创新药面临政策与外部环境持续向好。9月18日工信部、发改委等十部门联合印发《医药工业发展"十五五"规划》，将生物医药升格为国家新兴支柱产业，首次量化提出FIC占全球比重不低于25%、创新药产业规模年均增速不低于20%的目标，政策重心从规模扩张转向结构升级，资源进一步向具备原创靶点和国际开发能力的头部药企集中；9月1日2026版基药目录落地，GLP-1药物首次纳入，抗肿瘤单抗、靶向药扩容，夯实终端放量基础。外部方面，美国财政部拟放宽对华创新药许可交易限制，压制一年的License-out估值不确定性边际缓释，板块政策基底与出海通道同步改善。

盈利拐点已被中报验证，全球化兑现是核心主线。2026年上半年A股22家创新药上市公司合计营收448.1亿元、同比增长55.3%，归母净利润90.9亿元、同比大增406.5%；港股60家创新药公司营收939.1亿元、同比增长22%，在去年高基数下盈利依旧优异。

出海端，上半年License-out总金额达997亿美元，约为2024年全年的2倍，全年BD金额有望在1100亿美元历史新高基础上再上台阶，全球BD交易TOP10中国药企独占8席。数据催化密集，WCLC上PD-1/VEGF双抗一线NSCLC中位OS达30.8个月对22.6个月、HR进一步降至0.73，B7H3 ADC两项III期注册级阳性并完成跨国授权，10月ESMO仍有读数；产业链上CDMO受益多肽、ADC等新分子商业化备货，叠加AI制药上游DNA/蛋白合成订单放量，CXO新签订单持续回暖，三季报业绩确定性较高。

创新药板块"政策扶持+盈利拐点+全球化兑现"逻辑未变，行业主线正由估值修复转向业绩与全球化兑现的共振。工具上可关注三只产品：一键布局A+H优质创新药的创新药ETF（517110）、20cm高弹性且临床前CRO含量较高的科创创新药ETF（589720）、以及覆盖港股创新药与CXO龙头的恒生生物科技ETF（520930）。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

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