爱美客华熙生物隔空交锋：一款韩国童颜针背后的生死战|华熙生物|爱美客|童颜针|肉毒素|韩国

韩国童颜针专利战升级，谁在焦虑谁在防守。

文/每日财报南黎

一款童颜针，把两家A股医美龙头推向了舆论的十字路口。 9月9日，爱美客在投资者互动平台回应，针对VAIM公司涉嫌侵犯其控股子公司REGEN公司专利权事宜，REGEN及相关方已在韩国和中国开展维权行动。次日，爱美客进一步透露，相关仲裁案件已正式开庭。一周后的9月16日，华熙生物反击，强调韩国相关案件属于专利无效程序，并非针对JUVELOOK产品的侵权争议，且该产品在全球60多个国家和地区销售多年，从未因侵犯专利被任何法院或行政机关认定侵权。一场持续九年的专利拉锯战，就此从韩国本土烧到了中国市场。

九年同门之争

童颜针不是某个品牌的专属名称，而是一类再生注射产品的市场俗称。它与玻尿酸直接填充不同，靠刺激皮肤自体胶原蛋白再生来逐步改善面部凹陷和皱纹，因效果相对自然、维持时间较长而得名。争议源头是两家韩国公司，REGEN和VAIM。据韩国专利厅公开登记信息，2009年REGEN申请了可生物降解的高分子微粒及其制造方法基础专利，发明人名单中包括金根丰。REGEN依托这项技术搭建起主力产品艾塑菲的技术框架，产品于2014年在韩国获批上市。同年，时任REGEN副社长的金根丰离职创办VAIM，随后以唯一发明人身份提交喷雾制造专利和网状结构专利申请，推出对标产品JUVELOOK。同门分手，对簿公堂。2017年，REGEN对VAIM的喷雾工艺专利发起无效程序，韩国大法院2021年终审确认该专利无效。2022年，VAIM反过来挑战REGEN的基础专利，三级审理均未获支持，韩国大法院2025年终审维持专利有效。今年8月26日，韩国专利法院就网状结构专利无效案驳回VAIM上诉，维持无效审决。九年时间里，VAIM两项专利先后被宣告无效，其挑战REGEN基础专利亦未获支持。需要说明的是，韩国专利法院的判决并非终审，VAIM仍可向大法院上诉，只是大法院一般只作法律审，不再重新审理技术事实。韩国的程序尚未走完，中国市场这边的战线已经拉开。据媒体报道，REGEN利害关系方已向中国境内法院提起VAIM专利侵权诉讼。爱美客在互动平台确认了在中国开展维权行动的说法，并称该仲裁案尚在审理中，尚未作出裁决。华熙生物则回应称，JUVELOOK从未因侵犯专利而被法院或行政机关认定侵权，VAIM已委托专业知识产权律师出具不侵权法律意见。华熙生物试图切割专利有效性与产品侵权这两个概念。公司在回应中强调，韩国相关案件主要涉及VAIM与韩国企业之间围绕专利有效性产生的争议，专利无效仅涉及在韩国的制备工艺，中国专利仍然有效。但爱美客方面的逻辑也很清晰：VAIM在韩国专利诉讼中的接连失利，为REGEN在中国主张权利提供了有力的事实基础。

专利战火背后的业绩压力

两家公司为何在这个节点短兵相接？把目光转向业绩数据，答案便不难理解。

爱美客2026年上半年实现营收12.16亿元，同比下降6.42%；归母净利润5.93亿元，同比下滑24.84%，扣非净利润同步下滑约24.48%。这是公司连续第二个半年度出现营收、净利润双降。

两大主力产品同时失速：以嗨体为核心的溶液类注射产品收入5.91亿元，同比下降20.51%；以濡白天使为核心的凝胶类注射产品收入3.79亿元，同比下降23.08%。爱美客在财报中直言，供给端新产品不断增加，行业竞争显著加剧。

华熙生物同期营收17.56亿元，同比下降22.32%；归母净利润1.53亿元，同比下降30.82%。业绩下滑的单一最大变量是皮肤科学创新转化业务收入腰斩至4.48亿元，同比暴跌50.88%。这一板块曾以润百颜、夸迪等品牌撑起华熙生物营收的半壁江山，如今却成为最大的拖累项。

传统支柱产品失速，双方都将童颜针视为关键的增量引擎。爱美客将艾塑菲定位为并购REGEN的核心资产，2025年3月以1.9亿美元收购REGEN公司85%股权，2026年上半年进一步签署协议收购剩余15%股权，预计下半年完成交割。

华熙生物则将JUVELOOK定位为再生医美领域的重要产品布局，计划组织百人交流团赴韩，依托现有覆盖全国约8000家医美机构的商业化体系推进产品落地。

但童颜针赛道的竞争已今非昔比。截至2026年4月，国内已有14款聚乳酸面部填充剂获得国家药监局三类医疗器械注册证，其中2025年全年获批5款，2026年前四个月又有4款产品相继上市，获批节奏明显加快。供给端的爆发式增长，将一条原本由少数玩家主导的赛道迅速推向了存量博弈阶段。

更值得注意的是，专利纠纷对国内销售的实际影响或许有限。有行业人士指出，艾塑菲已经抢占了先发认知和渠道，JUVELOOK晚了将近三年，再生医美赛道的竞争归根结底是渠道覆盖和医生教育的速度比拼，专利争议更多是舆论层面的干扰。

行业从增量红利转向结构红利

把视野拉宽，这场专利战其实是行业变局的一个切面。据德勤中国与艾尔建美学联合发布的报告，2026年上半年中国医美市场规模约为1285亿元，同比增长6.8%，增速较2024至2025年显著回落，行业正式进入个位数平稳增长期。其中轻医美占比突破76%，注射类增速为6.5%，光电类增速为12.4%，而手术类则出现了1.2%的负增长。注射类目内部正在经历一场再生替代。2026年上半年，以濡白天使、伊妍仕、艾维岚为代表的再生类注射填充剂合计终端销售额约56亿元，同比增幅高达35%。与此同时，国产中低端玻尿酸在医美机构的进货价同比下滑10%至15%，陷入价格战泥潭。这种结构性分化对上游厂商提出了更高的要求。过去靠一张三类医疗器械注册证就能独占市场若干年的窗口期正在关闭。爱美客的嗨体曾独占颈纹修复赛道八年，直到2024年华熙生物的润致格格上市才打破这一格局。如今，再生赛道获批产品从最初的2款扩展到14款以上，肉毒素赛道上爱美客多款竞品已获批。面对竞争格局的变化，两家公司选择了不同的应对路径。爱美客在逆势增加投入，上半年销售费用同比增长62.89%至2.35亿元，管理费用增长36.48%，两项合计多花了约1.17亿元。公司解释为组建新的产品事业部以及新产品市场费用增加，肉毒素解索橙已于8月上市，射频皮肤治疗仪预计下半年上市，多个新品密集进入市场推广期。华熙生物则在收缩费用，上半年销售费用同比下滑25.84%，管理费用同比下降17.55%，同时研发人员数量从2024年末的920人降至2026年上半年末的793人，一年半减少127人。两条路径各有利弊。爱美客的逆势扩张将当期利润转化为未来布局，但费用已经花出去，效果还在路上。华熙生物的节流策略能延缓利润下滑，但解决不了收入端的根本问题，老业务在退潮，新业务体量还不够大，中间的时间差就是业绩持续承压的症结。因此，对爱美客和华熙生物而言，这场交锋的胜负，或许不取决于法庭上的判决，而取决于谁能在业绩焦虑中更快找到新的增长支点。专利战的火药味终会散去，童颜针14款同台竞技的格局不会改变。当行业从增量红利进入结构红利期，核心专利、医生教育与渠道纵深，才是真正决定座次的筹码。