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产业科技连线 横跨智驾、低空、机器人三大赛道的一家“小巨人”公司递表港交所了。

9月27日，寅家科技在港交所递交招股书。这是一家智能化解决方案供应商，专注于智能驾驶、智能座舱及通用机器人解决方案及产品的研发及销售，并运用在视觉感知、多传感器融合定位及导航以及规划及控制方面的集成及跨域技术。

据弗若斯特沙利文的资料，寅家科技是中国最早探索智能驾驶商业化的科技公司之一，也是国内少数具备驾驶座舱协同及全栈自研能力的汽车智能解决方案供货商之一，涵盖视觉感知、定位及导航，以及规划及控制技术。于2025年按收入计，寅家在中国所有智能驾驶及视觉安全解决方案供货商中排名第九、国内供货商中排名第五。

本次IPO募集资金将主要用于四大方向：进一步发展技术能力推动商业应用、升级智能制造能力、拓展海外市场布局、补充营运资金。

业务管窥

招股书中介绍称，寅家科技在智能驾驶及视觉安全产业价值链中作为解决方案供货商开展业务。上游方面，采购车规级芯片、结构模块、镜头、PCB及其他电子零部件等关键零部件，并采用融合国产及进口芯片的灵活双平台策略。核心活动涵盖全面研发；严格的系统集成；自动化生产；严格的质量控制；及售后服务。

在下游方面，寅家科技的解决方案及产品通过销售软硬件一体化解决方案及产品及提供独立软件及算法解决方案进入国内及全球市场。

产业科技连线获悉，寅家科技提供涵盖三个业务领域的解决方案及产品：VT-Pilot系列智能驾驶解决方案、VT-Cockpit系列智能座舱解决方案及VT-Robotics系列通用机器人解决方案。这些业务领域基于其VT-Navigara技术平台构建，其具备可复制、可迭代及可扩展的架构。

在产品组合中，智能驾驶产品涵盖多种驾驶辅助功能，例如360°全景环视监控、透明底盘、自动紧急制动（AEB）、自适应巡航控制（ACC）、车道居中控制（LCC）、自动泊车辅助（APA）、遥控泊车辅助（RPA）等功能，应用于乘用车及商用车；智能座舱产品包括摄像头监控系统（CMS）、舱内监控系统IMS（DMS/OMS）及智能照明（SL），用于视觉安全、舱内监控和照明交互；通用机器人产品则包括无人机低空经济解决方案及正在开发的VT-Mow自主割草机器人等，可迁移至低空经济、农业机器人及其他通用机器人场景。

目前，寅家科技已将视觉感知、定位导航以及规划控制能力扩展到了汽车行业之外。比如于2025年11月推出低空经济解决方案，及在开发VT-Mow系列自动割草机器人，且预期于2027年推出VT-Mow。

此外，目前其面向通用机器人领域的感知及定位解决方案已处于定点前客户验证阶段。据悉，寅家于低空经济领域推出的无人机解决方案于2025年及截至2026年6月30日录得收入约770万元及830万元。

仍在亏损

体现在业绩上，该公司近年来营收增速较快，但仍处于亏损状态。招股书显示，2023年、2024年、2025年和2026年前六个月，寅家科技营业收入分别为1.11亿、2.29亿、4.81亿和3.36亿元；毛利率分别为20.3%、10%、12.3%和17.8%。

寅家科技收入主要来自智能驾驶解决方案及智能座舱解决方案的销售。上述期内，寅家科技智能驾驶解决方案收入分别占总收入的80.8%、48.9%、66.5%、55.5%及74.9%。

产业科技连线获悉，2024年4月，寅家科技完成收购上海宇宙，主要从事智能座舱解决方案的研发及销售，这次收购为其智能座舱解决方案的业务及收入增长作出重大贡献。同期内，智能座舱解决方案收入分别占其总收入的19.2%、51.1%、31.9%、44.5%及22.7%。

但仍需注意的是，2023年、2024年、2025年和2026年前六个月，寅家科技一直处于亏损状态，净亏损分别约为0.47亿、1.08亿、0.96亿和0.35亿元。

招股书中显示，亏损主要原因包括业务扩张及规模经济逐步形成，收购上海宇宙带来亏损并拉低整体毛利率，为支持营运资金需求产生银行及其他借款财务成本，以及赎回金融负债产生财务成本。2024年毛利率下降主要因收购上海宇宙后智能座舱软硬件一体化解决方案毛利率较低。

值得一提的是，该公司客户基础广泛且优质，但存在一定的集中度。于往绩记录期间按销量计，寅家科技的解决方案及产品已应用于中国所有十大OEM的车型，以及全球十大OEM中七家的车型。

于2023年、2024年、2025年以及截至2025年及2026年前六个月，寅家科技分别从同期的17名、55名、88名、53名及77名客户获得8个、19个、25个、13个及20个新定点。

寅家科技也于招股书中指出，公司收入很大一部分来自少数主要客户。上述期内，来自五大客户的收入分别约为1.03亿元、1.38亿元、2.49亿元及1.84亿元，总收入占比约为93.2%、60.1%、51.7%及54.7%。而来自单一最大客户的收入分别占同期总收入的47.5%、17.0%、16.4%及14.8%。

该公司提示风险称，若主要客户减少或终止与公司业务，或公司无法与其磋商有利的商业安排，或未能以有利条款争取新客户，业务、经营业绩及财务状况可能会受到重大不利影响。

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