大家好，我是 penny。
我平时就住在杭州，今天是云栖大会的第一天，我来逛展了。所以现在是在前方向大家发来贺电，边逛边记录，还十分新鲜，哈哈哈。
之前这类大会都是跑上海北京，但云栖大会主办方是阿里，办得比较早（2009 年），一开始是纯技术交流论坛，逐步成长成了规模超大，从主论坛到几百场分论坛的全球科技行业峰会，更是成了杭州科技的一张名片。
今年的规格尤其高，国际博览中心一期、二期两个超大场馆全是展会，连附近酒店都爆满了……
这次云栖大会，算力和 Agentic AI 是重头戏，虽然主场肯定免不了夹带私货，但是听了一圈确实也有很多信息，也反映了当下AI 行业的趋势。
下面是我粗糙的记录和感想，纯人工，不含一丝 AI哈哈～
首先，因为这次分论坛尤其多，有很多企业/行业在分享自己的 AI 实践经验，内容很多，我主要是挑着自己感兴趣的几个重要嘉宾分享听了。
包括但不限于：
首先是阿里现任 CEO 吴泳铭的演讲，我认为比较重要的信息有这些：
1）他认为今天的机器智能，并不是人类现有脑力劳动的简单替代。今天机器思考的总量还不到人类的 3%，但未来由机器供给的思考总量，将是人类思考总量的 1000 倍以上。
（我非常认同，甚至我觉得可能 1000 倍都是低估了。因为机器智能越发达，人类越懒于思考……）
当顶级的智能能够像水电煤一样普及到任何角落，过去那些因为资源分配不足的领域可能会迎来非常大的突破。所以他简单推断，AI 智能的需求还有几万倍的增长空间。
2）基于以上的判断，阿里会全力投入 AI 算力基础设施。到 2032 年，阿里云运营的数据中心的规模会超过 20GW。
20GW 是个什么概念呢？20GW 是 2000 万千瓦，功率规模接近一座三峡电站的装机容量。 目前阿里云运营的千瓦数大概是 2.5~3.5 GW，也就是5-6 年增长 6-8 倍。
全球其他的巨头其实也制定了类似的算力扩张计划，比如说，亚马逊要在 2030 前到 30~40GW，微软预测 2028 年到20GW。
按行业公认的重资产全栈（含 GPU）建造成本测算，1GW 的数据中心建设约需要 350 亿-600 亿美元（全部采用顶级英伟达集群），但这是海外物价不差钱版，如果是国内，应该只有海外的一半以下甚至更低。
但是不管怎么算，20GW 的远期规划对应的真实 CapEx 也是一个超大数字……
3）这么多钱，哪里来呢？
光靠融资肯定是不行，吴妈也提到，这波算力扩张需要有很多新的模式，不光是他们自建，还有和当地政府/合作伙伴共建。所以并不完全都是沉重的 capex。
（当然，杠杆也要有比例才能撬动。自己没有钱是上不了桌的。）
（网上找的阿里在乌兰察布建的数据中心图）
另外，有可能实际建设并不会花那么多的钱，因为全栈自研能够有效地降低算力建设的成本。
每 1GW的建设，其中 IT 硬件（AI 芯片 / GPU等）的投入就要占到一半以上。吴妈说，平头哥今天发布的最强国产 AI 芯片真武 V900，算力已经提升到上一代真武 M890 的 3 倍。而基于真武 M890 的超节点，像阿里的Qwen 3.8 max ，Kimi K3 这些万亿参数级别的模型都已经成功跑通。
平头哥的副总裁分享里提到，Agentic AI 正在重新定义整个计算系统，GPU 创造智能，CPU 推动智能行动，网络让算力形成规模存储，这个时代没有任何一颗芯片可以独自撑起 Agent 时代的需求。
未来 AI 巨头之间竞争，不是芯片之间的竞争，而是算存网协同效率的竞争，是生态级别的竞争。
而利润就像竹子的节，你每做多一点，你就能多吃到一部分。如果未来这些部分都能用自己的产品，这种系统级别的优势是很难比拟的。
4）上面说的都是花钱的部分，其实赚钱的部分也不少。
所谓现金流，就是要让现金流动起来。作为一个上市公司，只花钱不赚钱，这是很难想象的。
首先，为什么 AI 大厂都在疯狂融资抢算力？因为算力现在就是一个供不应求的阶段。
数据中心的年化收入，通俗来说可以看成酒店或者长租公寓对外出租的生意模式，自持或者租房的物业投入装修、硬件、软件设备，然后对外出租。按照海外的分析师口径，1 GW 的云算力节点通常对应 80-120 亿美元的年化收入增量，那 20GW 对应的就是 1600-2400 亿美金的收入规模。
（当然这是纯自营+线性外推的算法，现实要比这个复杂很多很多……）
AI 数据中心有极高的电费（OPEX）和硬件极速折旧（GPU 经济寿命通常仅 3-4 年），如果扣除电力、运维及网络成本，按 25%–35% 的 EBITDA 利润率推算，实际的硬件投资回收期大约在 3.5 年到 5 年。
阿里云目前的年化收入是 285 亿美金，上次季报同比增长是 45%，增速很快。
我测算了一下，这个目标如果匀速建设，阿里云的年化收入的增长速度会在 37%~45% 左右。（实际上会有产能爬坡和签单的滞后。不过现在算力紧缺，也会有一部分长协的协议。）
5）上面只说了云，其实很重要的一块，还有模型和 AI 应用的未来收入。
这次云栖大会的 slogan 就叫做“智以致用”，整个展会花了很大的精力展示在 Agentic AI 时代，企业如何应用 AI 落地。
首先，从模型上来说，追求 ASI智能极限，这个是 Qwen max 系列要干的事儿。最近 DeepSeek 也在说计划要训一个 8T 模型，阿里也提到了有 5~10T 总参数量规模模型的计划。（参考 Kimi K3 是 2.8T，Fable 5 约 3T）。
但是千问也花了大量的精力去做 Flash 和 27B 的小模型，方便未来企业做私有化部署。而且Qwen 的开源一直做的非常好，Qwen 3.8 的27B 模型是 HuggingFace 历史上点赞最多的模型。
这次千问办公跟钉钉的 CEO 陈宇森一直在强调 “Context is all you need”，本质上就是说，接下来智能应用已经走向企业私有数据和工作流协同，企业场景、行业垂直场景是必争之地。收入无法预估，但前景巨大。
AI 知道所有的公开知识，但是不知道你的企业私有知识。当数据接入和场景链接越多，你就越离不开某一个AI。已经有越来越多的企业接入 AI 办公中枢，做AI 时代的组织资产沉淀。
所以整个云栖大会看下来，我的感觉真的是，AI is eating everything……
而且除了已经上桌的几家，互联网大厂的比较优势真的不小， 因为 AI 相比移动互联网时代，实在是太烧钱了……
所以站在投资的角度，一级现在真的很难投，但是二级还有非常多的机会，AI 依然是未来 5~10 年的科技主旋律。
好啦，欢迎点点分享转发，有啥想聊的给我留言～～
我是佩妮，关注我，一个只说真话的创投人
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