一场正在纽约联邦法院展开的诉讼，将生物医药行业最热门的"NewCo"模式及其关键推手推到聚光灯下。

据Fierce Biotech 9月25日报道，中国乐普医疗指控BD顾问张苏在为其GLP-1减重药物寻找海外合作方期间，同时担任直接竞争对手的代理首席商务官，涉嫌商业秘密泄露与"双面交易"。

被告张苏并非普通顾问，她被广泛认为是中国生物医药"NewCo"模式的先驱人物。

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一、发生了什么

2024年12月，乐普指定张苏创办的CoDevCo为其"独家业务开发机制"，负责肥胖与代谢疾病药物的海外合作。张苏以董事总经理身份亲自签约，CoDevCo注册地址为其家庭住址。

乐普称自己对美国BD领域"知之甚少"，"完全依赖"张苏团队——这是其首次聘请美国本土BD顾问。张苏不仅主导策略，还亲自控制与潜在合作方的沟通。

乐普指控，张苏在担任其首席交易联络人同时，秘密兼任竞争对手博瑞医药的代理首席商务官，"从未充分披露，从未寻求同意，也从未提出保障措施"。

乐普要求张苏退还50万美元预付聘金，吐出涉嫌违反信义义务期间的全部收益，并请求法院颁布禁令保护商业秘密。

转折发生在2025年6月25日。一篇报道博瑞医药GLP-1/GIP药物二期数据的文章中，将张苏标注为博瑞代理首席商务官，乐普这才察觉。

2025年7月乐普当面对质，张苏保证"没什么可担心的"并承诺解释，但从未兑现。2026年2月，张苏一名下属加入博瑞任全球BD副总裁。

2026年7月，在CoDevCo通过新加坡仲裁追讨交易成功费后，乐普在纽约州法院起诉，案件后移送联邦法院。

二、NewCo模式先驱的履历

张苏曾短暂担任恒瑞医药全球BD负责人。任职期间，她主导恒瑞将一组GLP-1资产独家授权给新成立的Hercules，恒瑞除首付款和里程碑外还获得股权。

Hercules后更名为Kailera Therapeutics。这笔交易开创了中国药企将早期资产分拆给海外投资者、设立新公司继续开发的"NewCo"范式。

2026年4月，Kailera在纳斯达克完成创纪录的6.25亿美元IPO，距恒瑞交易仅两年。张苏在LinkedIn称自己在恒瑞"从零搭建团队"，促成数十亿美元合作。

合作期间，乐普子公司上海民为生物于2025年秋将GLP-1/GIP/FGF21三靶点激动剂MWN105授权给NewCo公司Sidera Bio，含3500万美元首付款、最高10.1亿美元里程碑及9.99%股权。

三、双方争议焦点

张苏法律团队9月4日提交驳回动议，核心抗辩是：乐普协议与CoDevCo签署，承包商员工不对客户负有信义义务；协议甚至未在CoDevCo与乐普间建立信义关系。

被告还指出，尽管CoDevCo是独家BD承包商，但协议中没有任何条款禁止其为其他客户服务。关于商业秘密，被告称乐普授权使用信息是为履行协议。

乐普9月11日反驳称，"CoDevCo作为签约实体，不能免除张苏个人对其亲自承担并违反的义务所负的责任"，并主张被告以不正当手段使用商业秘密已满足纽约法律定义。

被告还提议中止审理，等待新加坡仲裁结果。目前法院尚未裁决。乐普的指控仍停留在诉状阶段，张苏方已明确否认，最终认定有待审理。

四、行业影响与后续

诉讼背景是NewCo模式持续升温。据PharmaDJ统计，截至2026年8月，今年已有15笔中国生物医药资产催生的NewCo交易。

纠纷暴露了一个被忽视的风险：当BD顾问同时服务多家存在竞争关系的中国药企时，客户的商业秘密和交易机会如何保护？

乐普还称，张苏介绍的四名同事都在不同时间受雇于其"竞争对手"，同时接触乐普保密信息。这一指控若成立，意味着NewCo链条中利益冲突可能比行业认知更普遍。

接下来值得关注：法院是否接受驳回动议、新加坡仲裁结果、以及行业是否会在BD合同中加入更严格的竞业和保密条款。

在法院最终裁决前，对张苏个人行为的定性应保持克制。但可以确定的是，这起诉讼已将一个隐藏在光鲜交易背后的问题推到台前：NewCo模式高速运转的链条上，信任与规则的边界在哪里。

参考来源：https://www.fiercebiotech.com/biotech/pioneer-china-newco-model-sued-over-trade-secret-misuse-double-dealing

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