中经记者 谭志娟 北京报道

近日，中国人民银行货币政策委员会2026年第三季度例会召开。本次会议新增“综合运用并适时调整货币政策工具”“推动货币政策操作框架改革完善”等表述，并首次将“六张网”建设列入结构性货币政策重点支持领域。

会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，增强政策前瞻性、灵活性、针对性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。推动货币政策操作框架改革完善。规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率。

与二季度例会相比，本次例会在货币政策思路上增加了“综合运用并适时调整货币政策工具”和“推动货币政策操作框架改革完善”的表述。

对于新增的“综合运用并适时调整货币政策工具”，华创证券首席经济学家张瑜对《中国经营报》记者表示，该表述并非首次提出，而是与7月30日中央政治局会议及8月12日央行发布的二季度货币政策执行报告保持一致，延续了此前的政策思路。

苏商银行特约研究员付一夫在接受记者采访时表示，这表明央行将继续实施适度宽松的货币政策，在保持连续性、稳定性的同时，更加强调灵活性和前瞻性。

付一夫预计，未来可能运用的货币政策工具包括降准降息、公开市场操作利率调整、结构性再贷款以及新的价格型工具等。政策将依据经济增速、物价和就业等变化及时预调微调，但不会搞“大水漫灌”，重点仍是畅通货币政策传导机制、降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。

对于新增的“推动货币政策操作框架改革完善”，招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼在接受记者采访时表示，结合今年以来隔夜逆回购工具常态化、流动性调控期限精细化等趋势判断，其核心方向在于推动货币政策调控由数量型为主向价格型为主转型，进一步强化央行政策利率的引导作用。

董希淼进一步解释，隔夜逆回购期限短、操作灵活，可精准熨平税期、跨季、跨节等短期流动性波动，并与7天期逆回购等工具形成更完整的短端工具组合；配合利率走廊收窄，有助于稳定DR001等市场基准利率，提升政策利率向市场利率的传导效率。其实质是完善以政策利率为中枢、利率走廊为边界、市场化利率形成和传导为基础的操作框架，使流动性调节更精细、利率信号更清晰，并为DR基准利率贷款等市场化定价机制提供制度支撑。

此次例会首次将“六张网”建设列入重点支持领域，引发市场关注。会议指出，用好各类结构性货币政策工具，不断完善工具设计和管理，扎实做好金融“五篇大文章”，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业、“六张网”建设等重点领域的金融支持。

4月28日召开的中共中央政治局会议指出，加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。这被业界视为“十五五”开局之年稳投资、扩内需的核心抓手。

董希淼认为，本次例会将“六张网”建设列为重点支持领域，意味着央行将通过结构性货币政策工具引导金融机构加大对重大基础设施项目的中长期资金支持。这既是扩大内需的重要抓手，也是提升经济长期潜在增长能力的关键举措。

付一夫对记者表示，会议将“六张网”建设列为金融支持重点，说明货币政策在总量调控之外更加注重结构性引导，通过再贷款等工具推动银行加大对上述领域的信贷投放。这有利于稳投资、补短板、扩内需，也能带动民间资本参与。

（编辑：郝成 审核：朱紫云 校对：陈丽）