2020年以88.5亿美元易主，如今目标估值1500亿美元|nand|ssd|上市|易主|海力士|知名企业|美元|英特尔

SK海力士旗下固态存储子公司Solidigm拟赴美国资本市场上市。公司的目标估值最高可以达到1500亿美元左右，约合人民币1.007万亿元，计划募集的金额为150亿美元。如果这一目标最终实现,Solidigm就有可能刷新美股半导体企业IPO纪录。

目前上市仍处于早期筹备阶段。Solidigm本周已经与多家投行举行承销商竞标陈述会，上市工作由概念讨论进入了更实质的准备环节。据市场消息，公司最快可能在明年完成上市，但是发行规模、上市时间和承销商名单都尚未确定，最终安排还要看市场条件。

SK海力士在声明中表示,Solidigm正在评估强化业务竞争力的各种方案,但目前尚未确认任何具体计划。Solidigm方面也拒绝置评。不等于一份已经确定的发行方案，而是一份还在推进、可能发生变化的上市计划。

公司高估预期同它几年前的身份转变有关联。2020年10月，英特尔宣布把旗下NAND闪存及固态硬盘业务出售给韩国SK海力士，交易总价约88.5亿美元。第一阶段交易在2021年底完成，SK海力士以66.1亿美元买下英特尔的SSD业务和位于中国大连的NAND晶圆制造工厂。

英特尔原有的企业级SSD业务随后更名为Solidigm，并以独立子公司的形式运营，总部设在美国加利福尼亚州。公司目前总部在Rancho Cordova，主要生产企业级SSD产品，客户群主要是服务器、云基础设施以及数据中心市场。

但是第一阶段交易并没有将所有的内容一次性转交。英特尔的NAND知识产权、研发基础设施和核心技术人员，在当时还没有随着实物资产以及SSD业务一起转移。直到2025年3月，交易第二阶段才完成，英特尔收到SK海力士约19亿美元的最终款项，SK海力士正式获得相关知识产权和研发人员。

因此从宣布到最终完成用了近五年时间,总价约为88.5亿美元。Solidigm名称来源于“solid”和“paradigm”,前者指的是固态存储，“paradigm”意为范式。品牌独立之后，公司也把原来的业务出售给SK海力士的存储业务布局纳入其中。

估值大幅上涨离不开AI带来的存储需求变化。AI模型训练、推理所用到的数据量越来越大，数据中心对于企业级SSD的需求也随之增加。传统电脑硬盘市场看重的是容量、速度和价格，而AI基础设施则更看重高容量、稳定性以及处理大量数据的能力。

Solidigm把产品重点放在面向AI应用的高容量存储方案上，服务对象就是服务器、云平台和数据中心。这就使Solidigm赶上了半导体行业估值重估的窗口。过去,存储业务常被视为周期性较强的硬件生意;

AI热潮将存储、算力和数据中心置于同一个基础设施链条之上，投资者对相关企业关注度显著提高。Solidigm提出1500亿美元的估值目标是市场认为企业级SSD可以作为AI基础设施的一部分的前提条件。

但是行业需求的增长并不能保证目标估值一定可以实现。AI相关的股票近几年热度很高，是Solidigm寻求高估值的重要市场条件；如果上市时AI基础设施投资放缓或者半导体板块整体情绪转弱，那么发行价格和募资规模也就会发生变化。

上市前,Solidigm还在准备扩大自己的制造和融资能力。公司正在考虑在美国建立一座NAND闪存芯片工厂，在纽约州北部是目前主要的候选地。新工厂计划推进的话就用来满足扩大生产需求，并且与美国推动半导体本土化生产的政策方向相契合。

有美国本土制造布局的企业会增加Solidigm在海外资本市场上的业务吸引力，但是关于该厂是否落地、何时建设的问题还未得到最终确定结果。融资方面，SK海力士上月表示正在研究如何提高Solidigm竞争力的措施。

此前有媒体报道称,Solidigm正在尝试约5万亿韩元、约36亿美元的IPO前融资轮。这笔融资目前同样处在探索阶段，并未形成已经完成的交易。把知识产权和研发人员整合、IPO前融资以及美国建厂计划放在一起看，Solidigm正在补齐独立上市公司的几个条件，即更加完整的技术体系、更明确的制造能力以及可以被资本市场单独估值的业务边界。

纪录是否刷新，要从最后的发行数字来判断。目前市场参照对象有Arm Holdings和Cerebras Systems两种。Arm在2023年上市时估值约为540亿美元，而Cerebras Systems在2026年IPO时的完全稀释估值大约为560亿美元左右。Solidigm提出1500亿美金的目标，约是两者的二点八倍和二点七倍。

如果Solidigm最终按照1500亿美金的估值、募资15亿美元完成上市，它将成为美股历史上规模最大的半导体IPO之一，也会成为近年来全球科技股市场规模较大的上市事件。