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上一期我们聊到，2026年将有超过50万亿元定期存款集中到期，而续存利率已进入“1时代”（数据来源：华泰证券、中金公司）。低利率带来的最直接问题，是存款收益难以覆盖物价上涨——机构预测2026年CPI涨幅约1.1%，而国有大行一年期定存挂牌利率仅为0.95%，存款的实际购买力仍在缓慢缩水（数据来源：机构预测；国有大行官网挂牌利率，2026年）。
续存不甘心，入市又有点小慌张？——这正是多数到期储户的两难。于是，一个中间选项的价值凸显出来：它，就是本期的主角——类“固收+”产品。
类“固收+”的运作思路，可以用一支甜筒来理解。
甜筒下方的蛋筒，是组合中扎实的“固收”部分，以债券资产为主，负责打底、控回撤，提供稳稳的“安全垫”；顶端的冰淇淋尖，是那一小部分“+”的仓位，例如股票、可转债等权益类资产，负责博取更高的收益弹性。
简单概括，就是八个字：债券打底，求稳；策略增强，求进。 类“固收+”产品试图用大部分人可以接受的小幅波动，去争取比存款、纯债理财更高的潜在收益。它不追求暴利，而是追求“稳中求进”的性价比——恰好对应“搬家资金”既在意本金安全、又不甘心收益太低的双重诉求。
数据显示，截至2025年末，全市场“固收+”基金（含偏债混合基金、一级债基、二级债基）规模约2.7万亿元，较2024年末的1.7万亿元增长约1万亿元，增幅达58.4%，整体规模已超越上一轮高点——2021年。其中，二级债基是最大贡献者：规模由2024年末的约6988亿元增至约1.59万亿元，增幅约127%。（数据来源：基金2025年四季报，财联社；Wind）
若把口径再放宽一些，按中金公司统计，截至2025年末，名义“固收+”基金（含一级债基、二级债基、偏债混合基金、转债基金）在管规模达2.74万亿元，创历史新高，且已连续多个季度保持净申购。（数据来源：中金公司）
从含权债基的表现来看，相较于纯债基金和稳健型理财，具有显著的优势。当然，这也是用相对更大一点的波动性承受换来的。
有客观可能会问：“固收+”这个概念不是早就有了吗？有什么新鲜的？
确实。早在2020年前后，“固收+”概念便已流行，但彼时的定义相对宽泛模糊——似乎只要组合里同时有股票和债券，都可以叫“固收+”。问题在于，不同产品底层含权仓位可能相差数倍，对应的风险收益特征截然不同，很容易让投资者产生预期差：以为是“稳健理财”，实际波动却不小。
经过一轮完整市场周期的洗礼，如今的“固收+”生态已明显更系统、更精细、更透明：
其一，产品矩阵细分。基金公司按波动特征将产品划分为低波、中波、中高波等不同策略梯队，分别匹配不同风险偏好的投资者。选择之前先看产品定位，比过去“一锅烩”的时代清晰得多。
其二，投资者更懂行了。越来越多的持有者明白：类“固收+”不是保本理财，它会有波动；权益仓位的高低，决定了收益弹性与波动大小。按业内通行划分，股票与可转债合计仓位不超过30%的产品，才属于严格意义上的“固收+”。
低利率时代，类“固收+”承接的不仅是到期的存款，更是普通投资者“稳中求进”的朴素诉求。它不是万能解药，但它提供了一个介于存款与股票之间、可容纳不同风险偏好的选项带。
风险提示： 基金有风险，投资须谨慎。本材料仅为投资者教育之目的，不构成任何投资建议。投资者在做出投资决策前，请仔细阅读基金合同、招募说明书等法律文件，充分认识基金的风险收益特征，根据自身风险承受能力审慎决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩并不预示其未来表现。
投资有风险，基金投资需谨慎。
在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益。过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
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