来源：市场资讯

（来源：口罩哥研报60秒）

甲骨文发不可抗力通知：2.45GW园区若2028年上不了线，付款推迟

2026.09.25

⚠ 法律术语第一次出现在AI基建合同里。拼订单的时代结束了，拼兑付的时代开始了。

昨晚甲骨文向Blue Owl发不可抗力通知。2.45GW园区2028上不了线，付款推迟。

一条17英里输气管线是直接原因。州土地办公室3月、7月两次否决路线申请。投运日推到2027年2月。

园区靠燃气电池供电，气断电就断。20家银行180亿美元贷款只值89到91美分。债市先动手了。

甲骨文跌5.7%，创8月初新低。Blue Owl跌3%，Bloom重挫8.6%。三条链一起被砸。

一根管线卡住2.45GW

管线被否×2

投运推迟至2027.2

2028上线告危

实线=已发生传导；虚线=风险传导

燃气断供 → 燃料电池停摆 → 算力交付跳票 → 付款推迟

能源是整条链的命门。管线一日不通，2028年上线目标就悬空一日。

甲骨文说只是预防，项目照常推进。但2.8万亿美元表外负债三年翻8倍。口头承诺不值钱了。

前瞻就看管线审批、看贷款价格、看谁是下一个。兑付考试才刚刚开考。

别人都好好的！