盘前市场动向

1. 9月28日(周一)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.55%，标普500指数期货跌0.48%，纳指期货跌0.83%。

2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.06%，英国富时100指数涨0.26%，法国CAC40指数涨0.30%，欧洲斯托克50指数涨0.08%。

3. 截至发稿，WTI原油涨3.56%，报95.70美元/桶。布伦特原油涨3.16%，报100.52美元/桶。

市场消息

美光科技财报检验AI基建成色，OpenAI与白宫AI会谈共振，PCE非农定调10月利率。本周，市场焦点将转向财报与宏观数据。美东时间周三美股盘后，存储芯片巨头美光科技将公布第四财季业绩，这被视为检验AI基础设施交易能否延续的关键节点。过去两周，AI基础设施相关交易出现摇摆，而存储芯片已成为AI算力扩张中最突出的瓶颈之一，投资者将重点寻找内存需求持续强劲的证据。OpenAI预计将在周二旧金山DevDay上预览GPT-6 Cyber并推出托管智能体相关产品;美国总统特朗普、众议院议长迈克·约翰逊与科技行业CEO将于当地时间9月29日会面讨论AI。三者共同构成AI交易从模型、监管到盈利的三重验证。宏观层面，本周是典型的“就业与通胀周”。美联储偏好的通胀指标PCE将于周三发布，9月非农就业报告将于周五登场。二者将共同决定市场对美联储10月会议乃至2026年政策路径的定价。此外，JOLTS职位空缺、ISM制造业指数、欧元区CPI、澳洲联储决议等也将分散市场注意力。

美伊谈判前景不明。据外媒报道，美国总统特朗普9月27日表示，他预计美国和伊朗将在接下来一周内重启谈判。特朗普还说，他“一直在考虑”是否恢复对伊朗的军事打击，同时美军正在协助从霍尔木兹海峡运出“大量石油”。这家媒体援引地区消息人士的话称，预计美伊最早将于28日举行新一轮间接对话，卡塔尔等调解方正在斡旋，但美伊在关键问题上存在巨大分歧。伊朗希望将谈判重点放在霍尔木兹海峡通航和解除美对伊海上封锁上，特朗普政府则要求伊朗同意在核问题上作出让步。不过，伊朗媒体28日报道，伊朗代表团没有在纽约与美方会谈的计划。据此前报道，伊方提议，如美国解除海上封锁、取消石油销售制裁并恢复地区停火，伊朗将在七天内重新开放霍尔木兹海峡并重启核谈判。不过，特朗普9月26日向媒体确认，他已拒绝伊朗的这一提议。

高盛：美股正呈现“强指数、弱信心”格局，补涨行情或成下一阶段主线。高盛表示，美国股市当前呈现出一种不同寻常的格局——指数表现强劲，但投资者信心疲弱，这意味着市场仍有进一步上涨潜力，前期被AI龙头股甩在身后的个股有望迎来补涨行情。标普500指数今年累计上涨14%，但高盛的美国股票情绪指标却降至-0.9，与3月低点持平。高盛策略师本·斯奈德及其团队在9月25日的报告中表示，这一读数意味着，如果宏观经济环境改善，投资者仍有空间增加股票敞口。与此同时，高盛偏好的市场广度指标已降至互联网泡沫时代以来的最低水平。对投资者而言，如果利率和经济增长方面的不确定性消退，这种分化可能意义重大。高盛认为，大盘整体上行和落后股票反弹都有空间，不过异常狭窄的市场广度也可能导致动量交易持续波动。

摩根大通看好美股科技股再获资金青睐：仓位降温、估值回落释放空间。摩根大通策略师团队认为，随着仓位拥挤度下降、盈利表现强劲以及估值更趋现实，科技股将重获自上半年末以来失去的部分动能，投资者有望重新介入该板块。以Mislav Matejka为首的团队在周一发布的报告中写道，过去三个月涨势暂停，使仓位结构更为干净，股价也不再昂贵，叠加资本开支上升和盈利持续强劲，“应会支持投资者重新参与该板块”。科技股今年仍大幅领涨标普500指数，但近几个月涨势降温，市场担忧AI巨额投入可能无法带来乐观者所假设的回报。Matejka写道：“我们怀疑最终不会出现明显放缓，因为这场竞赛仍是关乎存亡、赢家通吃的竞赛。”摩根大通表示，尽管上半年那种涨幅不太可能重现，但机会依然存在。

散户退场，机构接棒!美债风暴下“聪明钱”不撤反进：184亿美元期权资金流入美股，AI仍是首选。最新数据显示，机构投资者正在接过美股行情的主导权。在经历了多年的强劲买入之后，散户交易者似乎正逐渐退居场外。与此同时，Vanda Research的数据显示，面对美国国债收益率的飙升，大型投资者依然稳定持有股票。Vanda全球市场策略师维拉杰·帕特尔上周五在致客户的报告中写道：“在本周宏观波动加剧的情况下，机构投资者表现出了出人意料的韧性。”数据显示，机构投资者的期权资金流入规模(184亿美元)，约为往年9月均值的三倍。帕特尔表示，尽管10年期和30年期美国国债收益率攀升至十多年来的最高水平，大型资金的流入在过去五个交易日中仍在上升。他认为，在更广泛的避险叙事之下，这是机构投资者风险偏好中隐藏的一个“相当具有建设性的信号”。他提到，市场震荡之中，机构交易者正在择优布局人工智能(AI)相关标的。

摩根士丹利：美债市场正遭遇“完美风暴”。摩根士丹利指出，经济增长韧性、通胀粘性、能源市场干预风险、美联储转鹰、企业发债、财政赤字及财政部操作不确定性共同推高收益率。3月以来，2年、5年和10年期美债收益率累计上升约120—150个基点;美联储9月加息25个基点后，市场又计入接近100个基点的额外紧缩。摩根士丹利认为，市场可能高估最终加息幅度，但短期缺乏推动预期转鸽的基本面催化剂。

个股消息

美股科技股盘前普跌。周一美股盘前，截至发稿，SK海力士(SKHY.US)、闪迪(SNDK.US)跌超3%，英特尔(INTC.US)、Meta(META.US)跌近3%，西部数据(WDC.US)、甲骨文(ORCL.US)、AMD(AMD.US)跌超2%，美光科技(MU.US)、希捷科技(STX.US)跌近2%。光通信股方面，Credo Technology(CRDO.US)、Astera Labs(ALAB.US)、迈威尔科技(MRVL.US)、康宁(GLW.US)、Coherent(COHR.US)均跌超2%，诺基亚(NOK.US)、Lumentum(LITE.US)跌超1%。

英伟达(NVDA.US)大手笔回购！英伟达公告称，将股票回购授权增加1500亿美元，使回购计划总额达到2350亿美元;公司预计将在2028财年之前执行该回购计划。英伟达首席执行官黄仁勋表示：“英伟达的增长得益于一次前所未有的平台转型，即向人工智能和加速计算的转型。我们充裕的现金流使我们能够投资于推动这一转型的技术，并为股东带来回报。此次授权体现了我们对未来长期机遇的信心。”截至发稿，英伟达周一美股盘前涨近1%。

星链、登月、太空算力都靠它!SpaceX(SPCX.US)星舰第14飞瞄准首次入轨，并部署新一代卫星。SpaceX计划于当地时间周一早些时候发射其巨型星舰火箭，力图首次将该飞船送入轨道。美国联邦航空管理局(FAA)通过电子邮件证实，该机构已于9月26日颁发“SpaceX星舰超重型飞行14发射及再入操作许可证授权”。随着星舰第14次试飞，埃隆·马斯克的这家航空航天与防务公司还计划部署26颗新型星链V3卫星。星舰是SpaceX扩张战略的核心载体。该公司正指望这枚巨型火箭来扩大其星链(互联业务)规模，截至第二季度，星链是SpaceX规模最大且唯一盈利的板块。

1999美元折叠屏iPhone蓄势待发，苹果(AAPL.US)却遭超57亿美元专利判赔。美国消费电子巨头苹果在加码折叠屏iPhone与AI增长业务之际，面临一笔超过57亿美元的触觉技术专利赔偿裁决。9月25日，加利福尼亚州联邦陪审团认定，苹果用于部分iPhone和Apple Watch的Taptic Engine侵犯Taction Technology的两项专利。苹果否认使用对方技术，并明确表示将上诉。这是一项仍可能受到后续司法程序影响的陪审团裁决，市场并未最终理解为苹果已经支付赔偿。对投资者而言，关注点在于最终赔偿责任及其现金流影响，而非直接据此判断苹果核心产品竞争力发生逆转。

道达尔(TTE.US)四季度回购加码至25亿美元，承诺2030年前股息年增超5%。道达尔承诺到2030年把股息每年提高5%以上，并加码股票回购。这家法国能源巨头周一在声明中称，将在2026年第四季度回购25亿美元股票，并在2027年第一季度回购20亿至25亿美元。这一规模高于此前计划的7月至9月季度15亿美元的回购。公司预计到今年年底，其债务负债率将低于10%。尽管自今年2月底美伊战争爆发以来，道达尔能源及其部分同行被迫停止在波斯湾周边的油气生产，但它们正受益于中东以及俄罗斯与乌克兰冲突所引发的原油与燃料价格飙升。

本文源自：智通财经网