光伏资讯 | PV-info

近日【光伏资讯】微信公众号（PV-info）了解到，一则关于阿曼联合太阳能公司（USP）苏哈尔多晶硅工厂停产的消息在光伏圈流传。

据东方财富网9月28日发布的分析文章，网传消息称该工厂“10月份起计划停产半年，通知员工回国”。

若消息属实，这座总投资约16亿美元的工厂，将在正式投产仅7个多月后面临停摆。截至发稿时，联合太阳能官方尚未就停产传闻作出公开回应，阿曼官方渠道亦无相关公告。

这座工厂的来历要从其创始人张龙根说起。

张龙根1964年出生，美国国籍，拥有西德克萨斯A&M大学专业会计和工商管理硕士学位，是美国注册会计师协会会员。他的职业生涯横跨中国两家头部光伏企业：2008年至2014年担任晶科能源首席财务官，主导了晶科能源2010年赴美上市，并继续担任晶科能源董事至2020年12月；2018年1月加入大全能源，任开曼大全董事和首席执行官，后兼任新疆大全副董事长，直至2023年8月离职，在其主导下大全能源于2021年登陆科创板。

2023年，张龙根离开中国多晶硅龙头企业，在中东创立联合太阳能控股公司，公司于2023年5月正式成立，随后将目光投向阿曼苏哈尔自贸区，计划建设中国境外规模最大的多晶硅生产基地。

2024年3月项目破土动工，建设周期约23个月，2026年2月5日正式宣布建成并打通全流程。该项目是中东首个多晶硅项目，也是中国多晶硅标准首次完整落地海外，满产可支撑40GW光伏组件生产。

张龙根曾表示，公司已组建一支由超过50名行业资深人士组成的核心团队，成员平均拥有10至20年光伏行业经验，团队累计参与建设超过100万吨多晶硅产能和50GW硅片产能。

股东结构方面，联合太阳能兼具中资背景与中东主权资本特征。中资机构易达资本和IDG资本均参与了投资，项目施工由中国化工六建承接，设备采购自双良节能等中国企业，辅材三氯氢硅来自江西新德欧化工有限公司。

2025年12月，印度Waaree Solar Americas向联合太阳能投资3000万美元，以支持其在美国的电池和组件生产，同时签署了长期多晶硅承购协议。

在股权融资方面，阿曼投资局旗下的“未来基金”成为最大股东，总投资约2.6亿美元，较初始承诺的1.56亿美元大幅增加。国际金融公司（IFC）提供了4.8亿美元的定期债务融资，其中IFC自身出资2亿美元；以Sohar International Bank SAOG为首的当地商业银行则提供了另外4亿美元的定期债务和营运资金贷款。

然而，项目投产后面临的现实远比预期严峻。综合市场分析，该工厂的经营压力来自多个层面。

成本端劣势明显，阿曼工厂现金成本普遍在33至38元/公斤区间，而国内头部硅料企业现金成本约为23至28元/公斤，当前多晶硅现货价格长期徘徊在30至34元/公斤，意味着阿曼工厂可能持续处于亏损状态。

订单端预期同样落空，该项目原本定位于供应美国市场，依托阿曼属地身份满足美国《外国关注实体》（FEOC）合规要求，规避对中国硅料的进口限制，但今年美国放开合规中国硅料进口后，中国硅料FOB报价约7美元/公斤，阿曼硅料丧失价格竞争力，长单签约量极少。

现金流压力更不容忽视，项目背负约16亿美元负债融资，在低开工率下生产将扩大亏损，企业选择主动停机检修并裁减人员、等待行业回暖，被市场分析视为一种止损策略。

第三方分析机构早在2025年底就对阿曼项目的前景提出质疑，Seetao在2025年12月的分析中指出，尽管项目累计融资已超6.3亿美元，但资金缺口仍然巨大，能否如期运营存在不确定性。

若停产属实，阿曼工厂每月将减少约3000吨工业硅进口需求。市场分析普遍认为，海外高成本产能的退出，或加速全球多晶硅低效产能出清。

对于联合太阳能而言，停产传闻若被证实，将对其“非中国光伏供应链”的定位构成挑战。在行业低谷期，这一海外最大硅料基地能否度过第一个冬天，取决于其成本竞争力的改善速度与下游需求的回暖节奏。