独立 稀缺 穿透
击破层层迷雾、迎来价值重估！
作者：行者
编辑：梦怡
风品：詹凯
来源：铑财——铑财研究院
风口轮转不等人，变是唯一的不变，唯有持续迭代才能基业长青。
9月12日，绿联科技举办“惊喜联接·智护生活”品牌全球发布会，正式发布充电安全生态与AIoT生态产品，阐释“充电安全生态”与“AIoT生态”战略，对外展示企业从3C数码稳步向全屋智能终端及本地算力平台迈进的布局，为行业升级打了个样儿。
之前8月24日，最新财报更搅动市场情绪：2026上半年营收58.21亿元，同比增长50.92%，归母净利4.31亿元，同比增长56.90%，扣非净利润4.20亿元，同比增长62.59%。增幅均创上市以来新高。
从消费电子起家，到如今切入AI NAS、家庭智能体与本地算力设备，成立14年来，面对消费电子市场的快速轮转，绿联一直饱有重新理解用户、定义产品的能力，不禁要问：如何做到的？有哪些行业借鉴心得、还有无短板隐忧呢？
01
从“充得快”到“充得安”
满足用户真实需求
LAOCAI
首先，跑得快，底盘必须稳，背后是极强的战略定力。据铑财观察，尤其近两年随着新战略持续推进，绿联科技传统充电业务俞发扎实，压舱石效应显现。
高功率快充与多设备协同的快速普及，越来越多的用户除了“充得快”，还要“充得安全、用得省心”。
面对新要求，绿联科技给出的方向是：生态升级。正如创始人张清森在本次发布会上指出，技术进步最终是为满足用户的真实需求，基于这一判断，公司将持续深耕充电安全与AIoT两大领域，通过产品技术的升级与产业链的通力合作，让新技术真正改善消费体验。
具体如何实现？本次发布会上绿联科技进行了详细阐述，即从源头安全、过程智能防护、全流程品质保障到数字化安全可视，将安全能力从单一产品延展至多品类、多场景，把关注点从“充得快”进一步延到“充得稳、充得安全、用得省心”，从单一充电产品走向充电安全生态。
精确捕捉市场需求，源于对用户深刻理解。通过重新理解用户、重新定义产品，来保持发展张性。就像张清森所说，“绿联每一个品类的成功，都源于我们对用户需求的深度洞察。充电产品从来不只是一件简单的数码配件，更是通电瞬间给大家带来的那份踏实与舒心。”
看看标准参与度，对这份踏实舒心或有更体会。2026年4月,工信部组织制定的强制性国家标准《移动电源安全技术规范》发布，设置12个月过渡期，被业内称为“史上最严”安全标准。绿联科技参与了新国标起草制定，并将相关标准严格应用于全线新品的研测中。
行业分析师孙业文表示，行业门槛抬高，也变相增厚了已入局企业壁垒。深度参与国家标准的制定落地，不仅助推整行业规范化运作，也展示了绿联科技实力与担当、提升了品牌影响力。
客观数据说话：2026上半年，绿联充电创意品类营收26.67亿元，同比增长50.02%，贡献近半整体收入，再加上另两大传统业务板块智能办公、智能影音的15.00亿元、8.77亿元，分别增长42.26%、42.32%。
02
NAS市占率超20%、内外齐开花
LAOCAI
市场需求无上限，除了加固基本盘，绿联科技还积极拓展消费级NAS业务，打造第二增长曲线。不断埋下未来种子，存储新动能。
以2026上半年为例，NAS为核心品类的智能存储品类拿下7.70亿元营收，同比大增85.53%，是增速最快的产线之一。同时，公司已构建覆盖家庭入门级至专业旗舰级的多档位NAS产品矩阵，核心产品依托自研UGOS Pro系统，搭载本地AI算力，可实现文件智能打标、快速整理、语义检索照片文件等多项智能化功能。
弗若斯特沙利文数据显示，2025年，绿联消费级NAS业务出货量行业市占率20.61%，零售额市占率17.5%，赶超一众“老前辈”和新锐势力，在行业一骑绝尘。
本次发布会上，新拓展成果又吸足各方眼球。拿绿联AI NAS私有云iDX6011 Pro来说，借助自研AI助手Uliya，用户不再需自己翻找文件夹，可用自然语言告诉AI想做什么。从生成相册、整理重复文件、阅读一批报告并提炼重点，到比较不同文档、把教材和笔记串联起来，全都轻松搞定，堪称生活工作“小管家”。
这也契合行业大势。随着AI技术快渗消费电子赛道，用户对NAS期待日益丰富多维，iDX6011 Pro正为此而生。
得益于精准迎合了市场需求，公司收入才不断跑出加速度。以海外市场为例，2026上半年贡献营收38.88亿元，同比增长69.42%，占总营收比提至66.79%。
渠道优化方面，则呈现“长板更长、多点开花”喜态。上半年，国内，天猫、京东之外的其他渠道合计营收9.31亿元，同比增长59.97%；还积极拓展线下渠道，不断推进全球销售布局。海外，战略合作大型商超、专业渠道、区域头部经销商等，成功进驻美国Walmart、Costco，欧洲Media Markt，日本Bic Camera等知名零售巨头体系。核心渠道亚马逊贡献22.80亿元，同比大增71.78%。
行业分析师李小敬表示，基本盘增量盘双驱，国内国外齐开花，业务面市场面的多维共振，最终织就了绿联科技高生长屏障，也为更大层面的生态进化打下基础。
03
年轻态、革新态
感受AIoT生态拓界
LAOCAI
的确，想要穿越周期、对抗市场波动，用户为本、完善业务生态是不二心法。再次聚焦AIoT生态产品的发布，可以说亮点多多期许多多，为绿联科技打开了全新跃升可能。
具体来看，绿联AIoT生态核心是Home Agent，其将本地存储、本地计算与全屋智能控制结合起来，目的是让AI开始参与家庭生活。拿物质载体摄像头来说，传统家庭摄像头更多被设计成一种安防设备，主要起到记录异常、识别风险作用，绿联科技则试图重新定义家庭摄像头，除了记录意外与风险，还可以守护日常、记录美好。
想象一下，如果摄像头能持续记录孩子的成长片段，并通过AI自动识别其中值得珍藏的瞬间，每天生成一份成长视频日记。多年以后，这些零散片段就可能汇聚成一部完整的成长电影，对每个家庭都弥足珍贵。
看似简单改变，实则需硬核实力支撑。除了AI功能创新，底层思维转变更为重要——让技术开始重新理解“什么值得被记录”。正如张清森发布会上提到，用户真正珍视的，从来不只是设备里存储的那些数据，而是数据背后的人、记忆和情感。
从产品逻辑看，Home Agent将自研NAS系统、本地存储、本地计算与全屋智能控制能力集于一体，并连接摄像头、智能音箱等生态产品，同时开放接入更多第三方设备。其核心价值可概括为三个关键词：唤醒、主动、可信：
即借助本地AI，让沉睡在硬盘里的照片、视频和文件被重新理解和使用；搭配智能摄像头，又能主动识别人、车、宠物、包裹等关键事件，生成摘要、筛选值得回看的瞬间，让AI承担过去需要人完成的记录、寻找和整理；同时数据存储、识别和分析均在本地完成，由用户掌握自己的数据。
最终，从“唤醒”数据，到“主动”服务，再到“可信”的本地AI，Home Agent构建了一种新家庭科技关系：机器不再只听从人的指令，开始理解人的生活；数据也不再只是被保存，开始重新参与生活。
个中突破当然少不了真金白银投入。2025年，绿联科技研发费同比增长43.96%，2026上半年再增101.21%，达到3.49亿元。截至报告期末，公司全球累计持有注册专利2506项，其中发明专利48项，另有349项发明专利正处实质审查阶段。
回头来看，正是这种对新技术、新需求和新生活方式的前瞻敏感、默默蓄力，让绿联科技一直站在市场最前沿，持续保持着“年轻态”、“革新态”，始终抓住以人文本这个中心！从熟悉的充电、存储业务到AIoT智能生态等新场景延伸，不断给用户带来惊喜，抬高着成长天花板。
04
克服五重压 跑赢马拉松
LAOCAI
不过还是那句话，大市场往往强竞争，尤其消费电子赛道更新迭代极快。即便取得种种傲人成绩，绿联科技仍需保持日拱一卒，及时查漏补缺、谨慎前行。
首先，现金流存压力，财务健康度有优化空间。财报显示，2026上半年公司经营活动现金流净额为-7001万元，同比降964.02%，与净利出现较明显背离。同时，存货应收双高企，前者24.58亿元，同比增超6成，存货周转天数113.34天，增加11.84天；应收账款4.83亿元，增长169%。除了现金流压力，还需防范坏账减值风险，折射出产品竞争力、市场话语权有提升空间。
其次，研发还需加劲，核心创新能力有待加强。截至上半年，公司2506项专利中，发明专利仅48项，占比不足2%，77%以上都是外观设计专利。同时部分产品由第三方ODM代工，核心芯片等关键零部件较依赖外部采购，供应链自主可控性待提升。
从研发强度看，公司研发费虽快速增长，研发费用率却并不算突出。2023-2025年，研发费用率仅4.5%-4.9%，同期安克创新保持在8%左右。好在2026上半年提至约6%，可仍低于同期安克创新的11.26%。
再次，海外发展暗含不确定性。一方面汇率波动可能侵蚀利润。截至2026上半年，公司超六成收入来自境外，美元、欧元等外币波动，汇兑损失抬升财务费用，上半年达到5027万元，增长459%。另一面地缘政治风险，公司产品销往180多个国家和地区，不同市场的关税调整、贸易壁垒、合规标准变动，都可能额外增加经营成本。
再者，行业竞争白热，不能小视新业拓展难度。在中端市场，绿联科技向上要面对安克创新等高端品牌的降维渗透，向下要承接白牌产品的低价内卷。在新业务上，作为第二增长曲线的智能存储业务，要对抗群晖、威联通等老牌厂商，又要直面华为、小米等科技巨头，凸显研发投入及效率质量的重要性。
最后，近期股价走势较低迷，需提振市场信心。截止9月23日，最新股价54.63元，较3月高点92.40元，缩水约四成。较开年558.14元也有微降。结合2025年报公布前，绿联科技股东接连减持，如2026年3月23日，公司公告大股东珠海锡恒投资合伙企业(有限合伙)减持股票803.43万股，套现5.09亿元。更早前1月，大股东深圳市绿联管理咨询合伙企业(有限合伙及其一致行动人深圳市和顺四号管理咨询合伙企业(有限合伙)减持622.36万股，套现3.89亿元。
诚然，股价起伏本是常态，减持只要合法合规，也无可厚非，然两者叠加难免影响市场信心，如何提振走稳，根本还在基本面的进一步扎实向好。
一番梳理下来，绿联科技看点挑战交织，最新中报的种种新变振奋人心，但公司有资格庆祝，却没时间停歇，前行路上还有绕不开的考题。此番，全新生态全新产品的发布，可谓恰逢其时。
不停歇再出发，企业经营是一场漫长马拉松。只要锚定用户为本、市场为先，不断展示自我迭代、定义产品的能力，绿联科技终会击破层层迷雾，迎来价值重估、一个更好的自己。
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