封面新闻记者 边雪
黄金又跌了。
过去一段时间里，年轻人还在社交平台上计算“这一克黄金又涨了多少钱”，有人晒金豆，有人晒积存金账户，有人把“每月买1克”当成自己的小型理财计划。但到了9月底，黄金市场突然给这些“攒金青年”上了一课：国际金价连续回调，国内黄金现货价格也一度跌破900元/克，“黄金是不是要跌了”迅速成为新的讨论焦点。
9月28日，国际现货黄金下跌3.95%，至4115.71美元/盎司，创下今年6月以来最大单日跌幅之一；上海黄金交易所Au99.99当日收盘价为900.89元/克，较此前下跌2.71%，盘中最低触及899元/克。9月29日，国际金价出现反弹，现货黄金一度上涨约1%，但仍处于7周低位附近。上海黄金交易所公布的9月29日上海黄金早盘价则为893.94元/克，30日截至发稿，金价回升至902.5元/克。
金价跌回“8字头”，年轻人还会继续买黄金吗？封面新闻记者注意到，发生在年轻人之间的“淘金热”，并没有消失。
一边是金价跳水
一边是年轻人研究“怎么攒金”
在各社交平台，“攒金”已经成为一个越来越具体的生活方式。它不像传统意义上的投资那样需要一大笔本金，也不像买黄金首饰那样完全属于消费。有人每个月拿出几百元买金豆，有人通过线上积存金按克积累，也有人把自己攒下来的小金豆、一枚枚黄金饰品拍下来，像记录存钱一样记录自己的黄金持仓。
Z世代“攒金”现象越来越普遍。25岁互联网工作者刘天柠告诉封面新闻记者，每月都会在工资到账后购买金豆。“我现在已经买了40克黄金了，每个月买都有种抽盲盒的感觉，但也不会觉得浪费钱，毕竟黄金能保值嘛，波动只是暂时的。”
年轻人并没有把黄金理解成过去那种“有钱人才买得起”的东西。黄金被拆成了1克、2克、5克这样的小单位，购买黄金也从一次性的大额消费，变成了类似存钱的长期行为。工资发下来买一点，月底有结余再买一点，看到价格回调再看一眼行情。在这个过程中，黄金同时承担了几种功能：它是储蓄，也是投资，有时候还是一种消费意义上的“悦己”。
这也解释了为什么黄金价格上涨时，“攒金”很容易在社交平台形成一种正反馈。有人晒收益，有人晒自己的克重增长，有人分享“每月买1克”的经验，黄金被包装成一种既有金融属性、又带有生活仪式感的东西。
对于这种攒金豆的方式，广东省黄金协会监事长兼首席分析师朱志刚在接受封面新闻记者采访时表示：这是很好的存钱习惯。“类似于过去的存钱罐，既可以存钱，又能升值。攒到一定程度可以换成金条或首饰，相当于定投的逻辑，能规避价格涨跌风险，获得相对稳定的收益。年轻人没有大额资金，这样小额、持续的积累是很不错的理财方式。”
但当价格真的开始下跌，故事就发生了变化。过去一个月里，如果有人每天打开账户看到的是不断上涨的数字，那么“攒金”更像一种令人安心的储蓄；而当国际金价一个交易日跌去近4%，黄金也会突然露出它作为金融资产的另一面：它会涨，也会跌，而且有时候跌得很快。
这次黄金为什么跌得这么急？
黄金这轮回调，核心还是宏观市场对美国利率的重新定价。
9月28日黄金大跌时，美国国债收益率走高，美元走强，同时市场对美联储进一步加息的预期升温。路透社报道显示，市场对美联储10月加息的押注一度升至较高水平；与此同时，美国10年期国债收益率也升至较高位置。对于黄金而言，这意味着持有这种不产生利息收益的资产，其机会成本正在上升。
这里面还有一个容易被忽略的变量：油价。近期能源价格波动重新引发市场对通胀的担忧，而通胀如果保持较高水平，就可能限制美联储降息空间，甚至强化进一步加息的预期。9月28日，国际市场正是在美元、美债收益率和能源价格等因素共同作用下出现明显调整。
市场也没有形成单边判断。9月29日，纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，没有必要急于再次加息，市场对美联储10月立即加息的预期随之有所降温，黄金也随之反弹。这也是当前黄金市场最值得注意的地方：金价下跌并不意味着影响黄金的因素突然消失了，而是市场正在重新给这些因素定价。
接下来，美国PCE通胀数据、就业数据以及美联储官员讲话，都可能继续影响市场对利率的判断。对于黄金来说，美元、美债收益率和实际利率的变化仍然是重要变量。与此同时，地缘局势如果发生变化，也可能重新改变黄金的避险需求。
朱志刚直言，现在很难仅凭一次快速下跌就判断黄金已经进入长期下行周期。也不能因为金价出现反弹，就认为调整已经结束。至少从目前的市场表现来看，黄金仍然处于高波动状态。
“900元”的黄金，为什么金店还卖1200多？
黄金价格跌破900元/克之后，另一个问题也迅速冒了出来：如果黄金已经跌回900元以下，为什么金店里的黄金首饰还是那么贵？
上海黄金交易所的黄金现货价格主要反映黄金原料市场的交易价格，而消费者在商场购买的足金首饰，还包含加工、品牌、渠道等成本。因此，投资市场上的黄金价格跌破900元，并不意味着金店里的首饰价格也会同步跌到900元。
这也是普通消费者看黄金行情时最容易产生的误区：把“国际金价”“上海黄金交易所金价”“银行金条价格”和“品牌金饰价格”混成了一个价格。
事实上，真正决定年轻人“攒金”体验的，也不仅仅是黄金涨跌本身。
如果买的是金豆，就要看购买时的溢价、回购规则和实际变现价格；如果买的是黄金首饰，就要把加工费和品牌溢价算进去；如果通过积存金等账户黄金产品进行积累，则要看交易规则和费用。同样是“买黄金”，最后的收益体验可能完全不同。
这也是这轮金价回调给“攒金青年”带来的一个提醒：黄金可以成为资产配置的一部分，但“黄金”三个字本身并不等于稳赚。
黄金不再只是中老年人保险柜里的金条，也不只是婚礼上的“三金五金”。当基金、股票让一些年轻人经历过大幅波动，当消费主义让“买东西”越来越容易之后，年轻人购买黄金的逻辑已经和过去不太一样了。他们并不一定是在赌黄金下一周会涨多少，也未必期待靠几颗金豆改变自己的财富状况。更多时候，他们只是想把原本可能花掉的一部分钱，变成一种看得见、摸得着的资产。其中有投资的成分，也有消费心理，还有一种很现实的情绪需求。
“钱放在账户里很容易花掉，但换成一颗金豆，就好像真的留下来了。”刘天柠说。
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