不打价格战，转而找队友。近日，华南氢能核心企业时代氢源与国内领先的PEM电解水制氢设备制造商兴燃科技正式签署战略合作协议。时代氢源负责人张晓晋与兴燃科技臧波共同出席，双方宣布打造制氢设备头部合作联盟，推动PEM制氢技术向规模化、商业化全面迈进。

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01 为什么是现在？

这笔合作的时机耐人寻味。2025年以来，国内电解槽市场正经历剧烈价格洗牌：碱性电解槽中标均价从年初约340万元/套下探至9月的270万元/套，年内降幅近21%，两年累计跌幅超60%。已有十余家中小电解槽企业倒闭或停产，部分头部企业毛利率从2023年约35%滑落至2025年15%，个别低价订单甚至陷入负毛利。2025年11月，40余家氢能企业曾联合发起"反内卷"倡议，直指90%碱性电解槽"图纸同源"的同质化困局。

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02 三层路径，破局内卷

正是在这样的背景下，双方联手被业内解读为"抱团取暖"的典型样本。

联合降本：共享供应链集中采购，压缩生产成本。电解槽单位造价已从两年前约15000元/kW降至7000元/kW，规模化集采成为守住利润的现实选择。

技术攻坚：联合攻克核心材料瓶颈，加速关键部件国产替代。PEM电解槽动态响应快、负荷调节宽，更适配风光波动，但贵金属催化剂、质子交换膜仍依赖进口。国家电投"氢洲·大安"项目2025年7月投运，首次实现国内最大规模PEM装备工业级稳定运行，印证这条路线的窗口正在打开。

规避内卷：强强联合避免恶性竞争，共同应对行业洗牌与政策变动。国内可再生能源制氢建成及在建产能已突破100万吨/年，市场正从"政策驱动"迈向"市场驱动"，头部联盟有望在订单与标准制定中掌握更多话语权。

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03 蛋糕还在变大，但玩家在分化

全球PEM电解槽市场2025年约43亿美元，预计2032年攀升至271.3亿美元，年复合增长率超30%。蛋糕仍在变大，但玩家正在分化。时代氢源与兴燃科技这步棋，未必直接改写格局，却提供了一个可观察的样本：当价格战打不动、补贴在退坡，真正的竞争力来自供应链的深度绑定与技术底座的共同夯实。