零售银行正在经历一次真正的风险重估
· 来源：轻金融 作者：Jack
虽然上市银行的整体资产质量仍然相对稳定，但零售贷款风险的变化并不平静。
上半年，绝大多数银行的零售贷款不良率，都高于整体不良率与对公不良率。轻金融统计发现，97%的银行个贷不良率高于全行不良率。
多数银行的零售贷款不良率，仍然呈现上升趋势。87%的银行，个贷不良率相比年初在上升。
分类型看，信用卡风险压力最集中，消费贷分化快速拉大，经营贷开始进入风险检验期。虽然住房按揭不良率最低，但已经告别过去极低的阶段。
更值得注意的是，不同类型银行走出了完全不同的曲线。零售贷款规模、产品和客群并不能简单决定结果，真正拉开差距的是过去几年每家银行选择了什么样的客户，以及风险控制能力的强弱。
一整体：87%的银行零售贷款不良率上升
先看整体，39家披露数据的银行，个贷不良率均值2.20%，共34家较年初上升，占比87%，仅4家下降。
如果按银行类型观察，差异更加明显：国有大行均值约1.57%，股份行2.11%，城商行2.38%，农商行2.47%。
从样本结果看，呈现出一个比较清晰的特征，银行规模越小，平均个贷不良率越高。
这并不意味着小银行天然风控更差。更可能的原因是，大行客户覆盖更广、资产组合更分散，能够通过规模和区域分散降低单一区域、单一行业的冲击；中小银行零售业务则更依赖本地经济、房地产市场和特定客群，一旦区域经济出现波动，传导到零售资产上的速度往往更快。
国有行今年最值得注意的地方，是个人贷款不良率全部上升。大行零售资产质量目前最大的问题不是高，而是方向一致。
其中，交行是六大行中唯一突破2%的机构，半年上行44bp；工行1.77%（+19bp）紧随其后。中行、农行、建行的表现更为稳定。
股份行则是另一种景象：分化远比国有行剧烈。
一方面，是部分股份行零售贷款不良率居高不下。比如，渤海银行零售贷款不良率4.93%，股份行最高，也是不良率增幅最大的股份行；另一方面，招行不良率1.16%（+10bp）、平安银行1.23%（持平）、中信银行1.33%（+1bp）。
城商行和农商行则更加依赖区域。
贵阳银行个人贷款不良率4.05%、青岛银行3.39%、重庆银行3.32%；但江苏银行只有1.03%。农商行中，广州农商行达到4.23%，青农商行2.54%，瑞丰银行2.29%。
中小银行未来零售风险真正需要观察的，是否过度集中在本地同一批客户、房产和同一类经营主体上。
关于零售贷款的整体不良率趋势，招行在业绩发布会上指出，“零售贷款质量是当前影响我行资产质量的主要因素”。在经济结构转型、房地产市场调整的背景下，部分客户的还款能力和意愿受到一定影响，叠加消费信贷市场共债风险，预计零售贷款风险仍处于上升态势。
二信用卡不良率：国有行首次整体高于股份行
信用卡仍然是当前零售贷款里风险最高的一类资产。15家披露银行均值达到了2.86%，其中有12家上升、2家下降。
更值得注意的是，国有大行信用卡不良率均值达到2.93%，反而高于股份行的2.79%。这主要是因为，国有行内部的信用卡不良率分化极大。
过去谈信用卡，市场更容易想到股份行。很多股份行依靠信用卡建立零售获客体系，也承受了更早的风险暴露。但如今，部分股份行已经经历了几轮压降、清收和客群调整，大行过去几年扩张形成的存量风险反而开始集中体现。
工行信用卡不良率5.37%（+76bp），是所有披露银行中最高的；交行3.80%（+112bp），升幅最大；邮储银行1.45%，是唯一低于2%的国有行。
股份行中，民生银行信用卡不良率4.22%（+35bp）、兴业银行3.79%（+45bp）；浦发银行2.01%，招商银行1.90%最低。
当下，不少银行信用卡余额不再增长甚至收缩，但不良风险不会随着余额同步消失。恰恰相反，在分母收缩的时候，历史存量中的高风险客户逐渐暴露，不良率反而容易上升，这是对各家银行的考验。
三消费贷：部分银行不良率改善
18家披露银行的消费贷均值为1.79%，13家上升、5家下降。
国有行中，工行消费贷不良率2.52%，国有行最高，但较年初下降6bp；中国银行2.11%，同样有所改善；消费贷不良率上行明显的是交行2.31%（+54bp）。建行在六大行中最优。
与信用卡相比，银行近几年对消费贷的调整速度更快，客户筛选、线上风控、额度控制和定价机制都在快速变化。因此，部分银行已经开始看到前期压降高风险客群后的效果。
股份行中，中信银行消费贷不良率3.31%，处于较高水平，较年初上升约51bp。值得注意的是，上半年中信的消费贷余额下降11.7%，而不良贷款余额仍然增加9.7%，历史资产仍处在风险释放过程中。
招行1.39%、平安1.24%，绝对水平明显更低，但也都出现上升。
城商行整体表现反而最好，均值1.55%，其中郑州银行0.85%，不良率最低。成都银行1.20%、杭州银行1.26%、上海银行1.39%，消费贷不良率也处于较低水平。
这也说明一个趋势，消费金融已经不再是谁线上能力强谁就赢，而越来越变成一项精细化定价生意。关键是，谁能更准确地区分愿意借钱的人和值得借钱的人。
四经营贷：国有行与股份行，走出了两条不同曲线
过去几年，经营贷是很多银行零售贷款的重要增长来源之一。如今，这批资产开始进入真正的风险检验期。
20家银行经营贷不良率均值2.19%，14家上升、6家下降。其中，国有大行不良率均值2.01%，而股份行仅1.45%。
具体看，交行2.50%（+56bp）最高，中行2.04%；股份行中，浦发银行经营贷不良率2.09%，股份行最高。中信银行、兴业银行、平安银行不良较低，且均呈现下降趋势。
这和很多人的直觉并不完全一致。过去几年，大行持续加大普惠、小微、县域和个体经营客户投放，客群不断下沉。与此同时，行业竞争又不断压低贷款价格。
一个更现实的问题是，当贷款利率持续下降之后，银行还有多少价格空间去覆盖下沉客户更高的管理和风险成本？相比之下，部分股份行已经提前收缩或调整经营贷策略。
城商行的经营贷风险则更加突出，平均达到2.90%。兰州银行5.25%，较年初大升127bp；宁波银行3.81%，郑州银行2.90%，苏州银行2.47%。
这是未来一年尤其值得关注的领域。相比信用卡，经营贷单户金额更大，而且风险通常与企业经营、区域经济和个人资产价格同时相关。一旦进入下行周期，处置难度也可能更高。
如果说信用卡反映的是居民部门的现金流压力，那么经营贷更像是家庭资产负债表和小微企业资产负债表的交叉地带。这也是它风险波动可能更复杂的原因。
五住房按揭：绝对值仍低，但出现抬升
住房按揭依然是银行零售贷款中最安全的一类资产。
21家银行按揭不良率平均约为1.08%，远低于信用卡、经营贷和消费贷。但其中15家较年初上升，5家下降。
从银行类型看，国有行1.02%、股份行0.65%、城商行1.27%、农商行1.96%。国有行中，除农行外全部上升。工行达到1.29%，较年初升23bp；交行为1.16%，中行0.96%、建行0.98%。农行降至0.89%，邮储银行为0.82%。
股份行的按揭资产质量明显更好。民生0.77%、兴业0.70%、招行0.48%、中信0.42%，平安甚至只有0.22%。
城农商行的差距则再次体现出区域属性。青农商行达到2.42%，兰州银行2.17%，明显高于全国性银行。
按揭风险最大的变化，其实不是不良率突然变高，而是过去的极低水平正在消失。
对六大行来说，从0.5%左右的时代走到1%左右，只用了不到两年。这意味着按揭仍然是好资产，但已经不应该再按照几乎零风险的方式定价和管理。
尤其对区域银行而言，按揭贷款高度集中在本地。全国房价平均数据对它们意义并不大，一座城市的二手房流动性、人口流入和就业情况，可能比全国房地产周期更重要。
所以接下来判断按揭风险，不能只问房地产市场是不是企稳，更要看这家银行的按揭究竟集中在哪些城市。
六零售银行正在经历一次真正的风险重估
2026年上半年的零售风险透露出三个更深层的变化。
首先，个贷风险上行已经不是个别资产、个别银行的问题。
当87%的样本银行个人贷款不良率都在上升时，就很难再把它解释成某一家银行策略激进或者某一个客群的问题。风险抬升已经具有较强的普遍性，只是不同贷款产品的传导速度不同。
其次，零售贷款已经进入多周期并存的阶段。
信用卡还在消化过去的存量风险；消费贷已经有银行率先完成一轮调整；经营贷正在迎来前几年高速扩张后的资产质量检验；住房按揭则从极低风险向正常低风险回归。
同一家银行，不同资产之间甚至可能同时出现完全相反的方向。某股份行就是很典型的例子，上半年消费贷不良率上升51BP，但经营贷下降17BP、信用卡下降5BP；某国有行消费贷有所改善，但信用卡和按揭均明显上升。因此，单看个人贷款不良率越来越难完整评价一家银行的零售资产质量。
最后，零售银行的竞争指标正在从规模增长，切换到风险调整后的回报。
贷款业务最终不是比谁把钱放出去得快，真正决定零售业务价值的，将是新增不良生成率、信用成本、核销回收率，以及每一单位风险资本最后能留下多少利润。
毕竟，规模可以短期快速做出来，但只有穿过一个完整的风险周期之后，才能知道一套零售模式究竟赚不赚钱。风险控制能力，最终会把不同银行真正的客户质量、风控能力和经营能力区分开来。
对于银行而言，零售业务真正困难的阶段，或许才刚刚开始。
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