九月最后一天，扒了一下本月的生物医药融资记录，最扎眼的不是某款新药获批，而是一串数字。
Anew Labs首轮2.9亿美元、投后15亿美元；
华深智药7.87亿美元B轮，刷新2026年全球生物科技融资纪录。
投中嘉川CVSource数据显示，截至9月底，中国AI制药赛道今年已完成57笔投资、44家企业拿到钱，披露融资总额157.65亿元。
相当于2025年全年的3.1倍，也超过2023至2025三年之和。
热钱确实回来了，但更像一场头部玩家的闭门考试。
AIX生物药行业微信群已开启
扫描上方群二维码，群内持续分享场景拆解、实操流水线、落地案例与避坑清单，进群备注姓名、公司名、相关领域。
一周12家，钱没有撒胡椒面
9月第二周，全球至少12家创新药公司宣布融资，覆盖小分子、多肽、寡核苷酸、放射性药物、基因疗法和CAR-T。
节奏快，但分布极不平均。
大额资金集中到三条线：基因与细胞治疗、肿瘤精准治疗、递送与表观遗传平台。
Encoded Therapeutics拿到2.75亿美元F轮，BrainChild Bio完成1.16亿美元A轮。
Solstice Oncology以2.25亿美元A轮融资，Caspian Therapeutics种子轮5000万美元。
国内茵诺医药近8亿元D轮，微光基因超亿元Pre-A。
TwoStep Therapeutics的6250万美元A轮也指向实体瘤靶向治疗。
资本没有按赛道“撒胡椒面”，而是押注能验证、能推进、能退出的资产。
融资新闻看似热闹，真正稀缺的从来不是故事，而是可验证的临床资产。
AI制药：157亿的狂欢，六成给了四家公司
9月最大的故事属于AI制药。
157.65亿元融资总额中，金额最大的四笔分别是华深智药7.87亿美元B轮、Anew Labs 2.9亿美元首轮、元思生肽1.5亿美元B轮、寻明生科1亿美元，合计约95亿元，占全赛道六成。
集中度之高，意味着绝大多数AI制药公司并未分享到这轮繁荣。
两个案例最具标志性。
华深智药的B轮创下2026年全球生物技术公司融资最高纪录，投资方包括赛诺菲、高瓴与辉瑞共同设立的Biotech Development Fund等；此前它刚与赛诺菲达成最高25.6亿美元的AI双抗发现合作。
Anew Labs则是“大厂分拆”的样本。
从字节跳动独立后首轮即获2.9亿美元，红杉中国、IDG、高瓴领投，中国生物制药作为战略投资方进场，投后估值15亿美元。
其在研管线包括IL-17小分子项目，并与清华大学合作发布跨小分子、多肽、纳米抗体三模态的分子生成基础模型。
此外，宇道生物C1轮数千万美元、艾斐智药亿元级天使轮，也在9月留下注脚。
AI制药的融资曲线很陡，但产业验证曲线仍平。资本可以提前定价，临床不会提前给答案。
大盘回暖，但只认“被验证过的人”
把镜头拉远，9月的热度是上半年回暖的延续。
上海生物医药基金披露的数据显示，2026年上半年全球创新药一级市场融资268亿美元，年化同比增长约15%，单笔融资均值升至3200万美元。
中国创新药一级市场融资306亿元，已接近2025年全年水平，年化增幅46%。
数字在回暖，但关键词不是普惠，而是分化。
资本加速向少数头部资产集中。
无论一级市场融资还是IPO，只有经过专业机构背书、拥有端到端平台与自研管线的公司，才能拿到充足现金
。AI制药赛道内部同样如此：9月以来的大额融资，几乎全部流向“端到端平台+干湿实验室+自研管线”的头部企业，纯讲概念的公司很难再拿到钱。
回暖不是雨露均沾，而是一次更残酷的筛选。
157亿之后，还差一个“证明”
热闹之后，需要三点冷静。
第一，AI制药的资本热度跑在了产业验证前面。
直到2026年7月，国内首款AI辅助研发的原创药西湖大学联合西湖制药的艾普司韦才获批上市。
“AI发现”到“药物上市”的全链条证据仍然稀缺。
第二，头部四笔交易占赛道融资六成，估值分化可能加剧。
第三，大额融资集中在B轮以前，距离商业化退出还很远。157亿元最终能转化出多少上市药物，需要时间检验。
后续值得跟踪的观察点也很明确：Anew Labs的IL-17等自研管线能否推进到临床，验证“大厂AI+制药”的转化能力。
华深智药与赛诺菲合作的早期项目进展，这是AI双抗平台的首个大规模实战检验。
以及2027年前后，能否出现首个进入III期临床的AI发现管线。
没有III期，AI制药就还停留在叙事里；有了III期，才配谈产业事实。
写在最后：淘金热里，验证是瓶颈
这轮融资狂飙中，一个细节被反复提及：拿到大额融资的公司几乎都在强调“干湿闭环”。
谁能更快、更准地证明分子有效且安全，谁就能把融资优势变成管线优势。
这正是实验平台的价值窗口。
AI不会取代制药行业，但会重写新药研发的全流程。
从靶点挖掘、分子设计，到临床前评价、临床试验优化，算法正沿着研发链条逐环渗透，从辅助工具变成底层能力。
未来五年，行业要交的答卷，不再是AI还能讲出多少算法想象力，而是它能否把算法优势兑现成临床终点上的真实获益。
AI制药的上半场拼故事，下半场拼兑现力。
识别微信二维码，添加生物制品圈小编，符合条件者即可加入
生物制品微信群！
请注明：姓名+研究方向！
本公众号所有转载文章系出于传递更多信息之目的，且明确注明来源和作者，不希望被转载的媒体或个人可与我们联系(cbplib@163.com)，我们将立即进行删除处理。所有文章仅代表作者观不本站。
热门跟贴