩大，份额持续小幅流失。
风险提示：下游需求复苏和产能去化不及预期，生鲜乳价格及饲料价格大幅波动，疫病及自然灾害，行业监管政策发生不利变动，食品安全、营销不当损害消费者信任。
正文内容
1 宏观数据简况
8月原奶价格延续上月同环比均升趋势，月内各周价格持平。据农业农村部监测数据，2026年8月全国10个主产省份生鲜乳平均价格3.06元/公斤，同比+1.3%，环比+0.3%，连续2个月同环比均有回暖。周价方面，四周均价都维持在3.06元/公斤。
1~7月乳制品产量同比增长5.0%，进口量同比下滑2.3%。根据国家统计局数据，2026年1-7月乳制品产量1758.1万吨，同比+5.0%，涨幅环比收窄0.8pct；根据海关总署数据，2026年1-7月乳制品进口数量158.0万吨，同比-2.3%。
2 终端市场整体表现
近3个月奶油黄油增速领先、奶粉转正，份额提升上纯牛奶领先、冷饮冻食垫底。截止8月，近3个月销额增速前三分别为奶油+10.58%、黄油+2.64%、奶粉+0.43%，增长最弱为纯羊奶-22.02%；份额提升前三分别为纯牛奶38.80%（提升1.40pct）、酸奶21.91%（提升0.50pct）、奶粉5.99%（提升0.49pct），份额下滑最明显为冷饮冻食30.93%（下滑2.36pct）。
年内奶粉、奶油及黄油增速领跑，份额提升上奶粉及酸奶领先、冷饮冻食垫底。YTD2608，销额增速前三分别为奶粉+8.95%、奶油+4.42%、黄油+2.30%，增长最弱为奶片-19.21%；份额提升前三分别为奶粉7.85%（提升1.01pct）、酸奶23.89%（提升0.52pct）、纯牛奶43.88%（提升0.10pct），份额下滑最明显为冷饮冻食21.56%（下滑1.48pct）。
滚动12月奶粉、黄油增速领先，份额提升上奶粉及酸奶领先、冷饮冻食垫底。MAT2608，销额增速前三分别为奶粉+10.61%、黄油+3.51%、酸奶-2.01%，增长最弱为奶片-19.03%；份额提升前三分别为奶粉8.30%（提升1.14pct）、酸奶24.54%（提升0.65pct）、黄油0.17%（提升0.01pct），份额下滑最明显为冷饮冻食18.25%（下滑0.81pct）。
冷饮旺季承压价战加剧，其余核心品品类价格收缩边际企稳。8月，雪糕/冰淇淋品类因天气扰动致使旺季终端需求承压，价格竞争环比上月进一步加大；此外，本月白奶及酸奶的常温及低温品类、婴幼儿奶粉的价格指数虽仍处收缩区间但收缩态势均环比放缓，中老年奶粉价格指数甚至重回扩张区间。
3 终端市场分品类表现
3.1 纯牛奶
纯牛奶中长期需求、份额仍承压，短期销额降幅收窄且份额同比有所改善。8月，近3个月/YTD/MAT纯牛奶销售额同比增速分别为-4.27%/-4.84%/-6.12%，行业中长期需求收缩趋势仍未扭转，年内前期压力延续，但近3月降幅较前期有所收敛，短期终端动销边际企稳、需求压力略有缓和；近3个月/YTD/MAT纯牛奶份额分别为38.80%/43.88%/46.00%，分别同比+1.40pct/+0.10pct/-0.74pct，中长期份额下行趋势并未逆转，年内份额弱势格局延续，短期份额同比改善幅度有所放大。
常温纯牛奶仍是纯牛奶主要拖累，销额降幅边际收窄，短期份额同比转小幅改善。8月，近3个月/YTD/MAT常温纯牛奶销售额同比增速分别为-6.68%/-7.09%/-8.48%，三口径均为负，但近3月降幅明显收窄，短期动销压力缓解；近3个月/YTD/MAT常温纯牛奶份额分别为33.89%/39.38%/41.31%，分别同比+0.38pct/-0.86pct/-1.75pct，中长期份额持续流失，但短期份额同比由负转正实现小幅改善。
低温纯牛奶全线保持双位数高增，份额同比抬升，品类占位延续走强。8月，近3个月/YTD/MAT低温纯牛奶销售额同比增速分别为+16.52%/+20.56%/+21.55%，三口径均保持双位数正增长，但近3月增速低于YTD和MAT，高增动能小幅放缓；近3个月/YTD/MAT低温纯牛奶份额分别为4.92%/4.51%/4.69%，分别同比+1.02pct/+0.96pct/+1.01pct，各口径份额同步抬升，短期份额提升力度更强，品类占位持续走强。
3.2 酸奶
酸奶短期动销边际走弱，份额同比延续改善。8月，近3个月/YTD/MAT酸奶销售额同比增速分别为-5.59%/-2.96%/-2.01%，YTD和MAT口径降幅较小，近3月口径降幅明显扩大，短期终端动销进一步走弱；近3个月/YTD/MAT酸奶份额分别为21.91%/23.89%/24.54%，分别同比+0.50pct/+0.52pct/+0.65pct，份额同比改善态势延续。
低温酸奶是酸奶主要支撑，需求短期仍未修复，但份额同比仍持续改善。8月，近3个月/YTD/MAT低温酸奶销售额同比增速分别为-1.63%/+2.71%/+4.02%，近3月依旧承压，表现弱于YTD、MAT双正向增速，品类中长期景气仍存，短期需求略有承压；份额分别为15.02%/15.21%/15.59%，分别同比+0.93pct/+1.15pct/+1.29pct，份额同比改善态势延续，但改善幅度略有收窄。
常温酸奶需求景气持续走弱，份额延续下滑但同比降幅持续收窄。8月，近3个月/YTD/MAT常温酸奶销售额同比增速分别为-13.19%/-11.52%/-11.00%，三口径销额增速均为双位数下滑，且周期越短降幅越大，品类景气持续走弱；份额分别为6.89%/8.68%/8.95%，分别同比-0.43pct/-0.63pct/-0.64pct，份额延续下滑态势，但同比降幅边际持续收敛。
3.3 冷饮冻食
冷饮冻食销额及份额同比均持续走弱，品类景气及占位均承压。8月，近3个月/YTD/MAT冷饮冻食销售额同比增速分别为-14.26%/-11.15%/-8.65%，三口径均为负且近3月降幅进一步扩大，短期动销压力加剧，品类景气进一步走弱；份额分别为30.93%/21.56%/18.25%，分别同比-2.36pct/-1.48pct/-0.81pct，旺季带动短期份额回升，但份额同比降势持续扩大。
棒冰品类景气及占位均承压加剧。8月，近3个月/YTD/MAT棒冰销售额同比增速分别为-22.03%/-20.48%/-18.22%，三口径均双位数下滑，短期降幅进一步走阔，景气收缩态势进一步增强；份额分别为1.58%/1.02%/0.82%，分别同比-0.29pct/-0.20pct/-0.14pct，旺季带动短期份额回升，但份额同比降势持续扩大。
冰杯高景气仍有延续，但高增动能边际放缓，品类占位边际进一步走强。8月，近3个月/YTD/MAT冰杯销售额同比增速分别为+64.72%/+87.16%/+107.99%，品类全线仍维持高增态势，但短期增速较年YTD及MAT口径有所回落，品类增长势能较前期有所放缓；份额分别为0.51%/0.33%/0.28%，分别同比+0.22pct/+0.16pct/+0.15pct，三大口径份额同比均同步抬升，短期份额扩张幅度最优，品类占位持续走强。
雪糕/冰淇淋是冷饮冻食主要拖累，品类景气及占位均承压加剧。8月，近3个月/YTD/MAT雪糕/冰淇淋销售额同比增速分别为-14.52%/-11.37%/-8.98%，三口径均为负增长且短期降幅进一步扩大，终端需求疲弱态势增强；份额分别为28.84%/20.21%/17.14%，分别同比-2.29pct/-1.44pct/-0.82pct，旺季带动短期份额回升，但份额同比降势持续扩大。
3.4 奶粉
奶粉全线维持增长，但短期增长动能偏弱，份额同比改善幅度随之收窄。8月，近3个月/YTD/MAT 奶粉销售额同比增速分别为+0.43%/+8.95%/+10.61%，品类全线正增长，但短期增幅较中长期相对偏弱，品类增长动能有所放缓；份额分别为5.99%/7.85%/8.30%，分别同比+0.49pct/+1.01pct/+1.14pct，份额同比改善趋势延续，但改善幅度边际持续收窄。
儿童及学生奶粉短期略有承压，份额同比延续小幅改善。8月，近3个月/YTD/MAT儿童及学生奶粉销售额同比增速分别为-2.88%/+3.79%/+2.56%，近3月增速转负，表现弱于YTD和MAT正向增长，短期终端销售依旧承压；份额分别为0.32%/0.43%/0.49%，分别同比+0.02pct/+0.04pct/+0.03pct，品类体量较小，但份额同比延续小幅改善。
女士奶粉边际进一步走弱，份额基本维持稳定。8月，近3个月/YTD/MAT女士奶粉销售额同比增速分别为-15.28%/-11.39%/-10.30%，三口径均双位数下滑，且降幅边际持续扩大；份额分别为0.06%/0.08%/0.09%，分别同比-0.01pct/-0.01pct/-0.01pct，份额绝对值相对稳定，同比延续小幅收缩。
全家奶粉全线维持正增长，但短期增长势能略有放缓，份额同比延续改善。8月，近3个月/YTD/MAT全家奶粉销售额同比增速分别为+6.39%/+8.56%/+7.49%，三口径均维持正向增长，短期增速弱于年内累计与全年滚动水平，短期增长动能略有放缓；份额分别为1.72%/2.18%/2.34%，分别同比+0.23pct/+0.27pct/+0.26pct，三大口径份额同比均同步提升，品类份额持续扩容，短期份额扩张力度略弱于中长期。
婴幼儿奶粉中长期景气仍存，但短期需求明显承压，带动品类占位短期走弱。8月，近3个月/YTD/MAT婴幼儿奶粉销售额同比增速分别为-15.41%/+2.26%/+15.17%，YTD和MAT依旧维持正增，但近3月双位数下滑，当期销售承压或拖累中长期滚动增长表现；份额分别为1.72%/2.01%/2.15%，分别同比-0.16pct/+0.14pct/+0.37pct，近3月份额显著低于YTD、MAT水平，且份额同比转负，短期占位走弱。
中老年奶粉全线双位数增长，份额同步全线抬升。8月，近3个月/YTD/MAT中老年奶粉销售额同比增速分别为+13.41%/+15.48%/+12.10%，三口径均维持双位数增长，近3个月增幅略弱于YTD但强于MAT口径数据，品类景气延续；份额分别为2.17%/3.16%/3.22%，分别同比+0.40pct/+0.56pct/+0.48pct，三口径份额同比均有提升，年内累计份额提升幅度最大。
3.5 奶酪
奶酪销额及份额同比均全线下滑，但二者承压态势均边际缓和。8月，近3个月/YTD/MAT奶酪销售额同比增速分别为-9.63%/-11.54%/-13.48%，三口径均呈下滑态势，近3月降幅收窄至个位数，品类承压态势边际缓和；份额分别为1.69%/2.00%/2.06%，分别同比-0.04pct/-0.15pct/-0.21pct，三口径份额同比均有收缩，但短期降幅随销额降幅收窄而明显收敛。
3.6 奶片
奶片景气进一步恶化，份额延续小幅流失。8月，近3个月/YTD/MAT奶片销售额同比增速分别为-21.45%/-19.21%/-19.03%，三口径均维持双位数下滑，且降幅边际扩大；份额分别为0.27%/0.32%/0.35%，分别同比-0.05pct/-0.06pct/-0.06pct，份额同比持续小幅流失。
3.7 奶油
奶油短期提速至双位数增长，有望扭转长期需求颓势，份额基本保持稳定。8月，近3个月/YTD/MAT奶油销售额同比增速分别为+10.58%/+4.42%/-2.77%，短期由年内个位数增长提速至双位数增长，长期需求颓势有望逐步扭转；份额分别为0.15%/0.17%/0.17%，分别同比+0.02pct/+0.02pct/基本持平，份额整体保持稳定。
3.8 黄油
黄油全线维持正增长，整体景气平稳，份额基本保持稳定。8月，近3个月/YTD/MAT黄油销售额同比增速分别为+2.64%/+2.30%/+3.51%，三口径均维持正向增长，整体景气表现平稳；份额分别为0.15%/0.17%/0.17%，分别同比+0.01pct/+0.01pct/+0.01pct，全线份额基本保持稳定。
3.9 纯羊奶
纯羊奶全线双位数下滑且降幅边际扩张，份额同比延续小幅流失。8月，近3个月/YTD/MAT纯羊奶销售额同比增速分别为-22.02%/-18.48%/-17.99%，三口径均维持双位数下行，且降幅边际持续扩张；份额分别为0.07%/0.10%/0.11%，分别同比-0.01pct/-0.02pct/-0.02pct，份额持续小幅流失。
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