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文 | 郭亦非

编辑 | 杨布丁

9月28日，蔚来与吉利宣布交叉入股旗下能源业务，目标共建面向“B端营运车+ C端用户”的充换电站网络。

在当天的合作沟通会上，蔚来创始人、董事长李斌表示，团结才能活下去，中国汽车产业面临全新挑战和机遇，如何进入到真正高品质发展阶段，减少重复投资，提高公司运营效率，这是摆在每家企业面前的重要课题。两家公司的竞争当然会存在，但合作的领域也非常广，大家不用对立起来。

“我们希望通过这样的合作能够给中国汽车产业新的发展范式带来启发，高质量增长时代新的发展范式应该是什么呢？应该就是开放协同、合作共赢，只有这样我们大家才能真正赚点钱，时间也差不多到了这个时候。”李斌表示。

根据双方达成的协议，吉利控股集团将以其持有的易易互联100%股权及现金6.4亿元入股蔚来能源，交易完成后，吉利控股集团将持有蔚来能源30%股权，易易互联营运车辆换电业务将并入蔚来能源，蔚来能源将持续提升营运车辆换电网络的运营，赋能易易互联营运车辆业务；双方将共建统一的C端换电技术和标准，吉利控股集团将开发面向C端的换电车型，蔚来能源将为吉利控股集团C端换电车型提供服务。此次合作也将进一步加快蔚来换电网络建设，蔚来能源计划到2030年累计建成1万座换电站，预计届时蔚来换电网络年电力需求将超过100亿度，换电站作为新型能源基础设施的商业价值和社会价值将日益显现。

蔚来能源投资（湖北）有限公司为蔚来充换电业务主体，成立于湖北武汉，董事长为蔚来总裁秦力洪，蔚来CFO曲玉兼任CEO。截至9月26日，其在全国已布局充换电站9431座，其中换电站4125座、充电站5306座，充换电规模位居行业第一。

就在2024年5月底，蔚来能源获得武汉地方国资15亿元的战略投资。天眼查数据显示，母公司蔚来控股持有90.9%的股份，武汉地方国资持股约9.1%。照此计算，彼时蔚来能源估值约为165亿元。

此次吉利入股交易完成后，蔚来能源投后估值约160亿元，蔚来控股持有股份降至63.6%，武汉地方国资持股则降至6.4%。

值得注意的是，此前蔚来曾称，2025年3月，宁德时代正在推进对蔚来能源不超过25亿元的战略投资。不过，这笔投资并未实际落地。

与主打C端的蔚来能源不同，易易互联聚焦于to B营运市场，包括曹操出行、睿蓝汽车等，规模并不大。截止到2025年4月，其运营470座换电站，计划2027年规模增加至2000座。

在沟通会上，吉利控股集团CEO安聪慧称，曹操出行目前采用吉利换电网络，以后将全部并入到蔚来能源，另外吉利正在开发的Robotaxi也将全面采用换电技术，产品很快将会落地。

此外，蔚来总裁秦力洪则表示，经过测算，依托于换电网络，一辆运营车辆一天大概可以省出最多90分钟的时间，折算到经营，收入有望提升15%-20%，经营成本下降多至40%，运营车辆是换电技术和服务网络实现快速规模化扩张非常好的场景。

对于双方来说，这笔交易各取所需。换电站属于典型的重资产运营，李斌此前称每年达到60单换电，即可实现单站盈亏平衡，但目前蔚来能源尚在亏损状态。吉利B端营运业务并入，将大幅提高换电站使用效率，加速实现单站盈利。

除了吉利投资蔚来能源外，在充电领域，蔚来也将反向入股吉利控股集团旗下浩瀚能源，持有10%股权，双方打通充电资源。此前，“一个吉利”战略指引下，浩瀚能源已融合极氪、领克、银河的充电地图，并向全社会新能源车主全面开放。

紧紧追赶比亚迪的吉利，上周刚刚宣布要加速布局补能网络，吉利计划建成超2.2万座充电站，超10万把充电枪，希望实现全国县级城市全面覆盖。此次合作，意味着其无需独立大规模铺设换电网络，即可直接借助蔚来成熟的换电网络，为其后续新开发的换电车型提供补能支撑。

值得注意的是，此番交易还设置了特别条款。公告显示，若蔚来能源经营表现未达预期，该股权交易可能会下调至不低于20%。同时，在该笔交易落地两年内蔚来能源或发起新融资，吉利控股还可选择向蔚来能源进一步投资6.4亿元，此举将会使其持股比例提升至34%，蔚来控股权比例降至60%。