截至上周收盘，红利低波50ETF南方（515450）跟踪标的标普A股大盘红利低波50本周上涨0.1%；红利质量ETF南方(515460)跟踪标的中证红利质量收跌2.0%；港股通央企红利ETF南方(520660)跟踪标的国新港股通央企红利上涨0.5%；自由现金流ETF南方(159232)跟踪的中证现金流指数一周收跌1.4%。

上周全球市场最大的边际变化来自中美：元首会晤在华盛顿举行，经贸磋商将关税休战期延长至2027年1月10日，“积极成果逐步兑现”与“只是更大交易的前奏”两种叙事同时摆上台面。对红利而言，若外部不确定性持续收敛、风险偏好进一步修复，成长与出口链率先受益，红利或阶段性让渡热度，但市场风险溢价的下行与长线资金的再平衡回流，同样是红利估值弹性的来源；而若预期出现反复、博弈重新升温，避险与确定性需求将再度回归。机构认为，进入四季度，市场降为围绕再平衡定价，前期被抑制的红利风格有望在本轮再平衡中得到重视。

相关产品：红利低波50ETF南方（515450），场外联接（A：008163；C：008164）；红利质量ETF南方(515460)；港股通央企红利ETF南方(520660)，场外联接（A：021971；C：021972）；自由现金流ETF南方（159232），场外联接（A:025958；C:025959）

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