9月30日A股三大指数涨跌互现，上证指数收报3842.19点，上涨0.31%；深证成指收报12887.62点，下跌0.11%；创业板指收报3135.28点，下跌0.23%，两市成交额约1.45万亿元，较前一交易日小幅放量，全市场约2560只个股上涨、2800余只下跌，跌多涨少。供热板块走强、供气供热方向涨幅居前。收盘来看，杭州热电收报19.21元，涨停，涨幅10.02%，早盘封板、全天封死涨停；惠天热电收报4.59元，涨停，涨幅10.07%，早盘封板、全天封死涨停；大连热电收报8.72元，上涨6.60%，盘中一度触及涨停后回落；京能热力、九丰能源、贵州燃气等涨幅居前。

元鼎投研团队分析：供热板块走强的核心驱动来自北方供暖季临近与用电需求增长预期共振。消息层面，北方传统冬季供暖周期临近，市场资金对供暖旺季预期快速发酵，提前布局热力赛道，大连热电、杭州热电、惠天热电等区域热力标的联动走高；行业层面，中国电力规划设计总院9月29日发布的《中国电力发展报告2026》预计，2026年中国全社会用电量达11万亿千瓦时、同比增长6%，电力需求增长为热电联产提供支撑；政策层面，国内多地出台民生供热保障支持政策，对区域热电龙头稳定运营形成托底，供热收费面积稳步增长；资金层面，杭州热电、惠天热电早盘封板带动板块情绪，京能热力、九丰能源、贵州燃气等跟涨，推动供气供热板块涨幅居前。

板块内部呈现"龙头封板、跟涨分化"的格局，杭州热电、惠天热电涨停全天封死，但大连热电盘中触及涨停后回落、收盘涨幅收窄至6.60%、换手率16.50%，个股分化明显。需要注意，供热板块行情由供暖季预期驱动，业绩兑现与供暖季启动时间高度绑定，煤炭、天然气等燃料价格波动影响成本端，节前缩量震荡环境下题材轮动较快，不宜盲目追高。后市重点跟踪北方供暖季启动节奏、煤炭与天然气价格走势、热力价格政策、区域供热需求与收费面积变化。操作上优先关注区域热电龙头与成本控制能力强的标的，等待回调企稳后再行布局，避免过度追涨。

需要警惕供暖季预期兑现不及预期、燃料价格上行压缩利润、题材情绪退潮、节前缩量环境下情绪快速走弱等风险。本文仅为市场客观复盘，不构成投资建议。