作品声明：内容仅供参考，不构成投资建议。
评论区经常有人问：方法也知道，纪律也定好了，为什么一到盘中就变形？这个问题被问了无数遍，但大部分回答都停在"心态不好"四个字上，没人往下说清楚——心态不好到底不好在哪，具体是哪个环节出了问题。
光说"心态不好"没用。得把心态拆开，看看里面到底是哪根筋搭错了。翻来覆去想这个问题，最后发现散户做不到纪律，基本就卡在三道坎上。不是三道坎太难，相反，它们简单到你都听说过，但你就是过不去。
第一道坎：该止损的时候不止损
这是最常见的一道坎，也是杀伤力最大的一道。
都知道跌破20日线要减仓，但真到那一刻，手就是不动。为什么？因为亏了。亏了就不想卖——这不是什么意志力薄弱的问题，是人脑的出厂设置。
行为经济学里有个概念叫"损失厌恶"，是卡尼曼和特沃斯基在1979年提出来的。他们发现，人对亏损的痛苦感受，大约是同等金额盈利快感的两到两倍半。也就是说，亏一万块的痛苦，需要赚两万多才能抵消。
这个心理机制导致一个致命的行为偏差：浮亏的时候不肯止损。因为止损意味着把"浮亏"变成"实亏"——从"账面上还亏着"变成"真的亏了"。这个心理转变太痛苦了，大脑本能地选择逃避，告诉自己"不卖就不算真亏""等等看，说不定涨回来"。
但市场不关心你的感受。你不卖，仓位还在，风险敞口一点没少。浮亏和实亏的区别只在你脑子里，对市场来说没有任何区别。
2015年6月的股灾就是最典型的案例。6月15日大盘5178见顶，之后开始下跌。6月19日跌破20日线，如果那天执行纪律，亏损大概在百分之三到五。但大部分散户没走——觉得是"技术性调整""牛市还在"。到7月初跌破3373的时候，亏损已经扩大到百分之二十以上。到8月底跌到2850的时候，亏损接近百分之四十。
从百分之五到百分之四十，中间隔了什么？隔的就是"该止损的时候不止损"这一道坎。不是不懂，是做不到。因为每一次下跌的时候，大脑都在说同一句话："现在卖了万一反弹呢？"
怎么过这道坎？说一个实操的办法：把止损条件写成触发式的，不用在盘中做主观判断。
什么意思？就是在开仓之前就定好：跌破20日线当天尾盘减半仓，第二天收不回来全部清掉。这两句话写下来，贴在屏幕旁边。盘中你只做一件事——条件触发了没有？触发了就执行，没触发就不动。
不需要判断"要不要等一等""会不会反弹"。条件是客观的，20日线在哪是确定的，跌没跌破看一眼就知道。把情绪从决策里剥离出去，是过这道坎的唯一办法。
说唯一可能有点绝对了，但至少是我所知道的最有效的办法。因为你对抗的不是市场，是你大脑几百万年进化出来的损失厌恶本能。靠意志力对抗本能，十次有七次输。靠条件触发绕过本能，十次里能做到八九次。
第二道坎：不该追的时候追了
止损这道坎是"该做的不做"，追涨这道坎是"不该做的做了"。
趋势明明是向下的，60日线向下，20日线向下，但某天盘中突然拉了一根大阳线，冲进去了。为什么？因为涨了。涨了就觉得机会来了。
这个心理跟第一道坎是连着的。前面亏了，心里急，想快点赚回来。一看到涨了就觉得"这次不一样""这个位置是底"。但"这次不一样"这五个字，可能是投资史上最贵的五个字。
2018年全年大盘从3587跌到2484，中间出现过至少四五次像样的反弹——3月份反弹到3330附近，7月份反弹到2900附近，10月份反弹到2600附近。每次反弹都有人冲进去，每次反弹持续三到五天然后继续创新低。来回四五次，追的人亏了四五次。
追涨的冲动在心理学上有个解释，叫"近因偏差"——人更容易被最近发生的事情影响，而忽略更早的、更长期的趋势。你看到今天涨了三个点，这个"今天涨了三个点"的印象就压倒了"过去两个月一直在跌"的事实。大脑觉得"涨了就是涨了"，但其实那三个点在两个月的下跌趋势里连个水花都不算。
怎么过这道坎？回到60日线。
60日线向下的时候，不管盘中涨多少，不操作。这条规则简单到几乎是废话，但能帮你过滤掉至少七成的追涨冲动。因为60日线向下意味着过去三个月买入的人整体被套了，每次反弹都有解套盘涌出来砸，在里面折腾胜率很低。
关键在于你愿不愿意等。空仓等待这件事对散户来说比登天还难——手痒，看盘就忍不住想动。但2018年如果你从3月60日线拐头向下那天开始空仓，到年底账户回撤不会超过百分之五。不是选股厉害，就是没在里面。
追涨这道坎的根子不在技术上，在于"急"。前面亏了想回本，看到涨了怕错过，这两种情绪叠加在一起，理性就失灵了。过这道坎的办法跟第一道一样：用条件触发代替主观判断。60日线向上才考虑操作，向下就歇着。条件不满足就不动，不管盘面多热闹。
第三道坎：赚了没走，利润全部回吐
这道坎可能是最可惜的。买到了好票，方向也对了，涨了百分之二十三十，没走。然后回撤了，从赚二十个点回到赚五个点，最后倒亏割了。明明判断对了，但利润全部回吐还倒亏。
这个现象在行为金融学里有个专有名词，叫"处置效应"。Shefrin和Statman在1985年发现了一个规律：投资者倾向于过早卖出盈利的股票，同时持有亏损的股票太久。简单说就是——赚了一点点就跑了，亏了反而死扛。
但实际操作中还有一种更隐蔽的处置效应：赚了不少也没走。因为觉得"还能涨更多"。从赚十个点变成赚二十个点的时候，大脑开始乐观——"我选对了""这次能翻倍"。利润越多越不舍得卖，因为"卖了万一还涨呢"。
然后回撤来了。从赚二十个点回到赚十五个点，觉得"正常回调"；回到赚十个点，觉得"还能涨回来"；回到赚三个点，心态开始变——从"赚多少"变成了"要不要跑"；回到亏三个点，心态彻底反转，开始纠结要不要割。
最后通常在某个恐慌低点割了，小赚变成小亏。整个过程，方向判断完全正确，但结果完全相反。
怎么过这道坎？分批减仓。
不要试图卖在最高点——那是神仙干的事。当股价远离20日线超过百分之十五的时候，开始分批减。每涨百分之五减一批，越涨越减。减完之后如果它继续涨，你不亏——手里还有底仓。如果它开始回撤，你也不亏——利润已经锁定一部分了。
这个方法的好处是：它不要求你判断"还能涨多少"——你判断不了，没人能判断。它只要求你执行一个机械的规则：涨到一定幅度就分批减。这又回到了条件触发——不用主观判断，条件到了就执行。
有人可能会说：万一减完了它翻倍了怎么办？确实有这个可能。但你要想清楚一件事：你到底是要"每次都卖在最高点"还是"稳定地锁定利润"？前者不可能做到，后者可以做到。分批减仓的成本是偶尔少赚一点，收益是利润不会全部回吐。
三道坎的共同病根
把三道坎拆开看，根子其实是同一个问题：用主观判断代替客观执行。
该止损的时候不止损——因为你主观判断"也许会反弹"。不该追的时候追了——因为你主观判断"这次不一样"。该止盈的时候没止盈——因为你主观判断"还能涨更多"。
每一次主观判断，都是情绪在替你做决策。亏了不想卖是恐惧，追涨是贪婪，不卖利润是贪婪加恐惧——既想赚更多又怕卖了后悔。
三道坎的解法也是同一个：条件触发。提前定好条件，盘中只看条件触发没有。触发了就做，没触发就不做。把"我觉得"变成"条件说"，把主观判断变成机械执行。
这不复杂。难的是你愿不愿意放弃"我觉得"。大部分散户最大的执念就是"我觉得"——我觉得会涨，我觉得是底，我觉得还能涨。但你的"我觉得"在市场面前一文不值。市场不关心你觉得什么，它只按自己的规律走。你能做的就是跟着规律走，规律到了就执行，规律没到就等着。
说到底，这三道坎不是技术坎，是人性坎。方法可以学，人性得练。而且人性这东西，不会因为你学了多少技术指标就变好，反而可能越学越糟——因为指标越多，你给自己的主观判断找的借口就越多。
（本文仅为个人经验分享，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。文中提及的行为经济学概念均基于公开学术研究，不构成对任何特定证券的推荐。过往表现不代表未来表现，请投资者独立判断，审慎决策。）
热门跟贴