2025年12月23日，彭博社观点专栏刊出一篇署名任淑莉的年终评论，标题干脆利落地写着一句话，永远不要低估中国。
十二月底还没过完，彭博社又追发了一篇署名评论，把2025年称作中国在压力下把自己越练越结实的一年。
短短半个月里，美国老牌财经媒体连续用两篇有份量的稿子，把话摆到明面上，中国不像美国，美国需要真正放弃战胜中国的想法。
这一类论断并不是心血来潮的一次发挥，而是华尔街圈层用一整年的时间，看完白宫新一届政府从关税到芯片再到稀土反制的完整回合后，攒出来的一份账本。
翻开这份账本，第一页写的就是贸易数字。
2025年1月特朗普再度入主白宫之后，对华关税几乎每隔几周就要往上加一档，最高的时候一度冲到三位数区间，配套还有针对转口贸易的堵漏动作。
按华盛顿最初的想法，这一套组合拳落下去，中国出口应该像一杯泼向地板的水，哗一下就散了。
结果没散，反而稳住了。
中国海关总署2026年1月8日公布的2025年全年货物贸易数据显示，中国出口继续保持正增长，全年贸易顺差首次突破1万亿美元大关，创下建国以来的历史最高纪录。
放在世界地图上比一比，2024年全年GDP能超过1万亿美元的经济体只有19个，中国一年的顺差抵得上其中一个中等发达国家一整年的经济产出。
彭博社评论员任淑莉的原话是，这个数字不该被解读成一次偶然的爆表，而是中国制造业在关税洪水中长出来的抗压肌肉。
跨国公司这一年也算了另一本更细的账。
原本剧本里，把工厂从长三角、珠三角挪到越南、印度或者墨西哥，是绕开高关税最省事的办法，可真正下场的企业发现，光是把配套零部件、熟练工人、物流网络重新拼齐这一步，就够把节省下来的那点关税再吐回去两三倍。
苹果公司这一年在印度扩产的动作被媒体反复放大，但任淑莉专栏里给出了一组关键人力数据，中国30岁以下工程师占整个工程师人才库的44%，美国这一比例只有20%，中国研究人员的薪酬大约是美方同行的八分之一。
在这样的人力和配套条件下，像苹果这一类企业即便想彻底撤出中国，账面上也算不通。
更值得琢磨的是2026年8月的最新数据。
据海关总署统计，2026年8月中国单月贸易顺差达到1190.9亿美元，对美出口逆势上扬34.4%，对美单月顺差扩大到290亿美元以上，创下2025年1月新一届美国政府上台以来的最大差额。
关税加了一轮又一轮，中国出美国的货反而更多，这一反差被彭博社的分析师们直接摆到了年终稿的开头。
账本翻到第二页，主角换成了芯片。
2025年1月13日，拜登政府在离任前最后一周抛出了所谓的人工智能扩散规则，把全球国家按照获得美国先进算力的资格分成三档，中国被划入最严一档。
这套规则原本要在2025年5月15日正式生效，可就在到期前几天的2025年5月13日，特朗普政府商务部工业与安全局宣布把整套框架撤回，理由是过于繁琐、执行成本高、误伤盟友。
规则来去匆匆，中国这一头却没有停下加码自研的脚步。
华为在2025年下半年推出的新一代昇腾系列芯片，把国产算力从概念变成了可以量产的产品。
2025年7月上海举办的世界人工智能大会上，多家国产大模型和国产算力厂商同台亮相，展台上摆的不再只是PPT，而是能上机运行的整机方案。
出口结构也顺着这条自研路径悄悄换了模样。
锂电池、光伏组件、新能源汽车这被称为新三样的组合，在2025年继续挑大梁，同时工业机器人、数字基础设施设备也在出口清单里占据越来越靠前的位置。
任淑莉在专栏里给出了一句被反复引用的话，按大数法则的常识，中国这种规模的工程师池子里，创新突破迟早会冒出来，而先进制造上中国仍握着实打实的成本优势。
这类判断在华尔街引起的震动比在华盛顿更大。
原因很简单，资本圈算的是长期回报率，一旦承认对手已经形成完整的自主技术体系，那么围绕封锁做的一系列估值假设就必须推倒重来。
从2018年那一轮贸易战算起，美方对华科技管制走到2025年这个节点，已经完成了一个完整的闭环。
十年前市场上流行的说法是造不如买、买不如租，十年之后再听中国工程师聊天，出现频率最高的词换成了自研、备胎、可控。
这个改变不是靠情怀撑起来的，而是被外部管制一步步逼出来的。
如果说贸易和芯片这两页账本让华尔街看清了中国的韧性，那么稀土这一页让他们真正体会到什么叫牌桌上的先手权。
2025年4月4日，中国商务部与海关总署联合发布2025年第18号公告，宣布对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物项实施出口管制。
这份公告发布的当天，中国还宣布对所有原产于美国的进口商品加征34%关税，两条消息同一天落地，节奏相当讲究。
半年之后的2025年10月9日，商务部再度出手，一口气发布第55至58号以及第61号公告，把管制范围扩展到额外5种稀土元素、锂电池设备、超硬材料等品类。
其中第61号公告最有杀伤力的地方在于它引入了一条被业界戏称为0.1%规则的域外适用条款。
只要一件在境外制造的商品里，来自中国的稀土成分价值占比达到0.1%以上，出口到第三国时就要向中国商务部申请许可。
这套规则原定于2025年12月1日正式施行，是全球首次由中国主导的、覆盖整条稀土价值链的出口管理框架。
美方对此的反应堪称激烈。
特朗普在2025年10月中旬公开威胁，要在2025年11月1日起对来自中国的进口商品加征100%的追加关税，以回应稀土管制。
双方的紧张随后在2025年10月30日的元首釜山会晤后有所回落，中国商务部随后以第70号公告的方式，把10月9日发布的部分域外适用条款暂缓施行至2026年11月10日，但第18号公告涉及的7种中重稀土仍然继续执行。
美国战略与国际问题研究中心在2025年发布的一份报告承认，美国国防部自2020年起累计投入约4.39亿美元在本土建设稀土加工产线，但要形成有效替代产能，至少还得等到2027年之后。
彭博社评论里写得直白，关税是一种可以互相加码的工具，稀土这条链上美方几乎没有对等的反制筹码，所以在贸易谈判桌上，最终换回来的是美方在若干技术出口限制上的松口。
从2024年到2025年这一年多，欧洲盟友在供应链话题上的姿态出现明显松动。
德国、法国的部分车企和芯片厂商在2025年下半年公开表达了对稀土供应的担忧，并陆续与中方签订了新的长期供货协议。
全球南方国家在货币结算、技术标准、产业合作三个层面上普遍选择两边下注，谁也不想被单一阵营绑死。
任淑莉在专栏里用了一个略带自嘲的表达，西方精英过去几年在唱衰中国这件事上错得离谱，一部分原因是他们对一个价值观不同的大国天然回避，宁愿隔岸观察，也不愿真正下场去看看工厂里发生了什么。
回过头去看，整整一年美媒得出的这份结论其实并没有什么玄机。
中国不像美国，遇到极限施压就会自乱阵脚，恰恰相反，压力越大，中国把内部产业、金融、科技、外交这几套系统整合得越紧。
于是彭博社在2025年12月这个时间点上，用两篇年终评论把话讲到台面上，美国需要放弃战胜中国这种执念，转而学会与一个不一样的对手在同一张牌桌上长期共处。
2026年9月下旬白宫再度传出双方元首将在联合国大会周边再次会晤的消息，市场对话题的关注也从谁能压倒谁转向了谁能给全球经济带来更多确定性。
从北京的视角看，这一年不需要什么惊天动地的动作，把手上的稀土牌打稳，把国内的芯片研发推快，把外部的贸易份额守牢，剩下的时间就交给现实来证明。
那份从2024年底一直写到2025年年终的美媒结论，不过是把中国这一路走下来做过的事情，用他们能听懂的语言复述了一遍而已。
任淑莉，《Repeat after me — never， ever underestimate China》，彭博社观点专栏，2025年12月23日。
中华人民共和国海关总署，《2025年1-12月货物贸易进出口总值统计》，2026年1月8日发布。
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