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（来源：券研社）

私募基金规模已连续11个月刷新历史纪录，行业正在上演一场“减量增质”的深刻变局。

中基协最新披露数据显示，截至2026年8月末，存续私募基金规模达25.75万亿元，自去年10月以来连续第11个月创历史新高。但与之形成鲜明反差的是，存续私募基金管理人降至18452家，较2025年年末减少了779家。

据中基协网站数据，截至2025年年末，存续私募证券投资基金管理人共7531家，同比减少了469家，存续基金数量从87833只下降至80390只，存续规模则从5.21万亿元增长至7.08万亿元。

“减量”与“增质”并行

进入2026年，管理人数量继续减少，但产品数量和管理规模开始同步增长。截至8月末，私募证券投资基金管理人为7203家，较年初减少328家；但同期存续产品数量从80390只增加至84130只，存续规模则从7.08万亿元增至9.08万亿元。

排排网财富研究员张鹏远认为，这反映出行业增长驱动力正在发生变化，“即从过去依靠新增管理人扩容，逐步转向存量机构提质增效。”张鹏远指出，行业进入“减量增质”阶段，资金和资源持续向投研、风控能力较强的管理人集中，业绩波动较大的管理人面临资金流失和退出压力。

畅力资产董事长宝晓辉也认同行业发展的驱动力已经改变。在她看来，过去行业门槛不高时，一些跨行业资本会出于各种目的登记一家私募，发行一两只小额产品；还有一些牛散、“投资大V”等靠线上流量做宣传，等粉丝体量起来之后直接募资，“很多没有成熟的投研团队，有的甚至是空壳机构”。

出清原因：失联、异常经营、主动退场

综合监管部门披露的信息，年内注销的私募机构中，相当一部分源于监管的“强制出清”。

中基协年内已多次发布注销公告，对象包括存在异常经营情形且未能在规定期限内提交专项法律意见书的机构，以及达到失联公示条件后仍未主动联系协会的机构。从注销类型分布来看，股权类私募成为行业出清重点领域，占同期退出机构的比例接近七成；退出的证券类私募机构中，主动退场的占比超七成。

从退出名单看，年内退场的并非只有中小私募。浙江壹诺投资因旗下产品存在报送虚假信息、份额代持等违规情况被注销，其实控人与投资总监被终身禁入私募行业；武汉北格私募因备案材料虚假记载、高管从业经历虚构等问题被撤销管理人登记；成立于2003年的老牌私募一方投资有限公司也因合规备案与信息报送严重滞后，被依据“12个月无在管基金”条款直接注销。

新玩家门槛显著抬高

存量私募基金管理人持续减少的同时，新入局的“玩家”数量也在放缓。中基协数据显示，截至9月29日，年内新备案登记的私募证券投资基金管理人仅31家。这些新备案的机构创始人，大多从业时间较长，曾在公募、私募或券商资管行业深耕多年。

例如，9月21日完成备案登记的无锡泓泽私募基金管理有限公司，其创始人王星杰曾在国联民生资产管理部担任投资经理、资产管理总经理助理，之后在多家私募机构任职，还曾担任风控负责人、总经理职务。

年内公募基金经理“奔私”的案例也明显增多。8月登记备案的鹏聚（北京）私募基金管理有限公司，实控人王鹏曾在宏利基金担任基金经理、权益投资部总经理。

宝晓辉将这一变化归因于“监管新规”，“我觉得这里面最核心的推手就是监管新规。”