来源：市场资讯

（来源：华泰期货）

市场分析

美联储方面，美联储威廉姆斯表示，2026年末或还需要一次加息；9月加息后，“没有必要急于行动”；如果经济符合预期，今年可能再加息一次；更多数据将帮助美联储决定利率政策下一步走向；让通胀回到2%目标水平至关重要。美联储政策可以确保供应冲击不会长期持续；预计美国GDP今年增长2.25%，2027年失业率为4%；预计今年通胀率为3.5%，2028年达到2%的目标。在其称政策行动“并无紧迫性”后，交易员下调对美联储10月加息的押注，预计美联储年底前仅会加息一次；受此影响贵金属风险偏好略有修复。

期货行情与成交量：

2026-09-29，沪金主力合约开于901.04元/克，收于898.78元/克，较前一交易日收盘变动-0.65%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于901.50元/克，收于905.02元/克，较昨日午后收盘上涨0.44%。

2026-09-29，沪银主力合约开于14998.00元/千克，收于14848.00元/千克，较前一交易日收盘变动-0.59%。当日成交量为299463手，持仓量为277181手。昨日夜盘沪银主力合约开于14846元/千克，收于14958元/千克，较昨日午后收盘上涨0.74%。

美债收益率与利差监控：

2026-09-29，美国10年期国债利率收于5.24%，较前一交易日变化-0.01%，10年期与2年期利差为0.32%，较前一交易日变化0.05%。

上期所金银持仓与成交量变化情况：

2026-09-29，Au2612合约上，多头较前一日变化373手，空头则是变化-18手。沪金合约上个交易日总成交量为349505手，较前一交易日变化33.89%。在沪银方面，在Ag2612合约上，多头变动-44手，空头变动2手。白银合约上个交易日总成交量668905手，较前一交易日变化58.94%。

贵金属ETF持仓跟踪：

贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1058.832吨，较前一交易日增加4.277吨。白银ETF持仓为15364.64吨，较前一交易日减少14.05吨。

贵金属套利跟踪：

期现价差：2026-09-29，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为9.27元/克，白银国内溢价为45.35元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为60.53，较前一交易日变动-0.06%，外盘金银比价为67.58，较上一交易日变化-1.40%。

基本面：

上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-09-29）上金所黄金成交量为45270千克，较前一交易日变化38.79%。白银成交量为341344千克，较前一交易日变化-19.03%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为5460千克。

策略

黄金：谨慎偏多

目前市场风险偏好有所修复，对于黄金投资的需求或略有增强，因此预计近期黄金价格或以震荡偏强格局为主，Au2612合约震荡区间或在890元/克-920元/克。

白银：谨慎偏多

当下白银与黄金逻辑类似，价格预计同样维持震荡偏强格局，Ag2612合约震荡区间或在14800元/千克-15600元/千克。

套利：暂缓

期权：暂缓

风险

海外流动性风险

投机头寸持续离场

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