猪周期反转脚步渐行渐近？二级市场上，截至9月23日，畜牧养殖ETF招商(516670)获资金连续10日净流入，连续5个季度净流入，年初以来累计净流入近10亿元。

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消息面上，农业农村部9月印发《全国畜牧兽医行业发展“十五五”规划》，生猪产能综合调控全面升级，能繁母猪存栏10万头以上头部企业纳入部级调控，能繁母猪正常保有量已降至3750万头。二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，已接近目标线；8月去化幅度达1.6%-3%，为年内最大月份，行业由“被动去化”转向“主动超淘”。牧原股份计划9月底将能繁母猪降至300万头以下。但9月出栏均重回升至123.69公斤/头，冻品库容率32.23%同比上升约15个百分点，短期供应压力仍存。

分析指出，产能去化进入加速验证期，但短期供给压力与冻品库存压制现货反弹空间。仔猪价格跌至120元/头附近，补栏意愿低迷，行业深度亏损倒逼产能出清。按10个月传导周期，2025Q4启动的能繁去化将在2026年底至2027年4月传导至出栏端，中期供需格局改善确定性提升。资金连续10日逆势加仓，验证长线资金对猪周期左侧布局的坚定信心。

畜牧养殖ETF招商(516670)跟踪中证畜牧养殖指数，前十大重仓覆盖牧原股份、温氏股份、海大集团、新希望等养殖产业链龙头，管理费仅0.20%/年同类最低。

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